11月工業(yè)增速降至近六年次低 穩增長(cháng)壓力仍大

11月工業(yè)增速降至近六年次低水準。對此，申銀萬(wàn)國表示，APEC停產(chǎn)結束之后，工業(yè)增加值未必能如期恢復，應警惕12月工業(yè)增加值低于預期的可能。

中國國家統計局周五公布，11月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)7.2%，低于預估中值7.5%，為2008年12月以來(lái)次低水準（僅高于今年8月的6.9%）。

從分行業(yè)的情況看，下降最快的主要是汽車(chē)制造業(yè)、通用設備制造、電器機械及器材制造、農副產(chǎn)品加工業(yè)、鐵路船舶等。

申銀萬(wàn)國表示，雖然不能分離APEC對11月工業(yè)生產(chǎn)的影響，但從分行業(yè)的情況下，不能認為APEC是工業(yè)增加值下降的主因，融資成本沒(méi)有切實(shí)降低繼續制約實(shí)體需求、地方融資方式切換期，穩增長(cháng)項目上馬速度偏慢等因素對經(jīng)濟增長(cháng)的后續影響仍然嚴峻。從這一情況看，APEC停產(chǎn)結束之后，工業(yè)增加值未必能如期恢復，應警惕12月工業(yè)增加值低于預期的可能。

此外，1至11月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)11.9%，也低于1至10月的增速12.4%。

民生證券認為，工業(yè)增加值同比增速回落是受房地產(chǎn)和制造業(yè)和私營(yíng)部門(mén)投資拖累，房地產(chǎn)投資短期還難見(jiàn)底，出于存量金融風(fēng)險防范的考慮，應加大貨幣寬松力度。

分析人士指出，中國當前仍處于經(jīng)濟結構調整陣痛期，房地產(chǎn)和制造業(yè)私營(yíng)部門(mén)投資拖累經(jīng)濟下行?；ㄍ顿Y能否繼續托舉經(jīng)濟復蘇仍然有待觀(guān)察。未來(lái)需加大財政支出力度，貨幣政策也需進(jìn)一步寬松。

受產(chǎn)出和新出口訂單指數下滑影響，中國11月官方和匯豐制造業(yè)PMI分別創(chuàng )八個(gè)月和半年新低，尤其中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續惡化。這表明制造業(yè)擴張動(dòng)能進(jìn)一步放緩，經(jīng)濟下行壓力依然很大。

中央政治局會(huì )議表示，要繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；主動(dòng)適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟運行在合理區間。