10月多項經(jīng)濟數據回落 官方一月出臺7項重大政策

10月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據陸續公布，消費、投資、出口、工業(yè)增速等多項數據出現回落。值得注意的是，近期穩增長(cháng)力度呈現加大跡象，近一個(gè)月內，官方至少出臺部署7項重大政策。分析指出，受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，中國經(jīng)濟下行壓力仍然較大，此背景下，官方穩增長(cháng)意圖明顯，但貨幣政策全面放松的可能性不大。

10月多項經(jīng)濟數據回落經(jīng)濟下行壓力仍較大

國家統計局昨日公布了10月份消費、投資、工業(yè)增速等重磅數據，這些數據均出現了不同程度的回落。

其中，10月份消費同比名義增長(cháng)11.5%，較9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)7.7%，比9月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；1-10月份固定資產(chǎn)投資、民間固定資產(chǎn)投資增速分別比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于回落通道，但在房貸新政的作用下，降幅有所收窄。數據顯示，1-10月份全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(cháng)12.4%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。

稍早前公布的出口、工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格等數據也出現回落。其中，10月份出口增長(cháng)11.5%，比9月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為50.8%，比9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

民生證券研究院副院長(cháng)、首席宏觀(guān)研究員管清友對中新網(wǎng)記者表示，雖然10月份房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據轉暖，但庫存高，融資緊，房地產(chǎn)投資短期還難見(jiàn)底，中國經(jīng)濟繼續受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，內生下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對沖。

官方一月出臺7項重大政策釋放明顯穩增長(cháng)意圖

值得一提的是，進(jìn)入10月份以來(lái)，官方在近一個(gè)月的時(shí)間里，先后至少出臺部署了旨在促進(jìn)投資、消費、進(jìn)口增長(cháng)的7項重大政策。

其中，10月8日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定再次修訂政府核準的投資項目目錄；10月20日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見(jiàn)》。

10月24日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定創(chuàng )新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機制，為社會(huì )有效投資拓展更大空間；10月28日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》；10月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議部署推進(jìn)消費擴大和升級，要求重點(diǎn)推進(jìn)信息等6大領(lǐng)域消費，其中提到“穩定住房消費”。

11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定削減前置審批、推行投資項目網(wǎng)上核準，釋放投資潛力；11月6日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強進(jìn)口的若干意見(jiàn)》，明確要求實(shí)施積極的進(jìn)口促進(jìn)戰略，加強技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)口。

此外，國家發(fā)改委在10月16日到11月5日這21天的時(shí)間里，先后批復了16條鐵路和5個(gè)機場(chǎng)共21個(gè)基建項目，總投資達6933.74億元。在專(zhuān)家看來(lái)，這釋放出了明顯的穩增長(cháng)意圖。

專(zhuān)家稱(chēng)基建將托底經(jīng)濟全面寬松政策不會(huì )出現

“房地產(chǎn)投資短期未見(jiàn)底，制造業(yè)深陷產(chǎn)能過(guò)剩泥潭難以主動(dòng)加杠桿，人民幣升值強勢也會(huì )抑制出口走強的空間。短期看，穩增長(cháng)政策陸續出臺，基建投資將繼續托底經(jīng)濟。”管清友表示。

申銀萬(wàn)國研究所高級宏觀(guān)研究員郭磊指出，預計基建領(lǐng)域投資的加速將在4-6個(gè)月后對經(jīng)濟產(chǎn)生拉動(dòng)影響，明年一季度末經(jīng)濟或可以感受到本輪需求端變化的力量。

管清友指出，受APEC大范圍停工影響，11月經(jīng)濟數據可能繼續低迷。從中期來(lái)看，經(jīng)濟結構調整遠未結束，明年政府主動(dòng)下調經(jīng)濟增速目標應是大概率事件。

值得注意的是，10月經(jīng)濟的放緩進(jìn)一步引發(fā)外界對于全面降息降準的預期，對此，管清友認為，10月份物價(jià)低位運行，供需壓力持續壓制通脹，為央行定向寬松留出空間，但考慮到物價(jià)絕對水平仍然很高，且勞動(dòng)力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬松政策應該不會(huì )出現。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也認為，在宏觀(guān)調控堅持不進(jìn)行大規模刺激的總體基調下，未來(lái)預計貨幣政策總體保持穩健，實(shí)際操作略偏寬松，但不會(huì )采取大規模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，可通過(guò)再貸款、再貼現、差別準備金動(dòng)態(tài)調整機制等進(jìn)行有針對性的靈活調節。