工業(yè)經(jīng)濟整體平穩 鋼鐵困境仍待突破

2015年8月份，工業(yè)經(jīng)濟整體平穩運行，但與3年前同期水平存在較大差距。出口交貨值累計增速保持負增長(cháng)，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）繼續在負增長(cháng)區間運行，且繼續走低，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）繼續跌落至榮枯線(xiàn)以下，社會(huì )融資規模同比縮小。新開(kāi)工項目計劃投資額增速連續5個(gè)月加快，固定資產(chǎn)投資累計完成額增速回落速度收窄，基礎設施建設投資仍然保持了較快增長(cháng)?？傮w來(lái)看，8月份，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟整體平穩運行，但重工業(yè)下行壓力仍然較大，尤其是鋼鐵行業(yè)下行壓力大，所面臨的困難仍沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改觀(guān)。

黑色冶煉業(yè)增加值增速低于工業(yè)行業(yè)平均水平

8月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.10%，增速同比回落0.80個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比回落0.10個(gè)百分點(diǎn)。1月～8月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.30%，增速同比回落2.20個(gè)百分點(diǎn)。近3年來(lái)，工業(yè)增加值逐年回落，2015年8月份工業(yè)增加值與前3年同期水平存在較大差距，但工業(yè)經(jīng)濟整體仍處于平穩態(tài)勢。

從行業(yè)累計情況來(lái)看，1月～8月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)黑色冶煉業(yè)）增加值同比增長(cháng)5.10%，增速同比回落1.20個(gè)百分點(diǎn)（未排除黑色金屬鑄造子行業(yè)）。與相關(guān)下游行業(yè)相比，黑色冶煉業(yè)工業(yè)增加值增速高于通用設備制造業(yè)（同比增長(cháng)3.60%）和專(zhuān)用設備制造業(yè)（同比增長(cháng)3.30%），低于同期黑色金屬礦采選業(yè)（同比增長(cháng)6.00%）、金屬制品業(yè)（同比增長(cháng)7.90%）、汽車(chē)制造業(yè)（同比增長(cháng)5.20%）、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)（同比增長(cháng)8.90%）、電氣機械及器材制造業(yè)（同比增長(cháng)7.20%）。

黑色冶煉業(yè)工業(yè)增加值累計同比增長(cháng)率較前3年同期有較大幅度回落，且低于行業(yè)平均水平，表明鋼鐵行業(yè)下行壓力較大。與此同時(shí)，下游主要用鋼行業(yè)工業(yè)增加值增速也呈現回落趨勢，下游行業(yè)工業(yè)增加值增速的回落將對上游鋼材產(chǎn)品的需求起到不良影響。

下游主要用鋼行業(yè)PPI負增長(cháng)態(tài)勢加劇

8月份，全部工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）同比下降5.90%，降幅同比擴大4.70個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比擴大0.50個(gè)百分點(diǎn)。1月～8月，PPI累計同比下降4.90%，降幅同比擴大3.30個(gè)百分點(diǎn)，降幅比1月～7月份擴大0.20個(gè)百分點(diǎn)。PPI當月及累計同比下降趨勢繼續擴大，顯示出工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格走勢持續低迷，工業(yè)行業(yè)整體好轉尚需時(shí)日。

8月份，黑色金屬礦采選業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI分別為同比下降20.40%和18.80%，黑色金屬礦采選業(yè)PPI降幅環(huán)比擴大0.30個(gè)百分點(diǎn)，降幅同比擴大10.00個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI降幅環(huán)比擴大0.50個(gè)百分點(diǎn)，降幅同比擴大13.10個(gè)百分點(diǎn)。

8月份，黑色金屬礦采選業(yè)PPI降幅環(huán)比有所收窄，而黑色金屬冶煉業(yè)PPI環(huán)比降幅繼續擴大。二者差距逐漸縮小，一方面表明鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格繼續保持下降的趨勢，另一方面表明來(lái)自國內的原料成本的降幅有所收窄。

上游相關(guān)行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)同比下降15.60%；下游行業(yè)中，金屬制品業(yè)同比下降3.30%，通用設備制造業(yè)同比下降1.30%，專(zhuān)用設備制造業(yè)同比下降1.00%，交通運輸設備制造業(yè)同比下降0.40%，電氣機械及器材制造業(yè)同比下降2.30%，汽車(chē)制造業(yè)下降1.20%。上述主要用鋼行業(yè)當月PPI指數除通用設備制造業(yè)環(huán)比降幅持平外，其余行業(yè)PPI指數環(huán)比均呈現降速加快的趨勢。

制造業(yè)PMI回落至榮枯線(xiàn)以下

8月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.7%，同比下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。8月份，制造業(yè)PMI回落至榮枯線(xiàn)以下。其中，大中型企業(yè)呈環(huán)比下降趨勢，小企業(yè)在榮枯線(xiàn)下環(huán)比回升1.2個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，表明制造業(yè)企業(yè)擴張動(dòng)力均不足。

PMI主要分項指數中，生產(chǎn)指數為51.7%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數為49.7%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數47.7%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；在手訂單指數為44.6%，環(huán)比回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫存指數為47.2%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數為48.3%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；采購量指數49.4%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數為44.9%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從需求層面看，與需求有關(guān)的新訂單、新出口訂單指數連續3個(gè)月環(huán)比下降，在手訂單指數雖然在8月環(huán)比回升，但仍處在榮枯線(xiàn)以下。上述情況表明，國內外需求預期連續3個(gè)月均有所回落。

從供給角度看，生產(chǎn)指數環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降幅擴大，采購量指數下降到榮枯線(xiàn)下，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數在榮枯線(xiàn)下繼續下降，表明制造業(yè)受生產(chǎn)活動(dòng)活躍度下降的影響，企業(yè)采購原材料的意愿繼續保持回落。產(chǎn)成品庫存指數環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)為應對需求回落，一方面限制產(chǎn)能，另一方面持續采取了去庫存化措施，目前，庫存積壓?jiǎn)?wèn)題并不顯著(zhù)?？傮w上看，供給也整體呈現回落態(tài)勢。

社會(huì )融資規模同比縮小

8月份，社會(huì )融資10800.00億元，同比增長(cháng)12.77%，環(huán)比增長(cháng)50.25%。其中，新增人民幣貸款7756.00億元，同比增長(cháng)10.41%，環(huán)比增長(cháng)31.68%。1月～8月份，社會(huì )融資累計105681.00億元，同比下降10.43%，降幅同比擴大4.40個(gè)百分點(diǎn)，降幅比1～7月份收窄2.05個(gè)百分點(diǎn)。

1月～8月份，社會(huì )融資規模同比縮小了10.43%，2014年同期為同比縮小6.03%，即今年1月～8月份社會(huì )融資規模是去年下降基礎上的繼續縮小。從近3年社會(huì )融資情況來(lái)看，金融行業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟的資金支持非但沒(méi)有得到增強，反而逐年減弱。

固定資產(chǎn)投資額同比增速趨穩

截至今年8月份，本年新開(kāi)工項目計劃總投資額累計263234.00億元，同比增長(cháng)2.70%，增速同比回落了12.20個(gè)百分點(diǎn)，比1月～7月份加快0.30個(gè)百分點(diǎn)。本年新開(kāi)工項目計劃總投資額累計增速已連續5個(gè)月呈現逐月回升趨勢，但整體仍然偏低，預計本年新開(kāi)工項目計劃總投資額累計增速的回升將對固定資產(chǎn)投資增速的加快起到一定的積極作用。

1月～8月份，固定資產(chǎn)投資累計完成額338977.00億元，同比增長(cháng)10.90%，增速回落5.60個(gè)百分點(diǎn)，增速較1月～7月份回落0.30個(gè)百分點(diǎn)。今年4月份以來(lái)，固定資產(chǎn)投資累計完成額增速同比回落幅度逐月收窄。按三大產(chǎn)業(yè)劃分，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額139726.00億元，同比增長(cháng)8.50%，增速回落5.20個(gè)百分點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)占固定資產(chǎn)投資完成額的比重分別為41.20%（同比下降0.90個(gè)百分點(diǎn)）、56.00%（同比上升0.50個(gè)百分點(diǎn)）。由于第二產(chǎn)業(yè)整體形勢的下滑，其對固定資產(chǎn)投資的熱情也受到了較大影響，第二產(chǎn)業(yè)是三大產(chǎn)業(yè)中固定資產(chǎn)投資完成額增速最低的。

1月～8月份，制造業(yè)所屬子行業(yè)中，處于上游的煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資繼續保持同比負增長(cháng)，與這3個(gè)行業(yè)目前面臨的嚴峻形勢相匹配。其他下游制造業(yè)行業(yè)中，鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)低于制造業(yè)平均水平；汽車(chē)制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額增速雖然保持了11.40%的較快增長(cháng)，且同比增速加快，但與2013年同期相比，仍然回落了5.30個(gè)百分點(diǎn)，這與近期汽車(chē)行業(yè)出現一定程度的回落，導致汽車(chē)制造企業(yè)放慢了擴張速度有關(guān)。第三產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)中，基礎設施建設投資仍然保持了較快增長(cháng)，但同比增速呈現出連續兩年回落的態(tài)勢。

1月～8月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計完成額61063.00億元，同比增長(cháng)3.50%，增速回落9.70個(gè)百分點(diǎn)。剔除土地購置費后的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計同比增速繼續回落，回落幅度逐月收窄。8月份，房屋新開(kāi)工面積、本年購置土地面積均同比大幅下降，這兩項數據同比大幅下降，表明房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對后市信心不足；房屋施工面積同比大幅縮小，房屋竣工面積同比大幅縮小，表明在房?jì)r(jià)有所回調的階段，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商也相應放慢了在建房屋的建設速度。在銷(xiāo)售方面，商品房銷(xiāo)售額、商品房銷(xiāo)售面積的增速均同比大幅上升，且較1月～7月份又有所加快。同時(shí)，商品房待售面積累計增速同比大幅回落，一方面表明購房需求回升，另一方面表明一部分待售商品房完成了去庫存化。