《China5e能源行業(yè)研究季報（2016年第四季）》解讀

我們每個(gè)季度出一個(gè)報告，對這個(gè)行業(yè)探索做一個(gè)總結，前面是核心文章，是韓總兩篇力作，中國天然氣時(shí)代或被逾越，電力十三五轉型力度加大，這兩篇文章在業(yè)界引起很多的反響。

下面就今年的一些動(dòng)態(tài)進(jìn)行簡(jiǎn)要的總結。

首先從宏觀(guān)戰略方面，能源發(fā)展十三五規劃已經(jīng)審議通過(guò)，披露出來(lái)的信息來(lái)看，由存量拓增量，其實(shí)推動(dòng)煤炭清潔高效作為立足點(diǎn)和首要任務(wù)?？赐赀@些信息之后，國家對于天然氣重視仍顯不足，能源轉型依然靠煤炭來(lái)開(kāi)展。

另外中央經(jīng)濟工作會(huì )議，提到了一些方面也是和能源有關(guān)的，第一個(gè)去產(chǎn)能方面，強調了煤炭行業(yè)要化解過(guò)剩產(chǎn)能。另外降成本，降低中間成本，對于天然氣行業(yè)，事實(shí)上國家出臺了很多針對中間環(huán)節的一些政策。另外中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出在電力、石油、天然氣邁出實(shí)質(zhì)性步伐，目前這個(gè)改革還沒(méi)有邁出實(shí)質(zhì)性步伐。剛才馮總也說(shuō)了，昨天的會(huì )議也是提出北方地區清潔取暖，宜氣則氣，宜電則電，這個(gè)圍繞煤炭輕量化和清潔性展開(kāi)。

今年經(jīng)濟下半年開(kāi)始反彈，是受地產(chǎn)、基建、能源價(jià)格影響。但是明年的形勢不樂(lè )觀(guān)，社科院預測6.5，中金預測6.6，今年前三季度6.7，第四季度是6.7，明年是下行，這是經(jīng)濟人士普遍判斷。經(jīng)濟形勢下行對于能源的發(fā)展還是偏利空的。

2016年整體情況，根據官方發(fā)布的數據，對全年煤炭下降超預期，天然氣產(chǎn)量有所微增，是這樣一個(gè)情況。

下面各行業(yè)對于石油、天然氣、煤炭、電力這四個(gè)行業(yè)對未來(lái)簡(jiǎn)單的闡述。首先來(lái)看一下國際方面，美國能源信息署發(fā)布了一個(gè)短期能源預測，2016年天然氣領(lǐng)域，是2005年以來(lái)，美國天然氣首次下降的一年，2014年上半年油價(jià)下跌，美國挺住了，今年美國沒(méi)有挺住，油氣價(jià)大幅度下跌。美國預測，2017年天然氣大幅度反彈，總得產(chǎn)量2017年要比2016年高，而且要比2015年、2014年高，天然氣有大的反彈。，原油如果看絕對產(chǎn)量的話(huà)，2017年美國的原油事實(shí)上是和2016年差不多的。但是從發(fā)展速度來(lái)看，事實(shí)上2016年比2015年有一個(gè)極大的下跌，而2017年這個(gè)跌幅止住了，從這個(gè)角度上來(lái)看，美國原油還是一個(gè)向好的趨勢。而且因為這個(gè)天然氣液體產(chǎn)量是增長(cháng)的，包括原油和天然氣液體的產(chǎn)量2017年比2016年要好，美國的2017年油氣產(chǎn)量比2016年要好，逐漸走出低谷，對于天然氣來(lái)說(shuō)再創(chuàng )新高。

在中東，大家都知道歐佩克今年有一個(gè)限產(chǎn)，限制在32.5百萬(wàn)桶每日，怎么看這個(gè)數值，11月份產(chǎn)量33.87，協(xié)議書(shū)9月份達成初步的動(dòng)態(tài)協(xié)議，10月份、11月份是增產(chǎn)，并沒(méi)有減產(chǎn)，大家感覺(jué)到明年1月1日生效之前，把產(chǎn)量增上去再說(shuō)，降產(chǎn)是以后的事。歐佩克對明年的需求預測，針對歐佩克這些國家的能源需求預測是32.6，如果把產(chǎn)量限制在32.5，基本上把產(chǎn)量限制在需求同樣的水平，促進(jìn)原油的供需平衡，2016年是31.9，產(chǎn)量是33點(diǎn)多，供不應求是很明顯的。外界對歐佩克限產(chǎn)能不能達成是質(zhì)疑的，綜合美國的情況，中東的情況，還有世界經(jīng)濟發(fā)展的情況，因為世界經(jīng)濟發(fā)展，除了美國2017年比2016年好一些，外界對美國的經(jīng)濟充滿(mǎn)信心，但是其它地區，尤其金磚國家，對中國的經(jīng)濟預期6.2，是很低的。綜合這些因素，油價(jià)緩慢的上浮，在55美元徘徊。

受?chē)矣蛢r(jià)的下跌，國內原油產(chǎn)量大幅度下跌，相對進(jìn)口量則大幅度上升，導致國家原油依存度進(jìn)一步上升，今年達到65%這樣一個(gè)水平。

成品油，依然是一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，上面的紅線(xiàn)是產(chǎn)量一個(gè)同比變化，下面的紫色線(xiàn)是消費量同比變化，可以看到，供不應求的形勢依然在持續，而成品油的需求增長(cháng)還是比較乏力的，前十個(gè)月只有3%左右的水平。在供不應求的情況下，成品油出口繼續增加，前三季度出口量已經(jīng)超過(guò)去年全年的出口量。

天然氣領(lǐng)域，無(wú)論產(chǎn)量、消費量、進(jìn)口量都是增長(cháng)的，事實(shí)上今年產(chǎn)量前十個(gè)月增速只有1%左右，這個(gè)產(chǎn)量增速還是很低的一個(gè)水平。粗略估算，今年天然氣前十個(gè)月達到36%。大家看到這個(gè)趨勢，最上面的紫色線(xiàn)是進(jìn)口同比變化，遠遠高于產(chǎn)量和消費量的變化。

上面是油氣行業(yè)大體的情況。展望未來(lái)，我們可以看到，雖然天然氣行業(yè)呼吁天然氣的發(fā)展，同政府的目標設定來(lái)看，事實(shí)上把天然氣發(fā)展目標設置的越來(lái)越謹慎?？梢钥吹?，今年11月份，關(guān)于加快推進(jìn)天然氣利用意見(jiàn)的一個(gè)征求意見(jiàn)稿出來(lái)，在征求意見(jiàn)稿中，一方面把天然氣培育成主體能源，另外一方面，2020年天然氣消費結構占比達到8%到10%，之前的政策提法一直是10%以上，這個(gè)征求意見(jiàn)稿說(shuō)得更謹慎了一些，可能達不到10%，可能達到8%這樣的水平。

另外在征求意見(jiàn)稿各領(lǐng)域整體消費量2020年到3500-3900，之前提3600的文件更多一些，他們合計是3500。包括一些研究機構，包括體制內重要研究機構，甚至將2020年天然氣銷(xiāo)量的下限預測只有3000億立方米。而之前2014年、2015年預測2020年達到4000億立方米，一方面政府大聲呼吁加快天然氣利用，實(shí)際情況并不樂(lè )觀(guān)。

再看非常規氣方面，依然中石化、中石油這兩個(gè)國有石油公司為主，二輪招標企業(yè)投入不如預期，雖然同比增速很多，但是沒(méi)有達到十二五目標。二輪招標企業(yè)，2015年底只投入了27億元左右，當時(shí)的標書(shū)合計要投入128億元，這個(gè)差距比較大。當然二輪招標企業(yè)進(jìn)展不順，一方面區塊不是特別好，沒(méi)有地利，另外趕上油價(jià)大跌，這幾個(gè)上游不景氣，天時(shí)沒(méi)有了，在這種情況下確實(shí)很為難。

2016年頁(yè)巖氣的情況，雖然今年大的形勢不好，但是頁(yè)巖氣增速還是可以的，今年達到60億立方，中石化在重慶達到70億立方，在四川達到35億立方，比其它的板塊可喜。

從未來(lái)發(fā)展來(lái)看困難重重，之前能源發(fā)展行動(dòng)計劃的提法要超過(guò)，現在是力爭實(shí)現，而且這個(gè)力爭實(shí)現還是在政策支持到位和市場(chǎng)開(kāi)拓順利的情況，可見(jiàn)300億立方實(shí)現很難的，中石化、中石油的目標，都能夠實(shí)現的話(huà)也不會(huì )超過(guò)230億，要完成300億，如果什么都不改變的話(huà)完成300億是有一定困難的。

今年改革動(dòng)向出臺了一系列的辦法，但是這些政策主要集中在中下游，上游改革相對遲緩。石油體制改革總體方案之所以遲遲不出臺，這個(gè)在上游爭議比較大，上游到底是引入多元主體，還是說(shuō)上游這幾家合并，去國際市場(chǎng)上競爭，這兩個(gè)觀(guān)點(diǎn)是有一定的沖突。而上游改革，事實(shí)上也是對于中游、下游密切相關(guān)的，我們主體以多元主體，如果沒(méi)有多元主體，中游的改革談第三方準入，就沒(méi)有什么實(shí)際意義了。而且從未來(lái)看的話(huà)，我國的油氣產(chǎn)量對外這么高的依存度，通過(guò)市場(chǎng)競爭釋放國內產(chǎn)能，我們認為還是未來(lái)應該走得一條道路。雖然政府出臺一系列的政策，都是一些行政的命令，缺乏經(jīng)濟的政策，過(guò)去幾年來(lái)看，效果不大，以氣代煤事實(shí)上推進(jìn)并不是很順利。

電力行業(yè)簡(jiǎn)單說(shuō)一下。電力行業(yè)事實(shí)上今年可以說(shuō)有喜有憂(yōu)，今年1-11月份同比增長(cháng)5%，這個(gè)事實(shí)上高于很多機構在年初的預測，大家認為，今年能到3%就不錯了，今年竟然有5%，今年下半年的經(jīng)濟形勢相關(guān)的一些地產(chǎn)、基建，起到的作用不可忽視。但是從另外一方面，全國發(fā)電設備累計平均小時(shí)數創(chuàng )了2005年的新低。另外關(guān)于電力企業(yè)改革，大家也多了一些反思的聲音，目前電力企業(yè)改革，發(fā)電端的利益讓渡給了用戶(hù)端，而用戶(hù)端還包括一些落后產(chǎn)能高耗能企業(yè)，部分受電公司超過(guò)的利潤，這樣的改革結果是不是符合當時(shí)電力企業(yè)改革預期，初衷是存在爭議的，2017年對電力企業(yè)改革多一些反思。

煤炭行業(yè)，事實(shí)上今年給人一種感覺(jué)，踩一腳猛剎車(chē)，又踩了一個(gè)油門(mén)，4月份下發(fā)一個(gè)通知，276個(gè)工作日文件，價(jià)格上漲，國家發(fā)文又可以在276至330工作日釋放，減產(chǎn)力度加大加快，導致煤炭?jì)r(jià)格大幅度的上漲。在年初的時(shí)候，一直在370，到6、7月份到了400，增長(cháng)非常緩慢。到了下半年，從400一下子到了11月份的600以上，這個(gè)增長(cháng)還是非常迅猛的。另外煤炭行業(yè)也是有一個(gè)進(jìn)口上升的現狀。

以上是我對今年還有明年的簡(jiǎn)單回顧和簡(jiǎn)單展望，謝謝大家。