蠢蠢欲動(dòng)入場(chǎng)，漲了，抄的是底嗎?

本周煉焦煤線(xiàn)上競拍資源成交價(jià)格漲跌互現，較此前跌跌不休的成交局面明顯好轉，低迷近兩個(gè)半月的悲觀(guān)情緒似乎一掃而空，期貨市場(chǎng)黑色品種一片火紅，高昂看漲的情緒再起，部分市場(chǎng)人士蠢蠢欲動(dòng)，伺機入場(chǎng)抄底，詢(xún)貨需求、采買(mǎi)需求接踵而至，部分煤種周環(huán)比漲幅甚至高達150元左右!你，是不是也心動(dòng)了?入場(chǎng)了嗎?

不禁要問(wèn)：你抄的是底嗎?

今日智庫梳理了本次率先上漲的煤種信息，發(fā)現漲價(jià)煤種主要為超跌煤種和跨界煤種，涉及品種主要為高硫主焦、高硫肥、高硫瘦煤品種，此外還有一些煉焦配煤品種。

上周起，煉焦煤市場(chǎng)開(kāi)始釋放一些供給端收緊信息，比如山西、陜西煤礦安全檢查，蒙煤口岸通車(chē)數下降、西安中亞峰會(huì )的召開(kāi)致使周邊煤礦有部分停限產(chǎn)影響等。到目前為止，影響較大的應該是甘其毛都口岸蒙煤通車(chē)從前期900車(chē)左右降至近些天的600車(chē)左右，其他而言，西安中亞峰會(huì )的召開(kāi)對周邊煤礦的生產(chǎn)影響應屬于短期行為，而據今日智庫了解，目前山西地區絕大多數礦井依舊是正常生產(chǎn)狀態(tài)。據某國有大礦反饋，今年迎峰度夏保供任務(wù)嚴峻，煤礦開(kāi)工率仍在高位，煤礦生產(chǎn)端產(chǎn)量暫未有明顯的收縮下降。因而，目前供應端雖然有減量，但十分有限。

價(jià)格而言，雖然歷經(jīng)近兩個(gè)半月的降價(jià)調整，但目前多數煤礦反饋當下煉焦煤的價(jià)格依舊接近2017-2019年的高點(diǎn)價(jià)位，多數礦點(diǎn)持續降價(jià)后仍未觸及其成本線(xiàn)，因而煤礦利潤依舊，生產(chǎn)積極性并不會(huì )受到大的影響，這也是國內產(chǎn)量居高難下的原因所在!

庫存來(lái)看，主產(chǎn)地大礦庫存仍在累積。本周五省大礦庫存合計352.71萬(wàn)噸，周環(huán)比增10.33萬(wàn)噸，較前期有所收窄。其中山西大礦庫存139萬(wàn)噸，周環(huán)比增3萬(wàn)噸，較上周明顯收窄(上周環(huán)比增11萬(wàn)噸)。

需求端而言，近期鋼廠(chǎng)利潤持續修復之下，自上周起部分鋼廠(chǎng)高爐陸續復產(chǎn)消息不斷，本周，唐山地區樣本鋼企平均毛利潤已修復至22元/噸，周環(huán)比增加26元/噸，因而，下游焦鋼減產(chǎn)預期有所減弱，需求端有一定支撐。此外，前期部分獨立焦企煉焦煤庫存持續保持在2-3天水平，煉焦煤經(jīng)過(guò)大幅度調整后，預計后期不會(huì )再有大的跌幅，因而，適當提了提庫存至5天左右，短期釋放了一定補庫需求。因而，疊加投機貿易商的投機需求，整體煉焦煤需求略有好轉。

雖然從現階段市場(chǎng)而言，短期確有好轉，但本周部分超跌煤種上漲幅度較大，超預期，后期仍有下跌的風(fēng)險，主要是未有重大政策頒布的情況下，目前現貨市場(chǎng)尚未找到一個(gè)強有力的價(jià)格上漲的支撐點(diǎn)——整體供需寬松局面依舊。今日智庫認為：現階段供大于需的格局未改的前提下，偏弱依舊是大概率事件?，F階段只是從前期周周大降向降幅逐步收窄，降速放緩的一個(gè)節奏轉變的一個(gè)盤(pán)整階段，屬于超跌反彈而非觸底反彈，遠非市場(chǎng)真正的底部!因而，現階段談抄底，為時(shí)太早，望謹慎對待!