下游補庫何時(shí)來(lái)?

強安監將使得國內煤炭產(chǎn)量增幅受限

產(chǎn)地方面來(lái)看，近期，國家能源局及晉、云地區紛紛表示將持續推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供工作。為更好地迎接四季度煤炭增產(chǎn)保供的關(guān)鍵時(shí)期，國家及地方相關(guān)部門(mén)積極部署加強后期煤礦安監力度。其中，11月3日，應急管理部召開(kāi)部黨委會(huì )和部務(wù)會(huì )時(shí)指出，要針對年底生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和季節因素，集中整治煤礦超能力生產(chǎn)、隱蔽工作面、災害監測數據造假等突出問(wèn)題，全力防范化解重大風(fēng)險，確保年底安全形勢穩定;據晉城市應急管理局消息，11月4日召開(kāi)的全市煤礦安全生產(chǎn)“百日攻堅”冬季動(dòng)員部署會(huì )暨十一月份安全例會(huì )上提到，各煤礦企業(yè)要汲取事故教訓，抓好整治提升，做好應急值守相關(guān)工作，以全力以赴的決心打贏(yíng)“百日攻堅”冬季行動(dòng)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)強冷空氣來(lái)襲，各地煤炭增產(chǎn)保供工作將逐步推進(jìn)，煤炭供應水平將提升，但高開(kāi)工率背景下，各地煤礦安監力度將日益加大，預計國內煤炭產(chǎn)量增幅將受限。

北港庫存呈上行態(tài)勢

港口方面來(lái)看，近期，北港庫存呈上行態(tài)勢，截至目前，北方九港庫存已增至2800萬(wàn)噸以上高位水平，較2022年同期增長(cháng)超過(guò)60%，疏港壓力加大。

冷空氣勢力較強，民用電需求將季節性增加。

居民用電方面來(lái)看，據中央氣象臺消息，未來(lái)10天，中東部大部地區平均氣溫較常年同期偏低，西北地區東部、華北、東北及江漢、黃淮等北方大部地區平均氣溫偏低2-4℃，其中內蒙古東部、黑龍江、吉林、遼寧等地偏低5-10℃，北方地區供暖需求將明顯增加，居民用電需求將增加。

工業(yè)用電需求增速將受限

工業(yè)用電方面來(lái)看，今年以來(lái)，我國工業(yè)經(jīng)濟穩定恢復，工業(yè)經(jīng)濟主要指標呈現向好態(tài)勢，其中，9月份，六成以上工業(yè)行業(yè)保持增長(cháng)，高技術(shù)制造業(yè)投資連續保持兩位數增長(cháng);十個(gè)工業(yè)大省規模以上工業(yè)增加值增速均超全國平均水平，這說(shuō)明制造業(yè)企業(yè)的信心和預期在逐步增強。四季度，隨著(zhù)財政、貨幣政策加力顯效，經(jīng)濟運行積極因素不斷累積，我國經(jīng)濟將繼續恢復，工業(yè)經(jīng)濟有望進(jìn)一步回升向好，工業(yè)用電需求將隨之增加，但考慮到下游鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)將進(jìn)行錯峰生產(chǎn)，預計工業(yè)用電需求增速將受限。

*明日15:00開(kāi)播

綜合研判

供應方面，隨著(zhù)各地增產(chǎn)保供措施落實(shí)，產(chǎn)地煤炭供應將逐步增加，但強安監將使得國內煤炭產(chǎn)量增幅受限;需求方面，隨著(zhù)冷空氣來(lái)襲，民用電需求將季節性增加，疊加四季度宏觀(guān)經(jīng)濟有向好預期，工業(yè)用電需求將保持增加態(tài)勢，預計下游用煤需求將較前期好轉。

綜上，由于產(chǎn)地增產(chǎn)保供措施落地尚需時(shí)日，下游采購需求的變動(dòng)情況將成為影響短期煤價(jià)的關(guān)鍵點(diǎn)。后期需要重點(diǎn)關(guān)注氣溫下降幅度及下游采購節奏，且由于當前終端電廠(chǎng)煤炭庫存較往年同期偏高，后期電廠(chǎng)補庫或相對理性。