本月市場(chǎng)急轉直下 煤價(jià)翻身難度較大

8月8日，迎來(lái)立秋，北方地區天氣轉涼，暑氣漸淡，涼意將至，“迎峰度夏”也進(jìn)入后半程。目前，電廠(chǎng)庫存較夏初沒(méi)啥變化，存煤幾乎沒(méi)有下降，因此，沿海地區用戶(hù)采購市場(chǎng)煤積極性不高，對后市存看空預期，除剛需外大都推遲采購，且壓價(jià)較低，大部分電廠(chǎng)等待煤價(jià)跌至谷底再說(shuō)。而貿易商日子就不好過(guò)了，由于銷(xiāo)售難度較大，情緒整體偏弱，報價(jià)承壓，市場(chǎng)實(shí)際成交表現不樂(lè )觀(guān)。本周開(kāi)始，煤炭市場(chǎng)急轉直下，由前期的緩跌轉為加速下跌，市場(chǎng)好像又要崩盤(pán)了。

截止目前，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)煤交易價(jià)格跌至830元/噸，預計港口煤價(jià)將跌至八月底，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤平倉價(jià)還將下跌60-70元/噸。原因如下：首先，煤炭市場(chǎng)供應處于高位。今年以來(lái)，“三西”煤炭產(chǎn)能加快釋放，煤炭產(chǎn)量繼續保持1200萬(wàn)噸/日以上高位運行，煤炭運輸通道保持暢通。主流煤礦多以?xún)冬F長(cháng)協(xié)用戶(hù)需求為主，積極落實(shí)中長(cháng)期合同合理價(jià)格;市場(chǎng)煤實(shí)際成交以下游用戶(hù)剛需為主，市場(chǎng)交投活躍度一般。而立秋已過(guò)，天氣轉涼，本月下旬，南方各省市氣溫將明顯下降，民用電負荷回落。因此，大部分主力電廠(chǎng)心里有了盼頭，大家都依靠高位的庫存和大量低價(jià)進(jìn)口煤，紛紛減少?lài)鴥仁袌?chǎng)煤采購，促使港口煤價(jià)進(jìn)入加速下跌通道。其次，電廠(chǎng)庫存保持高位。在夏季的前半程，電廠(chǎng)日耗高企，疊加部分電廠(chǎng)積極囤貨，采購增加，促使國內煤價(jià)呈現“漲多跌少”。七月下旬，市場(chǎng)風(fēng)云突變，受臺風(fēng)影響，南方降雨頻繁，民用電負荷回落，煤價(jià)滯漲回落。進(jìn)入八月份，進(jìn)入夏季的后半程，盡管電廠(chǎng)日耗再次恢復至高位水平，但大部分電廠(chǎng)庫存已達到高位，且步入立秋時(shí)節，電廠(chǎng)不急于大量拉運市場(chǎng)煤，而是積極消耗自身庫存，并等待煤價(jià)跌至谷底再說(shuō)。買(mǎi)賣(mài)雙方博弈僵持下，沿海煤炭市場(chǎng)呈現弱勢運行。后續來(lái)看，華東地區持續高溫天氣，支撐沿海地區煤炭日耗保持高位運行，但已進(jìn)入立秋節氣，且沿海八省電廠(chǎng)庫存依舊較去年同期高700萬(wàn)噸，短期仍以去庫為主，補庫需求釋放有限，對煤炭市場(chǎng)提振有限，沿海煤炭?jì)r(jià)格繼續回落的可能性大。再次，進(jìn)口煤繼續沖擊國內市場(chǎng)。今年七月份，我國進(jìn)口煤炭高達3926萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)66.9%。今年1-7月份，我國共進(jìn)口煤炭26118萬(wàn)噸，同比增長(cháng)88.6%。值得注意的是，進(jìn)入迎峰度夏后半程后，預判到后續市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān)，貿易商著(zhù)急出貨;但下游不著(zhù)急拉煤，在看跌預期不斷升溫的情況下，賣(mài)方挺價(jià)信心受挫，“拋貨多”與“需求差”這對矛盾交織在一起，促使煤價(jià)進(jìn)入加速下跌模式。

下半年，市場(chǎng)形勢相對好一些，港口煤價(jià)不會(huì )跌破上半年的最低交易價(jià)格。首先，環(huán)渤海港口庫存去化明顯。截止目前，我國環(huán)渤海港口合計存煤2620萬(wàn)噸，環(huán)比減少150萬(wàn)噸，同比減少6萬(wàn)噸。主要原因，一是受強降雨天氣影響，鐵路運輸階段性受阻，影響港口調入量。二是貿易商發(fā)運到港價(jià)格仍存在50-70元/噸的倒掛，貿易商發(fā)運積極性受挫傷。三是港口價(jià)格變化大，漲跌持續時(shí)間短，貿易商不好把控，導致部分貿易商觀(guān)望情緒較高，采購和囤貨不積極。后市來(lái)看，到港價(jià)格倒掛將繼續抑制貿易商的發(fā)運積極性，現貨市場(chǎng)或將繼續出現煤源偏少的景象;等到貿易商恐慌性的將手中的貨拋干凈后，一旦再有需求拉起，會(huì )造成優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤出現階段性的供不應求的現象，煤價(jià)止跌企穩。其次，近期，終端電廠(chǎng)日耗不弱，仍有望保持在較高水平。雖然已過(guò)立秋，北方天氣轉涼，高溫天氣逐步減少;但南方華東華南地區仍以高溫為主，居民對空調制冷需求保持高位。此外，工業(yè)用電加快恢復，水泥等非電行業(yè)錯峰生產(chǎn)即將結束，部分工業(yè)企業(yè)開(kāi)始詢(xún)貨備煤，工業(yè)用電需求也將有所好轉，對市場(chǎng)煤需求保持一定水平。再次，產(chǎn)地市場(chǎng)仍有支撐。目前，產(chǎn)地價(jià)格暫穩運行為主，主流煤礦多以?xún)冬F長(cháng)協(xié)用戶(hù)需求為主，落實(shí)中長(cháng)期合同合理價(jià)格，市場(chǎng)煤實(shí)際成交以下游用戶(hù)剛需為主，市場(chǎng)交投活躍度一般。產(chǎn)地受進(jìn)口煤影響小，受水電影響也不大，且補庫拉運的客戶(hù)群廣泛，在很大程度上支撐了港口煤價(jià)。

本月中下旬，天氣逐漸轉涼，市場(chǎng)需求疲軟，預計環(huán)渤海港口煤價(jià)繼續承壓下行。且隨著(zhù)淡季逐步臨近，市場(chǎng)情緒繼續轉差，上游和貿易商出貨意愿增強;而下游壓價(jià)嚴重，煤價(jià)可能會(huì )再次出現踩踏式下跌，整體成交價(jià)格下移。