今年煤價(jià)不會(huì )跌破760元/噸

主產(chǎn)地多數煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應小幅增加。近期安全事故頻發(fā)，產(chǎn)地煤礦安全形勢更加嚴峻，但對煤礦正常生產(chǎn)影響較小。隨著(zhù)氣候轉暖，電廠(chǎng)整體庫存水平處于相對合理位置，短期內，工業(yè)用電、用煤需求仍難有較大增長(cháng)。動(dòng)力煤傳統淡季來(lái)臨，以及新能源發(fā)電對火電的替代作用增強，加之氣候預測今年春夏我國降水不低于往年同期，后續水電將逐漸出力，電廠(chǎng)日耗難有增加。

隨著(zhù)下游采購需求釋放，內貿市場(chǎng)情緒好轉，市場(chǎng)成交有所恢復，煤炭?jì)r(jià)格止跌企穩。目前，環(huán)渤海港口庫存維持在2000萬(wàn)噸左右，調出量與調入量接近。臨近大秦線(xiàn)天窗期，下游詢(xún)貨增多，貿市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)不會(huì )大幅回落。北港下水的內貿煤和進(jìn)口煤之間的價(jià)格差進(jìn)一步縮小，使得進(jìn)口煤的吸引力降低。一些終端用戶(hù)已經(jīng)開(kāi)始將采購目光重新聚焦在北港的內貿煤上。環(huán)渤海港口貿易商有挺價(jià)情緒，整體價(jià)格企穩。此外，江內煤價(jià)企穩回暖，貿易商情緒好轉，但囤貨態(tài)度比較謹慎，快進(jìn)快出心態(tài)突出。

重要會(huì )議結束后，煤礦開(kāi)工率明顯回升，尤其長(cháng)協(xié)煤供應較為穩定，鐵路運量提高，使得下游電廠(chǎng)整體庫存持續充裕。目前處于用煤淡季，且產(chǎn)地安監已呈常態(tài)化，突發(fā)事故對產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)影響減弱，對港口市場(chǎng)行情的推動(dòng)作用也非常有限。此外，國內外經(jīng)濟仍有較大下行壓力，政策力度不及預期，工業(yè)產(chǎn)業(yè)用電需求處于緩慢恢復階段。而在基建降溫和房地產(chǎn)政策優(yōu)化的大背景下，非電行業(yè)景氣度較差，需求暫無(wú)大規模釋放，更難以彌補民用電負荷減弱后的缺口，后續需求端仍將延續弱勢。隨著(zhù)各地供暖期陸續結束，沿海電廠(chǎng)日耗將逐步回落，且整體庫存處于偏高水平;后續部分電廠(chǎng)將陸續開(kāi)始檢修，淡季特征會(huì )愈加凸顯，其補庫意愿偏低。

三四五月份，為傳統用煤淡季，反映在需求低迷，電煤市場(chǎng)呈現出淡季特征;而非電行業(yè)采購需求遲遲未有提振，建材等行業(yè)對煤炭采購較為謹慎。大部分貿易商認真吸取往年經(jīng)驗教訓，減少淡季囤貨和發(fā)運到港市場(chǎng)煤數量，在產(chǎn)地和港口市場(chǎng)上，囤貨少，存煤也少，社會(huì )庫存相對少，就談不上降價(jià)賠本拋貨的問(wèn)題。此外，產(chǎn)地市場(chǎng)好于港口，產(chǎn)地行情好于港口，產(chǎn)地無(wú)大跌，對港口存在支撐。今年三四五月份用煤淡季，預計港口煤價(jià)難有大跌行情。此外，供給端相比去年增幅不大，后期我國宏觀(guān)經(jīng)濟回升向好將對煤炭需求形成支撐等等，初步判斷，煤價(jià)底部支撐應該強于去年同期。預計傳統用煤淡季，港口煤價(jià)不會(huì )跌破760元/噸。