下月或迎來(lái)煤價(jià)拐點(diǎn)!

短期，電力企業(yè)煤炭庫存尚可、環(huán)渤海庫存持續增加，下游觀(guān)望情緒明顯，市場(chǎng)煤價(jià)延續偏弱走勢。本周三開(kāi)始，部分沿海電廠(chǎng)招標采購，有少量需求釋放;但由于貿易商手中有貨，亟待出手，供貨的要比需求多，在長(cháng)協(xié)支撐，進(jìn)口煤惡補的情況下，電廠(chǎng)繼續對市場(chǎng)煤壓價(jià)還盤(pán)采購。

筆者判斷，少量電廠(chǎng)補庫，對拉動(dòng)市場(chǎng)轉好和支撐煤價(jià)上漲幫助不大。截止目前，無(wú)論是全國重點(diǎn)電廠(chǎng)，還是鐵路直達電廠(chǎng)、沿海八省電廠(chǎng)，存煤全部處于高位;且日耗處于明顯低位，電廠(chǎng)機組檢修正在進(jìn)行，采購持續時(shí)間太短，拉運數量有限。傳統用煤淡季仍在持續，需求支撐偏弱;電廠(chǎng)招標采購，主要是調劑煤種結構，并不是強勢補庫，這也增加了煤價(jià)止跌反彈的難度。

夏末秋初的煤價(jià)上漲和市場(chǎng)轉好，其中一個(gè)重要因素，就是主打市場(chǎng)煤的非電行業(yè)復產(chǎn)備料，疊加部分電廠(chǎng)補庫，進(jìn)口煤價(jià)格上漲等，在多方面共同作用下，才將煤價(jià)拉起?？墒?，目前氣溫回落，民用電負荷下降，疊加鋼鐵、水泥等行業(yè)將迎來(lái)錯峰生產(chǎn)，市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān)。日前，部分省市發(fā)布今冬明春鋼鐵等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)開(kāi)展錯峰生產(chǎn)的通知，寧夏地區對鋼鐵、鐵合金、炭素等行業(yè)錯峰生產(chǎn)時(shí)間為2023年11月1日至2024年3月31日;北方部分地區水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)時(shí)間為2023年11月1日至2024年3月15日。隨著(zhù)水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)計劃的再次實(shí)施，疊加化工利潤的下降，開(kāi)工率提升空間有限，后期非電行業(yè)采購市場(chǎng)煤的需求將出現下滑，工業(yè)用電需求環(huán)比增速將放緩。

今年，國內電廠(chǎng)對中高卡熱值的進(jìn)口煤采購量明顯增加，進(jìn)口依舊保持著(zhù)大幅增長(cháng)的態(tài)勢，這對改善沿海電廠(chǎng)的存煤結構起到了重要作用。前期困擾印尼煤出口的問(wèn)題初步得到解決，據市場(chǎng)消息：印尼MVP系統可正常申請駁船交稅的LHV文件，印尼駁船裝母船恢復正常，裝船運輸已無(wú)影響;而此前一直影響印尼產(chǎn)量的RKAB在陸續恢復中，仍有影響，未得到完全解決。與此同時(shí)，國內市場(chǎng)供應依然看好，進(jìn)入四季度，正值“迎峰度冬”關(guān)鍵時(shí)期，主力煤礦積極響應“保供”號召，紛紛加大煤炭增產(chǎn)增供力度，主產(chǎn)區煤炭產(chǎn)能將有序釋放。

11月上中旬，氣溫下降將推動(dòng)取暖用煤需求明顯增加，電廠(chǎng)存煤持續消耗之后，其補庫需求或將緩慢釋放;加之鐵路部分煤車(chē)分流至沿線(xiàn)北方電廠(chǎng)，到港資源將有所減少，港口高庫存壓力減輕。預計11月下旬，市場(chǎng)壓力減輕，港口煤價(jià)觸底反彈。