8月數據依然低迷 經(jīng)濟有望波動(dòng)中企穩

與預期一致，8月份經(jīng)濟數據依然低迷，但投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)等指標都出現改善跡象。

國家統計局13日公布的數據顯示，8月份工業(yè)增加值和消費分別同比上漲6.1%和10.8%。與此同時(shí)，投資結構在調整中得到改善，但繼續放緩。分析人士指出，總體而言，目前來(lái)看實(shí)體經(jīng)濟在8月份開(kāi)始出現企穩跡象，但整體力度依然有待觀(guān)察，因此三季度GDP增速破7的概率很大。

8月份社會(huì )消費品零售總額同比名義增速小幅反彈0.3百分點(diǎn)至10.8%。但鑒于8月份CPI出現明顯反彈，因此如果扣除價(jià)格因素的影響，當月社會(huì )消費品零售總額實(shí)際增速為10.4%，與上月持平。

8月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.1%，比7月的6.0%有所加快，但仍低于業(yè)內預計的6.6%。與此同時(shí)，規模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長(cháng)0.53%，好于7月的0.32%。

在摩根士丹利華鑫證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管章俊看來(lái)，8月份工業(yè)生產(chǎn)反彈，很大程度上是因為去年的低基數效應。除了需求疲軟之外，從客觀(guān)因素上來(lái)分析，工業(yè)生產(chǎn)依舊疲軟，同時(shí)還和7、8月份災害性天氣頻發(fā)，以及8月下旬京津冀地區由于閱兵慶典而加大治理大氣污染力度所造成的主動(dòng)性停工停產(chǎn)有關(guān)。

數據顯示，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資在8月份繼續維持下滑趨勢，累計同比增速下滑至10.9%，比1~7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資繼續下行。

基建投資在7月意外下滑之后重拾升勢，累計同比增長(cháng)18.4%，增速比1~7月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。特別是從8月份單月來(lái)看，基礎設施投資同比增長(cháng)19.4%，比上月提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。章俊指出，鑒于基建投資在未來(lái)依舊是“穩增長(cháng)”的重要抓手，在政策操作層面，政府還是會(huì )力促基建投資開(kāi)工率的回升。

實(shí)體經(jīng)濟企穩的基礎仍需鞏固，因此，穩增長(cháng)政策有望繼續加碼。而今年全國兩會(huì )，李克強總理在記者招待會(huì )上談到，如果經(jīng)濟增長(cháng)逼近合理區間的下限，將會(huì )在穩定政策與穩定市場(chǎng)對中國長(cháng)期預期的同時(shí)，加大定向調控的力度。

章俊指出，雖然短時(shí)間內實(shí)體經(jīng)濟依然在筑底過(guò)程中，依舊缺乏向上的內生動(dòng)力，但目前財政和貨幣“雙寬”的基調下，政府在“穩增長(cháng)”政策出臺的層面已經(jīng)基本到位，在年內余下的不到4個(gè)月的時(shí)間內，我們更多的是看到政策在之前基礎上的微調來(lái)增強針對性和提高有效性，而不會(huì )出現方向性的變化。

章俊稱(chēng)，鑒于在國內經(jīng)濟“三期疊加”及海外需求依舊疲軟的背景下，保持宏觀(guān)政策的穩定性和連續性尤為重要，其中“積極的財政政策”將繼續扮演穩增長(cháng)政策組合中的核心角色，而貨幣政策在穩健的基調下將繼續通過(guò)降息降準和其他貨幣政策工具的綜合運用來(lái)配合財政政策的展開(kāi)

民生宏觀(guān)稱(chēng)，下半年經(jīng)濟有破7風(fēng)險，穩增長(cháng)只會(huì )加碼。