煤價(jià)漲跌空間均很有限

上周四開(kāi)始，終端對高價(jià)煤抵觸情緒強烈，采購意愿不佳，隨后港口貿易商報價(jià)出現松動(dòng)。受市場(chǎng)情緒影響，環(huán)渤海港口煤價(jià)震蕩運行，煤炭報價(jià)整體小幅下探。但受安全檢查趨嚴、經(jīng)濟復蘇加快，及鐵路檢修之前搶運等因素影響，煤炭市場(chǎng)并不悲觀(guān)，煤價(jià)跌幅有限。近期，煤價(jià)漲跌頻繁，但持續時(shí)間很短，顯示了市場(chǎng)需求和供應的穩定。

產(chǎn)地市場(chǎng)逐漸出現分化，部分性?xún)r(jià)比高的煤礦發(fā)運依然火爆，煤價(jià)繼續小幅上調。但隨著(zhù)煤價(jià)持續上漲以及港口情緒反轉，主產(chǎn)區采購熱情有所下降，部分煤礦較之前排隊車(chē)輛明顯減少，面臨著(zhù)頂倉壓力，后續上漲呈現乏力。環(huán)渤海港口方面，看跌預期增強，價(jià)格小幅回落;用戶(hù)詢(xún)貨熱度較之前有明顯下降，市場(chǎng)觀(guān)望情緒較強。同時(shí)，終端對高價(jià)煤抵觸情緒較大，貿易商為盡快出貨，主動(dòng)下調報價(jià);但市場(chǎng)實(shí)際成交量不足，港口出貨難度持續增強，部分貿易商選擇出貨。

重要會(huì )議結束后，上游產(chǎn)能加快釋放;而電廠(chǎng)日耗回落，需求下降。與此同時(shí)，非電行業(yè)蓄勢待發(fā)，等待復工，但部分用戶(hù)認為當前煤價(jià)高出心理價(jià)位，對市場(chǎng)保持觀(guān)望。隨著(zhù)氣溫回升，電廠(chǎng)負荷小幅下降，部分電廠(chǎng)機組即將進(jìn)入檢修狀態(tài)。但臨近大秦線(xiàn)檢修天窗期，部分用戶(hù)積極拉運。近期，煤炭?jì)r(jià)格波動(dòng)頻繁，且漲跌周期很短，漲跌幅度也很小，反映了當前國內市場(chǎng)的供需格局依然處于緊平衡。高庫存遏制了煤價(jià)的過(guò)快上漲，但非電行業(yè)的恢復生產(chǎn)，也在一定程度上支撐了煤價(jià)不至于大幅下跌。這也造成當前的煤價(jià)進(jìn)退兩難，保持在一定范圍內往返運行。

近期，非電行業(yè)開(kāi)工率提升，市場(chǎng)煤需求增加;但下游利潤水平低、社會(huì )庫存偏高等因素制約了市場(chǎng)反彈。目前，電廠(chǎng)主打長(cháng)協(xié)，且存煤高位，采購不積極;而水泥廠(chǎng)復產(chǎn)，由于其采購煤炭成本提高很快，且面臨開(kāi)工不足等問(wèn)題，造成水泥需求回升并沒(méi)有想象的那么火爆;此外，澳洲出口的部分煤種也是低水低硫，國內水泥行業(yè)也能燃用。一旦國內煤價(jià)持續下跌，貿易商抄底，加上終端搶拉，促使優(yōu)質(zhì)煤出現供不應求，煤價(jià)很快上漲。而煤價(jià)過(guò)高，下游拉不動(dòng)時(shí)，詢(xún)貨減少，造成煤價(jià)回落，由此形成了快速漲跌變化。值得注意的是，臨近四月初的大秦線(xiàn)檢修期，部分終端提前補庫存;預計本周，煤價(jià)先抑后揚，但漲幅有限。