中旬煤價(jià)或遭遇抵抗式反彈

大秦線(xiàn)春檢開(kāi)啟，但今年大秦線(xiàn)正常運輸的運量與往年的檢修期運量差不多。正常情況下的運量處于偏低水平，修與不修，似乎對市場(chǎng)影響不大。初步分析，大秦線(xiàn)檢修對運量及供應的影響很輕，但環(huán)渤海港口存煤下降、優(yōu)質(zhì)煤緊缺還是不可避免的。與此同時(shí)，環(huán)渤海各港口也要利用間歇時(shí)間“見(jiàn)縫插針”的開(kāi)展設備維大修。南方電廠(chǎng)將同步春檢，而目前氣溫回暖、宜人溫度造成居民用電回落，疊加工業(yè)恢復節奏緩慢，新能源發(fā)電表現良好的影響下，電廠(chǎng)“高庫存、低負荷”優(yōu)勢進(jìn)一步明顯，終端大規模采購概率很低，四月份煤價(jià)重心依然是緩慢回落。

進(jìn)入四月份，市場(chǎng)煤、長(cháng)協(xié)煤、進(jìn)口煤三者的價(jià)格非常接近，觸及了下游抄底的心理價(jià)位，再加上少量空單采購釋放和大秦線(xiàn)檢修、港口庫存下降等利好因素，清明節過(guò)后，下游剛需采購逐漸恢復，部分拉運計劃將啟動(dòng)，海運市場(chǎng)新增貨盤(pán)尚可，商談氛圍有望加快回暖。但沿海八省電廠(chǎng)庫存穩定在3300萬(wàn)噸以上高位，卻是不爭的事實(shí)。此外，全國氣溫普遍升高，盡管冷空氣時(shí)有影響，但強度有限，溫度適宜之下，居民用電回落趨勢明顯。地產(chǎn)疲弱表現延續，疊加基建復蘇緩慢，繼續拖累建材行業(yè)開(kāi)工進(jìn)程和購煤備產(chǎn)的積極性，短期電廠(chǎng)和非電行業(yè)需求預期均不樂(lè )觀(guān)。除非需求強勢拉動(dòng)，否者的話(huà)，煤價(jià)反彈幅度不會(huì )很大。

等到環(huán)渤海港口煤價(jià)跌至800元/噸之后，市場(chǎng)低價(jià)資源減少凸顯，而貿易商后續發(fā)運數量也在縮減，造成優(yōu)質(zhì)煤緊俏。需求在一定程度上得到釋放，疊加大秦線(xiàn)檢修，港口庫存下降等一些利好市場(chǎng)因素出現，終端釋放少量空單需求，成交情況或將有所好轉，手中握有高成本現貨的貿易商更是會(huì )積極挺價(jià)，有可能促使煤價(jià)逐漸趨穩，甚至小幅探漲。中旬，市場(chǎng)或將迎來(lái)抵抗式反彈，但終端電廠(chǎng)庫存充足，有進(jìn)口煤撐腰，非電行業(yè)復蘇緩慢，需求依然有待提高。大部分終端期待煤價(jià)繼續下跌，憑借著(zhù)高位的庫存和低消耗，對市場(chǎng)煤消極采購和詢(xún)貨，對價(jià)格接受程度有限。因此，即使中旬，煤價(jià)暫時(shí)止跌企穩，也會(huì )很快會(huì )被打回原形，煤價(jià)回落大趨勢難改。