進(jìn)口風(fēng)波再現 進(jìn)口煤補充效應減弱

當前需求端終端日耗剛剛恢復，未來(lái)有望繼續提升，但短期內高庫存依舊對煤價(jià)起到壓頂作用。近日沿海六大電庫存重返高位，短期需求仍未可期，但市場(chǎng)傳出海關(guān)或將嚴控劣質(zhì)煤進(jìn)口，市場(chǎng)對于供給端產(chǎn)生收緊預期，短期內煤價(jià)下行空間或將有限，繼續關(guān)注進(jìn)口方面動(dòng)態(tài)。

有分析人士指出，主產(chǎn)區發(fā)運不積極，下游采購活躍度有所提升，環(huán)渤海港口煤炭庫存量震蕩下行，截至6月19日，秦唐滄三港煤炭庫存量雖仍高于去年同期水平但較月初下降近200萬(wàn)噸，另有消息稱(chēng)海關(guān)將加強煤炭進(jìn)口監管，進(jìn)口煤補充效應減弱，各環(huán)節貨源供給能力降低激發(fā)終端部分采購熱情。

綜合看，有業(yè)內人士認為，歷年嚴格執行限制進(jìn)口煤后，我國煤炭進(jìn)口量確實(shí)出現同比明顯回落。今年傳聞澳煤港口通關(guān)延長(cháng)開(kāi)始后，澳煤進(jìn)口量也出現明顯回落。6月份以后，若傳聞的加強進(jìn)口煤監管工作、嚴控劣質(zhì)煤進(jìn)口真正實(shí)施，將會(huì )抑制后面幾個(gè)月我國進(jìn)口煤量的增長(cháng)，但具體持續時(shí)間仍需看政策的具體執行情況。

最新市場(chǎng)方面看，進(jìn)口煤消息尚未證實(shí)，現貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方仍舊保持膠著(zhù)觀(guān)望態(tài)勢。港口市場(chǎng)成交較少，詢(xún)貨采購以CV5000動(dòng)煤為主。中卡煤價(jià)格相對堅挺。19日CV5500動(dòng)力末煤主流報價(jià)在595-600元，CV5000動(dòng)力末煤主流報價(jià)在515-520元。

6月19日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格顯示，CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格報595元/噸，較上期價(jià)格持平，較上月同期價(jià)格下調23元/噸或3.7%；CCI5000動(dòng)力煤價(jià)格報516元/噸，較上期價(jià)格上調2元/噸，較上月同期價(jià)格水平下調11元/噸或2.1%。

據貿易商表示，最近港口成交還是不夠活躍，中卡煤價(jià)格相對堅挺一些。當前市場(chǎng)沒(méi)有太明確的趨勢指向，短期預計還是會(huì )以穩為主，漲跌空間都不大。后期價(jià)格走勢呆看進(jìn)口煤政策，感覺(jué)不會(huì )太大波動(dòng)。

下游方面看，截至6月19日，沿海六大電廠(chǎng)庫存1789.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加62.2萬(wàn)噸，同比增加391.6萬(wàn)噸；日耗煤66.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.2萬(wàn)噸，同比減少2.1萬(wàn)噸；可用天數為26.8天，周環(huán)比增加1.3天，同比增加6.5天。

季節性規律顯示，6月以后日均耗煤量將環(huán)比走高，并于8月達到夏季峰值。然而，至少有兩個(gè)因素會(huì )制約今夏動(dòng)力煤下游需求的表現。其一，下游庫存已然高企，未來(lái)補庫意愿偏弱；其二，今年我國雨水偏多概率較大，水電將明顯擠壓火電需求。

申萬(wàn)宏源最新研報指出，上周電廠(chǎng)日耗隨氣溫快速回升而明顯增加，下半周已攀升至65萬(wàn)噸/天水平，厄爾尼諾氣候影響開(kāi)始凸顯，云南地區旱情加劇，長(cháng)江中下游暴雨高溫極端天氣逐步加強，“迎峰度夏”期間日耗可期，疊加上游吉林龍家堡發(fā)生礦難致9人遇難，預計隨著(zhù)70周年大慶臨近，而產(chǎn)地安監趨嚴，煤價(jià)將觸底反彈。

而華金證券最新研報則分析指出，5月，全國發(fā)電量同比小幅增長(cháng)0.2%，受水電的擠出，火電發(fā)電量同比下降4.9%。從6月上旬重點(diǎn)電廠(chǎng)日耗數據來(lái)看，發(fā)電耗煤繼2月份后再次同比下滑。截止6月10日，重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭日耗平均數為334.8萬(wàn)噸，同比微跌0.35%，環(huán)比增加11.97%。動(dòng)力煤下行趨勢已經(jīng)得到確立?；痣娦枨蟮钠＼?、終端與中轉環(huán)節庫存的高企，南方地區雨量充沛，即使旺季效應、安全檢查以及限制進(jìn)口煤能夠部分延緩煤價(jià)下跌的時(shí)間和降低調整幅度，但景氣見(jiàn)頂的趨勢已經(jīng)確立。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤礦庫存壓力增加，價(jià)格整體穩中下行。陜西榆林地區沫煤價(jià)格暫穩，部分礦塊煤出貨緩慢，價(jià)格下跌10-20元；關(guān)中彬長(cháng)礦區煤價(jià)跌幅較大，銅川煤價(jià)整體較穩，省內電廠(chǎng)需求穩定，水泥廠(chǎng)等用戶(hù)采購積極性下降，煤庫存壓力增加，對后市仍持看跌預期。內蒙古鄂爾多斯地區煤價(jià)整體較穩，近期汽運治超、環(huán)保安全檢查及掃黑除惡會(huì )議等對煤礦生產(chǎn)影響較大，部分煤礦供應緊張價(jià)格小幅上漲10元左右，其他煤礦價(jià)格暫穩。山西同朔地區煤價(jià)暫穩，近期港口行情比較穩，當地煤礦及站臺發(fā)運正常，庫存低位，煤礦認為終端需求弱，后期煤價(jià)較難上漲。