港口動(dòng)力煤價(jià)格的本輪反彈存在一定的持續支撐

近兩日，港口5000大卡報價(jià)和詢(xún)價(jià)均有所上調，盡管延續性較差，但這對春節以來(lái)近一個(gè)月持續下行的港口動(dòng)力煤市場(chǎng)，尤其是賣(mài)方來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“曙光”所在。

對于此次部分煤種價(jià)格的反彈，主要原因在于下游需求的小規模釋放，疊加發(fā)運倒掛的成本支撐，以及賣(mài)方挺價(jià)心理的影響，當然還與市場(chǎng)恐慌情緒的消退，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢的減弱也存在一定的支撐。

那么本輪價(jià)格反彈之路又能走多遠?后續支撐因素又有哪些?

需 求 端

日前，沿海八省電廠(chǎng)日耗升至200萬(wàn)噸附近，而去年同期，由于正值春節長(cháng)假后的恢復期，沿海電廠(chǎng)日耗只有141萬(wàn)噸。雖然可比性存在一定的時(shí)間差，但如果后續經(jīng)濟恢復力度負荷甚至超預期，那么這一趨勢存在延續的可能。

更為重要的是，近一周來(lái)，全國重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤快速下降，跌至8500萬(wàn)噸左右，較去年同期基本持平。這也在一定程度上從側面反映了社會(huì )面開(kāi)始復工復產(chǎn)的情況。

供 應 端

雖然保供仍在持續，目前產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率保持高位，但同比來(lái)看卻是下降的。而且從近期的各種消息來(lái)看，部分地區安檢力度有所增強，尤其是針對超產(chǎn)情況，這與前兩年的情況有所出入，或將影響煤礦產(chǎn)量出現收縮。此外，3月份重要會(huì )議的召開(kāi)也將促使安檢力度加大。

而進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢的削弱短期內也將延續，疊加4月1日煤炭進(jìn)口稅的恢復，一定程度上也有利于內貿煤價(jià)格的走穩。

趨 勢

但相對來(lái)看，不利因素仍然更加明顯。港口、電廠(chǎng)中下游庫存水平較高，保供繼續，長(cháng)協(xié)百分百覆蓋下進(jìn)煤量同處高位，且臨近傳統淡季;部分港口去庫壓力仍然較大，存在加快貿易商出貨的可能;水泥限產(chǎn)力度較大，開(kāi)工率偏低;化工行業(yè)僅尿素相對表現較好。

很顯然，目前港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的基本面不足以支撐價(jià)格出現趨勢性上漲走勢，反彈可能更多的是市場(chǎng)情緒的一種體現。預計在剛需支撐下近期港口價(jià)格將整體偏穩，中長(cháng)期仍面臨下行壓力。