5月全國煤炭市場(chǎng)景氣指數為-19.2點(diǎn)連續三個(gè)月回落

2019年5月份，工業(yè)增加值增速、投資增速均回落，特別是火力發(fā)電量同比下降，煤炭消費隨之下降，而煤炭供給相對充足，全社會(huì )庫存繼續增加，市場(chǎng)預期依然悲觀(guān)，煤炭?jì)r(jià)格小幅波動(dòng)，煤炭市場(chǎng)景氣度自3月份以來(lái)持續呈回落態(tài)勢。進(jìn)入6月份，煤炭需求總體平穩，煤炭供給增加，產(chǎn)地、中轉地庫存繼續上升，預判市場(chǎng)景氣指數將延續回落態(tài)勢。

一、2019年5月份煤炭市場(chǎng)景氣指數基本情況

2019年5月份全國煤炭市場(chǎng)景氣指數為-19.2點(diǎn)，連續三個(gè)月回落，比上月終值（-14.5點(diǎn)）回落4.7個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)景氣度仍然處于偏冷區間。

（一）煤炭需求同比小幅下降，需求偏異指數回落。5月份，工業(yè)生產(chǎn)增速又較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；當月固定資產(chǎn)投資增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，民間投資增速也有回落。從主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量看，當月火電同比下降4.9%，而生鐵仍增長(cháng)6.6%，水泥產(chǎn)量增速回升至7.2%。主要受火力發(fā)電量下降的影響，煤炭需求也出現小幅回落，結合前期煤炭需求波動(dòng)情況，測算5月份煤炭需求偏異指數為2.6點(diǎn)，比上月小幅回落2.8個(gè)基點(diǎn)，總體仍處在合理區間。

（二）存煤繼續上升，供求平衡指數連續回落。5月份，煤炭日均消費環(huán)比下降，而規模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)，煤炭日均進(jìn)口水平也有回升，需求回落而供給增長(cháng)，全社會(huì )煤炭庫存繼續上升。結合前期庫存情況綜合測算，5月份供求平衡指數為-4.4點(diǎn)，比上月終值0.9點(diǎn)回落5.1個(gè)基點(diǎn)，反映煤炭市場(chǎng)供求繼續向偏松方向發(fā)展、總體基本平衡。

（三）心理預期指數連續走低，市場(chǎng)預期極度悲觀(guān)。5月份，煤炭產(chǎn)地供應能力充足，而煤炭消費下降，全國重點(diǎn)電廠(chǎng)庫存繼續升高；心理預期指數連續三個(gè)月走低。測算當月市場(chǎng)預期指數-33.9點(diǎn)，比上年終值（-30點(diǎn)）回落3.9個(gè)基點(diǎn)。

（四）煤炭?jì)r(jià)格先漲后跌，價(jià)格偏異指數略有回升。5月份，上旬部分產(chǎn)地煤礦高熱值煤炭受需求旺盛和安全檢查趨嚴影響，供應偏緊，價(jià)格上漲；中下旬電廠(chǎng)日耗沒(méi)有明顯好轉，庫存不斷升高，港口煤炭?jì)r(jià)格下跌，部分產(chǎn)地價(jià)格也有回落。結合前期價(jià)格變動(dòng)情況，測算5月份煤炭?jì)r(jià)格偏異指數為-7.9點(diǎn)，比上年月終值（-9.5點(diǎn)）回升1.6個(gè)基點(diǎn)。

二、2019年6月份煤炭市場(chǎng)景氣指數預測

（一）煤炭需求相對平穩。從經(jīng)濟基本面看，雖然5月份房屋新開(kāi)工面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍保持了兩位數增長(cháng)，但增速均出現回落；同時(shí)當月房屋銷(xiāo)售面積下降5.5%，累計降幅1.6%；前5個(gè)月民間投資增速5.3%，基礎設施投資增速4%，分別回落0.2個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)，總體上支撐煤炭需求的終端動(dòng)力呈減弱趨勢。從季節因素看，隨著(zhù)氣溫升高，煤炭季節性需求有望回升。數據顯示，6月中、上旬火電發(fā)電量同比分別增長(cháng)0.2%和5.0%；6月上旬全國重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日均耗煤比上月增長(cháng)6.2%，同比增長(cháng)0.3%；6月前28日沿海六大電廠(chǎng)日均耗煤比上月下降2.0%，同比下降9.5%?？紤]到前期及上年同期基數影響，預估煤炭需求偏異指數將基本平穩或略有回落。

（二）煤炭供求繼續朝偏松方向發(fā)展。數據顯示，6月1-10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)5.7%，同比增長(cháng)4.8%；存煤環(huán)比增長(cháng)4.8%，同比增長(cháng)9.6%。截止6月10日，電廠(chǎng)存煤比上月末下降0.6%，同比增長(cháng)23.6%；截至28日六大電廠(chǎng)存煤比上月末增長(cháng)1.5%。截至23日，CCTD主流港口煤炭庫存比月初增長(cháng)4.1%。綜上，預計6月份產(chǎn)地、中轉地庫存上升、用戶(hù)庫存下降，結合前期庫存變化情況，判斷煤炭供求平衡指數將繼續回落。

（三）市場(chǎng)預期依然悲觀(guān)。從供給端看，5月份全國原煤產(chǎn)量同比增長(cháng)3.5%，創(chuàng )今年以來(lái)增幅新高，自2月份以來(lái)煤炭進(jìn)口量逐月增加，預計煤炭供給有望增加；從需求端看，進(jìn)入6月份，雖然迎峰度夏臨近，補庫需求已經(jīng)開(kāi)始釋放，但重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤仍然處于歷史較高水平，主要港口庫存持續走高；從先行指標海運市場(chǎng)看，6月25日沿海運價(jià)指數收于734.04點(diǎn)，比上月末下降15.1%。上述因素綜合影響，市場(chǎng)預期仍然較為悲觀(guān)，預計6月份市場(chǎng)預期指數繼續回落的可能性大。

（四）市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)。進(jìn)入6月份，煤炭市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲。至21日，全國市場(chǎng)交易煤炭?jì)r(jià)格指數比上月末略有回落；至28日，秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤市場(chǎng)交易平倉價(jià)比月初上漲約5-10元/噸。預計煤炭?jì)r(jià)格偏異指數或將基本平穩、小幅波動(dòng)。

綜合以上分析，6月份四項基礎指標中需求偏異指數、供求平衡指數和市場(chǎng)預期指數或將呈回落態(tài)勢，價(jià)格偏異指數小幅波動(dòng)，預估全國煤炭市場(chǎng)景氣指數將繼續呈回落態(tài)勢。