5月份CPI、PPI數據解讀：物價(jià)總水平保持低位

中國國家統計局9日發(fā)布的報告顯示，5月份全國居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.2%，漲幅比4月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.2%，降幅與上月持平；同期工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)同比下降4.6%，降幅與上月相同，環(huán)比下降0.1%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內人士認為，隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩和結構調整深入，物價(jià)總水平保持低位運行態(tài)勢，今年2月份以來(lái)CPI同比漲幅始終在1.2%至1.5%的區間以?xún)??？紤]到近期豬肉價(jià)格回升、國際油價(jià)反彈、貨幣政策加強預調微調等因素，未來(lái)CPI同比可能小幅回升。

國家統計局的測算顯示，在5月份1.2%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為0.7個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為0.5個(gè)百分點(diǎn)，兩者分別比4月份回落了0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

據國家統計局城市司高級統計師余秋梅介紹，5月份CPI項下部分產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格同比回落明顯，例如豬肉、鮮菜價(jià)格同比漲幅分別回落3、0.7個(gè)百分點(diǎn)；飛機票、鮮果價(jià)格由漲轉降；蛋價(jià)降幅擴大9.5個(gè)百分點(diǎn)。

與同比數據往往受到翹尾因素(基數效應)的較大影響不同，環(huán)比數據對短期經(jīng)濟走勢的反映更靈敏、更及時(shí)。5月份，中國CPI環(huán)比下降了0.2%。

“季節因素影響部分鮮活食品價(jià)格(環(huán)比)下降。”余秋梅說(shuō)，5月份鮮菜、鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比分別下降了9.2%、2.7%和1.2%，合計影響CPI下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)當月CPI環(huán)比總降幅。不過(guò)，與此同時(shí)，豬肉價(jià)格恢復性上漲、政策因素影響煙草價(jià)格上漲以及國際因素導致汽柴油價(jià)格略有反彈都是推升CPI環(huán)比上漲的重要因素。

統計顯示，5月份豬肉供應偏緊使得當月環(huán)比價(jià)格上漲2.7%，影響CPI環(huán)比上漲0.08個(gè)百分點(diǎn)；全國煙草價(jià)格、汽油和柴油價(jià)格分別環(huán)比上漲3.6%、5.7%和6.5%，共計影響CPI環(huán)比上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)。

對于CPI未來(lái)走勢，豬肉價(jià)格的變化值得關(guān)注。農業(yè)部發(fā)布的4000個(gè)監測點(diǎn)生豬存欄信息顯示，4月份國內生豬存欄同比減少9.4%，能繁母豬存欄減少14.9%。

對此，交通銀行金融研究中心報告指出，供給減少將帶來(lái)豬肉價(jià)格上升周期的形成，帶動(dòng)食品價(jià)格回升。同時(shí)，國際油價(jià)反彈有助于帶動(dòng)一系列產(chǎn)品價(jià)格企穩。此外，流動(dòng)性投放對物價(jià)的抬升作用將顯現，但不會(huì )大幅推高物價(jià)水平。

在工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域，5月份PPI繼續負增長(cháng)態(tài)勢，同比降幅維持上月水平，環(huán)比降幅則比4月份收窄了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

“主要原因一是石油加工價(jià)格由上月的環(huán)比下降1.5%轉為本月的上漲3.6%，二是部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅擴大。”余秋梅說(shuō)，5月份石油和天然氣、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品出廠(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲4.4%、1.1%和0.7%，比上月漲幅分別擴大3.2、0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

專(zhuān)家認為，國際大宗商品價(jià)格自2014年跌入相對低迷的“熊市”周期，國內部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力加大是本輪PPI持續負增長(cháng)的兩大主要原因。隨著(zhù)主要大宗商品價(jià)格趨穩和去產(chǎn)能進(jìn)程不斷推進(jìn)，未來(lái)PPI同比跌幅有望收窄。

物價(jià)總水平低位運行不意味著(zhù)價(jià)格絕對水平的下降。北京大學(xué)國民經(jīng)濟核算與經(jīng)濟增長(cháng)研究中心研究員蔡志洲表示，經(jīng)過(guò)此前幾年的價(jià)格上漲，食品等與居民生活直接相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)提升了不少，加上近年來(lái)教育、醫療和家庭服務(wù)等服務(wù)類(lèi)價(jià)格上漲明顯，百姓生活支出壓力不斷加大，值得高度關(guān)注。