此輪上漲行情有望接近900元/噸

我國多地“燒烤模式”繼續升級，刺激沿海電廠(chǎng)日耗高位運行，并突破歷年來(lái)同期極值。截止目前，沿海八省電廠(chǎng)合計存煤3735 萬(wàn)噸，日耗246萬(wàn)噸，存煤可用天數15.1天。全國重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤1.16億噸，較上周減少了400萬(wàn)噸，各大主力電廠(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入去庫模式。

今夏以來(lái)，我國多地遭遇極端高溫天氣，京津冀、山東等地部分地區最高氣溫突破歷史極值，而江南、華南等地則多以悶熱高溫天氣為主。隨著(zhù)居民用電量激增，燃煤電廠(chǎng)日耗也隨之大幅攀升，浙能電廠(chǎng)日耗一度升至23萬(wàn)噸。入伏后，高溫天氣繼續蔓延，沿海電廠(chǎng)日耗仍有進(jìn)一步提升的空間。但是，臺風(fēng)“泰利”及受外圍環(huán)流影響，華南、華東部分地區出現強降雨天氣，部分地區日耗有所下滑。同時(shí)，長(cháng)協(xié)煤兌現率不斷提高，進(jìn)口煤絡(luò )繹不絕，助力“迎峰度夏”穩定供應。盡管貿易商報價(jià)不斷提升，但購買(mǎi)者并不多見(jiàn)，但接貨價(jià)格略有上移。后續市場(chǎng)，在長(cháng)協(xié)保供“迎峰度夏”兜底保障增強、進(jìn)口煤強勢進(jìn)入的大背景下，市場(chǎng)供需格局仍處于中高位平衡狀態(tài)，夏季用電耗煤不會(huì )緊張。

當前民用電負荷拉起，仍舊是需求的重要支撐;用電旺季疊加火力發(fā)電出力增加，進(jìn)一步拉高了電煤需求。供給端方面，晉陜蒙三省主力煤礦開(kāi)工率受制約，煤礦安全專(zhuān)項整治將持續至年底，內蒙對有安全隱患煤礦進(jìn)行產(chǎn)能核減。需求端，連續兩周，沿海八省電廠(chǎng)日耗均高于去年同期。隨著(zhù)迎峰度夏帶來(lái)高溫拉動(dòng)需求上行，部分長(cháng)協(xié)比重低的中小電廠(chǎng)和民營(yíng)電廠(chǎng)詢(xún)貨積極，現貨煤價(jià)有望反彈持續到本周末。

供應過(guò)剩是壓制煤價(jià)的主要因素。一方面，國內增產(chǎn)保供政策持續推進(jìn)，上半年，全國生產(chǎn)原煤同比增長(cháng)4.4%，主力煤礦積極生產(chǎn)，煤炭供應量充足，環(huán)渤海主要港口合計存煤整體依然保持高位，二港和下游電廠(chǎng)存煤也在高位。另一方面，進(jìn)口煤零關(guān)稅政策，降低進(jìn)口煤成本，有利于煤炭進(jìn)口;加之國際地緣關(guān)系緩和，印尼煤、澳煤、哥煤等繼續大規模進(jìn)入國內市場(chǎng)，加重了國內煤炭市場(chǎng)供大于求壓力。上半年，我國進(jìn)口煤炭2.21億噸，同比大增93%。

近期，煤價(jià)止跌反彈，處于小幅上漲模式。受進(jìn)口煤增加與電廠(chǎng)煤持續高位的影響，“迎峰度夏”高日耗勉強對煤價(jià)上漲形成了一定支撐，促使貿易商積極挺價(jià)，煤價(jià)從低位中反彈;但立秋過(guò)后，市場(chǎng)格局將發(fā)生變化，市場(chǎng)供大于求將暴露出來(lái)，煤價(jià)漲少跌多、承壓下行不可避免。