煤價(jià)或告別850元/噸

上周，環(huán)渤海港口煤炭市場(chǎng)呈弱穩態(tài)勢，市場(chǎng)價(jià)格跌中趨穩，周末成功止跌，本周有望再演翻盤(pán)好戲。“迎峰度夏”期間，下游電廠(chǎng)日耗較高，但以消耗庫存為主，采購活動(dòng)主要以壓價(jià)問(wèn)詢(xún)?yōu)橹?，?shí)際成交情況并不理想。目前，電廠(chǎng)日耗量處于較高水平，經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間消耗之后，下游港口和電廠(chǎng)的庫存量開(kāi)始低于去年同期水平，但實(shí)際存煤仍處于高位，不支撐大規模采購。此外，接卸港和江內庫存偏高，疊加水電發(fā)力強勁，進(jìn)一步抑制了火電的消耗。諸多利好和利空因素相疊加，且勢均力敵的情況下，煤價(jià)漲跌兩難，經(jīng)常出現“漲三跌二”模式。

產(chǎn)地方面，“三西”煤價(jià)穩中小幅調整，冶金、化工等行業(yè)維持正常采購，疊加大集團站臺補庫需求，大部分煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡，價(jià)格穩定。盡管入伏后，高溫天氣持續，電煤消耗加速，但長(cháng)協(xié)和進(jìn)口煤穩定供應，下游去庫存進(jìn)度緩慢，需求釋放總體有限。港口市場(chǎng)維穩運行，多數貿易商報價(jià)堅挺，低價(jià)不愿出貨，部分下游對價(jià)格的接受程度有所提升，成交少量。迎峰度夏時(shí)期，部分貿易商對下游需求有一定預期，認為現在日耗高位，電廠(chǎng)或有需求釋放，因此報價(jià)堅挺。但目前電廠(chǎng)庫存仍然偏高，疊加水電和新能源發(fā)力，市場(chǎng)僅有部分剛需采購，對價(jià)格支撐有限，預期價(jià)格短期仍將窄幅震蕩為主;但受去庫加快、需求轉好影響，煤價(jià)或暫時(shí)告別850元/噸，煤價(jià)重心小幅上移。

在高庫存和高消耗的大背景下，華南沿海電廠(chǎng)對低價(jià)進(jìn)口煤的采購量有所增加，以確保存煤可用天數保持在安全區間;短期內，進(jìn)口煤價(jià)將維持弱穩運行態(tài)勢。入夏后，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現弱勢震蕩走勢，價(jià)格中樞較五月份最高點(diǎn)(887元/噸)有所下移。寬松的供給以及新能源發(fā)電與水電對火電的替代效應所帶來(lái)的需求端力度減弱，是壓制國內煤價(jià)反彈的重要因素。

市場(chǎng)供需之間暫未發(fā)現能夠對煤價(jià)形成明顯抬升的動(dòng)力，偏寬松的供給以及受“替代效應”影響，需求端持續低迷，造成煤價(jià)表現平平。往后期看，高庫存和高進(jìn)口量仍是制約煤價(jià)反彈的兩大關(guān)鍵因素，動(dòng)力煤產(chǎn)量及進(jìn)口數量仍將維持在相對偏高水平，進(jìn)而繼續限制需求端釋放力度。若非電需求遲遲不振的話(huà)，夏末秋季的煤價(jià)難有出色表現。