冬季煤價(jià)重心將明顯提高

經(jīng)過(guò)10月中下旬煤價(jià)持續陰跌之后，遲遲未見(jiàn)的止跌反彈終于出現了，11月7日，港口市場(chǎng)煤價(jià)格出現止跌反彈。此輪煤價(jià)反彈的原因有：寒冬即將到來(lái)的利好因素，也有下游抄底集中采購下的拉動(dòng)，貿易商提前抄底等等;但社會(huì )庫存高位，電廠(chǎng)日耗偏低仍是不可回避的問(wèn)題，高庫存和充足的長(cháng)協(xié)無(wú)疑會(huì )壓制煤價(jià)的反彈幅度。因此，預計本月上中旬的煤炭市場(chǎng)仍為弱平衡走勢，煤價(jià)重心明顯提高，港口煤價(jià)最高點(diǎn)不會(huì )突破1000元/噸。

從目前的供需結構來(lái)看，短期內價(jià)格走勢難有明顯改觀(guān)。但隨著(zhù)季節的變化，民用電負荷逐漸拉起，疊加煤價(jià)在930元/噸位置逐漸得到下游認可，支撐了港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格逐漸止跌企穩并反彈。首先，本輪煤價(jià)下跌持續時(shí)間長(cháng)達26天，隨著(zhù)價(jià)格的不斷探底，貿易商低價(jià)賠錢(qián)銷(xiāo)售的意愿減弱;很多人預判到冬季市場(chǎng)需求不會(huì )太差，不如等寒冬到來(lái)再賣(mài)。其次，港口現有市場(chǎng)煤庫存的發(fā)運成本明顯偏高，輕易出貨就意味著(zhù)嚴重虧損，部分貿易商暫停了報價(jià)，并減少了后續發(fā)運數量。再次，傳統旺季到來(lái)，且明年春節較往年春節錯后很多，也就意味著(zhù)市場(chǎng)趨好的時(shí)間會(huì )延長(cháng)，冬季的后半程行情會(huì )更好一些。第四，前期“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的用戶(hù)預判到煤價(jià)要止跌，開(kāi)始鎖貨或采購，大型電廠(chǎng)在高庫存和長(cháng)協(xié)煤的支撐下，能扛得住市場(chǎng)波動(dòng);但中小電廠(chǎng)和民營(yíng)電廠(chǎng)受限于資金、場(chǎng)地等因素影響，未大量存煤，一旦日耗拉起，將產(chǎn)生一定的需求。第五，已經(jīng)立冬，水電運行減弱，火電壓力加大。

但市場(chǎng)不利因素不少，也在一定程度上壓制了煤價(jià)的反彈。首先，長(cháng)協(xié)供應及時(shí)，進(jìn)口煤數量高位，促使電廠(chǎng)庫存高位不下，這也造成即使出現電廠(chǎng)招標采購，也只能拉動(dòng)煤價(jià)出現階段性上漲，無(wú)持續性上漲可能。其次，盡管化工行業(yè)耗煤需求看好，但水泥、鋼鐵開(kāi)始季節性錯峰生產(chǎn)，開(kāi)工率下降;總體上，非電行業(yè)需求減弱，對煤價(jià)支撐力度不足。再次，迎峰度冬傳統旺季到來(lái)，在冷空氣的加持下，北方電廠(chǎng)日耗增加;但華東、華南地區天氣偏暖，民用電負荷一般，電煤需求提升緩慢。第四，經(jīng)過(guò)鐵路部門(mén)長(cháng)達近一個(gè)月的集中供應，環(huán)渤海八港庫存合計已飆升至2500萬(wàn)噸以上，接近今年上半年市場(chǎng)最平淡時(shí)的庫存數;環(huán)渤海港口開(kāi)始緩慢去庫，在一定程度上不支持煤價(jià)大幅上漲。

11月份上中旬，煤炭市場(chǎng)為弱穩行情，港口煤價(jià)穩定在1000元/噸以下運行。而本月下旬，市場(chǎng)能否繼續轉好，煤價(jià)重心能否繼續提高，需要根據港口和電廠(chǎng)去庫，天氣影響而定。