本月煤市將呈震蕩上行

受強冷空氣影響，多地氣溫出現“斷崖式”下跌。全國大部分地區出現明顯降溫，冬儲進(jìn)程推進(jìn)，下游電廠(chǎng)采購熱情提升，海運市場(chǎng)貨盤(pán)明顯增多，后續到港拉煤船舶有所增加。環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒向好，下游詢(xún)貨積極，價(jià)格接受程度有所提升，成交價(jià)格明顯上漲。由于港口貨源成本偏高，價(jià)格上漲貿易商仍有惜售情緒，報價(jià)走高。

今年最后兩個(gè)月，隨著(zhù)財政、貨幣政策加力顯效，經(jīng)濟運行積極因素不斷累積，我國經(jīng)濟將加快恢復，工業(yè)用電有望進(jìn)一步回升向好，能耗有望增加;但考慮到鋼鐵、水泥等行業(yè)將進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，用電耗煤需求增速略受影響。隨著(zhù)強冷空氣來(lái)襲，各地煤炭增產(chǎn)保供工作將逐步推進(jìn)，煤炭供應水平將提升;但在高開(kāi)工率背景下，年底保安全，主產(chǎn)區煤礦安監力度日益加大，國內煤炭增量受限。

環(huán)渤海港口方面，港口市場(chǎng)情緒向好，下游詢(xún)貨積極，價(jià)格接受程度有所提升，成交價(jià)格明顯上漲。由于貿易商手中貨源成本偏高，價(jià)格出現上漲苗頭，貿易商有捂貨惜售情緒，助推煤價(jià)走高。鐵路部門(mén)提前在淡季給環(huán)渤海港口打庫存，將北方10港庫存推高至3000萬(wàn)噸的高位水平，較去年同期增加60%，疏港壓力加大。盡管近期終端詢(xún)貨積極，采購增加，但港口庫存仍然偏高。目前，環(huán)渤海港口均已解除封航，后續調出量將有小幅集中放量，港口庫存有望回落。在政策性保供主基調下，煤炭市場(chǎng)供需形勢仍表現寬松;用煤旺季， 供應端積極發(fā)力，下游可選擇性強，預計此輪煤價(jià)漲幅有限。

寒潮南下，利好北方和中部地區的電廠(chǎng)日耗的提升，隨著(zhù)季節的轉換，水電、太陽(yáng)能等出力也將季節性減少，沿?；痣姍C組壓力加大。重點(diǎn)水電地區來(lái)水情況一直不理想，前9個(gè)月我國水電發(fā)電量同比減少10%，汛期尚且如此，入冬后，預計水電更差，火電托底作用提高，沿?；痣姀S(chǎng)壓力加大。后續需要關(guān)注，環(huán)渤海港口及下游電廠(chǎng)的去庫情況，冬儲購煤需求的釋放情況，以上均影響著(zhù)煤價(jià)的走勢。此外，還要關(guān)注主產(chǎn)區安全檢查對國內煤炭生產(chǎn)、供應的影響程度，大秦線(xiàn)分流至沿線(xiàn)電廠(chǎng)情況，進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比變化等等，預計11月份煤市呈震蕩上行。