港口煤價(jià)波動(dòng)頻繁 本月市場(chǎng)一波三折

隨著(zhù)煤炭長(cháng)協(xié)比例進(jìn)一步提升，市場(chǎng)煤的可交易空間被大幅壓縮，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤運量占比由最高時(shí)的30%降至目前的10%，庫存緩沖墊缺失，港口煤炭蓄水池作用明顯降低，從而提高了市場(chǎng)煤的價(jià)格彈性。任何擾動(dòng)因素都將使得市場(chǎng)煤價(jià)格波動(dòng)加快，促使煤價(jià)上漲和下跌的幅度和速度被明顯放大，少量的采購或者拋售，就能夠引發(fā)貿易商對煤炭報價(jià)進(jìn)行上漲或者回調。

今年春節過(guò)后，借助于年初淡季積攢的庫存，以及大量低價(jià)的進(jìn)口煤，煤炭市場(chǎng)出現大趨勢性的偏空，動(dòng)力煤由前兩年的供需緊平衡向市場(chǎng)略寬松方向轉化。在環(huán)渤海港口高庫存的情況下，煤價(jià)波動(dòng)范圍小、漲跌時(shí)間縮短。反映了動(dòng)力煤市場(chǎng)的供需格局整體依然還是弱平衡，國內外不同事件助推，甚至稍微有一些超預期的變化，就引起了明顯的煤價(jià)漲跌。目前，環(huán)渤海港口堆存和下水的煤炭90%為中長(cháng)協(xié)，剩下為隨行就市的市場(chǎng)煤;行業(yè)本身面臨著(zhù)供應彈性低，物流瓶頸猶存，季節性干擾大等因素影響，決定了港口煤價(jià)必然是處于高價(jià)格波動(dòng)的狀態(tài)。在近期非電開(kāi)工率提升，但下游利潤水平偏低的情況下，需求的波動(dòng)比較大。煤價(jià)高出心理價(jià)位，終端就不拉了，都降價(jià);一旦煤價(jià)持續下跌，貿易商發(fā)運倒掛嚴重，上游就不發(fā)了，出現一波需求，煤價(jià)還得漲回來(lái)。由此形成了快漲快跌的走勢，二月份煤價(jià)是先跌后漲，而三月份是穩中回落，止跌再漲，再跌。

傳統淡季的影響下，市場(chǎng)形勢不樂(lè )觀(guān)。四月份，隨著(zhù)大集團下調外購價(jià)，環(huán)渤海港口煤價(jià)加快下跌步伐，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)煤港口平倉價(jià)跌至1000元/噸左右后，保持上下10-20元/噸的窄幅震蕩走勢，動(dòng)力煤從以前的供需平衡向供給略寬松方向轉化。淡季市場(chǎng)需求偏弱，下游用戶(hù)剛需采購，后期產(chǎn)地市場(chǎng)大概率趨穩。雖然四月份面臨著(zhù)大秦線(xiàn)檢修，但朔黃、張唐線(xiàn)運力充足，疊加進(jìn)口煤大幅增加，大秦線(xiàn)集中修對市場(chǎng)的影響已經(jīng)很小。與此同時(shí)，下游電廠(chǎng)也對所轄機組進(jìn)行檢修，日耗下降，需求回落。四月份，煤價(jià)出現“先大跌后小漲再跌再漲”的走勢，煤價(jià)重心明顯低于三月份。本周，受環(huán)渤海港口庫存回落，疊加市場(chǎng)煤緊缺、詢(xún)貨增多等因素影響，煤價(jià)止跌企穩，并小幅反彈。但受下游需求偏弱、下游庫存高位等因素影響，預計煤價(jià)漲幅有限。