年底有望2700美元?地緣政治風(fēng)險持續升級 高盛上調黃金價(jià)格

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛分析師上周五表示，隨著(zhù)新興市場(chǎng)央行在地緣政治風(fēng)險中不斷購買(mǎi)黃金，黃金價(jià)格今年年底將高于此前預期。

他們將黃金的年終目標價(jià)從之前的每盎司2300美元上調至2700美元。過(guò)去兩個(gè)月，金價(jià)已上漲逾20%，上周五創(chuàng )下每盎司逾2400美元的新高，因市場(chǎng)擔心伊朗攻擊以色列可能導致中東戰爭升級。

高盛分析師Nicholas Snowdon表示:“自2022年年中以來(lái)，黃金的大部分上漲都是由新的增量(實(shí)物)因素推動(dòng)的，尤其是新興市場(chǎng)央行的積累和亞洲零售購買(mǎi)的顯著(zhù)加速。”

Snowdon表示，預測金價(jià)需要一種新的方法，因為盡管美聯(lián)儲今年降息的次數可能低于此前的預期，但金價(jià)仍在上漲。較高的利率通常會(huì )推動(dòng)美元相對于黃金的需求增加。

“將黃金視為恐懼和財富的晴雨表是有用的，”Snowdon表示。“恐懼成分可能是周期性的——2000年、2008年、2020年——也可能是結構性的，屆時(shí)人們對美元支持的國際貨幣體系的信心將受到挑戰。”

他表示，周期性恐懼和結構性恐懼的關(guān)鍵區別在于黃金與實(shí)際利率的相關(guān)性。實(shí)際利率是經(jīng)過(guò)調整以消除通貨膨脹影響的利率。

"如果那些購買(mǎi)黃金的人也在購買(mǎi)公債，那么他們對金融體系的信心依然存在，" Snowdown表示。“然而，如果金價(jià)和利率同時(shí)上升，就像最近幾個(gè)時(shí)期一樣，那就表明風(fēng)險偏好明顯轉向實(shí)物資產(chǎn)。”

什么將終結黃金的漲勢?

高盛認為，四大趨勢可能抑制對黃金的需求。首先是由于地緣政治緊張局勢緩和，或者由于央行已經(jīng)達到了硬資產(chǎn)的目標，新興市場(chǎng)央行減少了購買(mǎi)。

“和平解決中東和烏克蘭持續存在的問(wèn)題，并解決相關(guān)的制裁風(fēng)險，”報告稱(chēng)。“這可能會(huì )限制新興市場(chǎng)央行的購買(mǎi)行為。”

中國支持房地產(chǎn)行業(yè)的努力可能會(huì )導致中國消費者減少黃金購買(mǎi)量。最后，美聯(lián)儲為抑制通脹而加息的強硬傾向也會(huì )減少對黃金的需求。

高盛表示:“但現實(shí)情況是，這些因素綜合作用的短期潛力很低，這支撐了我們對金價(jià)持續看漲勢頭的預期。”