煤價(jià)高歌猛進(jìn)，但仍需注意風(fēng)險!

進(jìn)入本周，在氣溫升高、旺季預期等多因素影響下，煤炭市場(chǎng)情緒偏向樂(lè )觀(guān)，低價(jià)貨源基本消失，煤價(jià)再度強勢上漲。截至5月22日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于873、779、684元/噸，較昨日分別上漲7、8、10元/噸。

那么，“迎峰度夏”前夕，煤炭?jì)r(jià)格能否一路高歌猛進(jìn)呢?

一是電煤消費預期轉好，但實(shí)際支撐一般。盡管夏季用煤高峰臨近，近期部分地區溫度快速上升，火電企業(yè)存在一定的補庫需求，但當前水電等清潔能源發(fā)電表現尚佳，南方地區仍多陰雨天氣。沿海地區電廠(chǎng)整體負荷相對偏低，長(cháng)協(xié)基本可滿(mǎn)足日常消耗，6月份市場(chǎng)采購需求不足，尤其高價(jià)采購意愿偏低。

二是各環(huán)節庫存提前累積，將抑制沿海煤價(jià)漲幅。近期多路局鐵路煤炭運費階段性集中下調，發(fā)運到港利潤得到修復，疊加夏季煤價(jià)預期偏向樂(lè )觀(guān)，貿易商發(fā)運積極性提升，港口調入量維持高位。而下游市場(chǎng)采購緩慢，港口庫存持續被動(dòng)上漲。另一方面，受北港疏港及進(jìn)口煤沖擊，華東、華南港口庫存高位，出貨壓力相對較大，一定程度上增加了價(jià)格彈性，后期港口環(huán)節價(jià)格上漲幅度或將有限。

整體來(lái)看

在鐵路優(yōu)惠政策以及旺季預期影響下，產(chǎn)地煤炭加速向港口轉移，而短期需求端仍難有較大規模實(shí)質(zhì)性改善，港口庫存仍將繼續被動(dòng)累積，也將抑制后期煤價(jià)上漲空間，后期需關(guān)注港口庫存和下游需求變化情況。