8月進(jìn)出口增速大幅背離 穩增長(cháng)加碼預期強化

最新出爐的外貿統計數據顯示，8月我國外貿延續“冰火兩重天”的局面：出口增速平穩增長(cháng)，但進(jìn)口增速則意外下滑，貿易順差再度創(chuàng )出單月歷史新高。

海關(guān)總署昨日公布了8月份外貿數據：8月份，我國進(jìn)出口總值3670.9億美元，增長(cháng)4%，其中，出口2084.6億美元，增長(cháng)9.4%；進(jìn)口1586.3億美元，下降2.4%；進(jìn)出口增速持續大幅背離導致貿易順差持續擴大，達到創(chuàng )紀錄的498.3億美元，擴大77.8%。

多位專(zhuān)家分析指出，得益于歐美經(jīng)濟復蘇的大環(huán)境，中國出口進(jìn)一步趨穩，預計未來(lái)幾個(gè)月會(huì )保持回升勢頭，但進(jìn)口數據持續下降反映了中國內需疲弱背后經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不足，穩增長(cháng)政策繼續加碼的預期強化，全面降準或降息被提上日程。

貿易順差再創(chuàng )新高：外需回暖內需不足

在各方預計中國經(jīng)濟因微刺激政策效力減退而再度面臨下行風(fēng)險的氛圍下，昨天公布的8月出口數據可以算得上是個(gè)好消息。9.4%的8月出口增速雖然較7月14.1%的增速有所回落，但仍好于市場(chǎng)此前預期的8%，與8月份制造業(yè)指數回落、7月份投資放緩和新增貸款劇降等形成鮮明對比。

對于8月出口增長(cháng)的原因，分析人士指出，基數因素以及國際市場(chǎng)的回升是主要原因。申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，8月出口增速符合預期，之所以較上月下降，是與去年同期基數高有關(guān)，國際市場(chǎng)的回暖助推中國出口持續平穩增長(cháng)。

澳新銀行中國經(jīng)濟學(xué)家周浩在數據公布前表示，近期美國ISM制造業(yè)指數、工廠(chǎng)訂單等數據都非常強勁，顯示復蘇狀況明顯快于預期，有助中國出口維持在良好水平。

海關(guān)總署的新聞稿中指出，總體來(lái)看，隨著(zhù)美國經(jīng)濟持續復蘇、歐元區和日本經(jīng)濟走出二季度的低谷，外需基本面整體比較穩健。

8月份，在與主要貿易伙伴雙邊貿易中，我國對歐盟、美國、東盟和日本進(jìn)出口保持增長(cháng)。前8個(gè)月，中歐雙邊貿易總值為2.48萬(wàn)億元，增長(cháng)9.9%。中美雙邊貿易總值為2.17萬(wàn)億元，增長(cháng)4.4%。我國與東盟雙邊貿易總值為1.85萬(wàn)億元，增長(cháng)4.2%。中日雙邊貿易總值為1.25萬(wàn)億元，增長(cháng)0.5%。內地與香港雙邊貿易總值為1.37萬(wàn)億元，下降17.9%。

商務(wù)部研究院研究員李健認為，目前我國與歐、美、日、東盟等主要貿易伙伴雙邊貿易均保持增長(cháng)，說(shuō)明二季度以來(lái)國際市場(chǎng)需求緩慢復蘇態(tài)勢進(jìn)一步確立。

不過(guò)，相對出口的連續回暖，反映內需變化的進(jìn)口則連續出現同比負增長(cháng)，外貿順差也再度創(chuàng )下新高。

對此，國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平稱(chēng)，國內需求轉弱導致進(jìn)口明顯減速是主因，因此貿易順差出現衰退性擴大。

出口前景變數猶存高增長(cháng)已經(jīng)不可持續

出口增速小幅回調，進(jìn)口依然乏力，順差處于高位——在世界經(jīng)濟持續復蘇的背景下，8月份我國外貿基本延續了回暖態(tài)勢。但業(yè)內認為，由于主要貿易伙伴經(jīng)濟走勢分化，未來(lái)出口前景變數猶存，外貿實(shí)現全年預期增長(cháng)目標壓力很大。

專(zhuān)家提醒，從一系列先行指數判斷，目前外需回升基礎仍不穩定。經(jīng)歷了前期連續4個(gè)月的回升，8月份中國制造業(yè)PMI項下新出口訂單指數掉頭向下，從7月的50.8%回落至50%。海關(guān)公布的8月份出口先導指數和出口經(jīng)理人指數也分別較7月有所回落，預示著(zhù)未來(lái)幾月出口形勢猶存變數。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)認為，新出口訂單指數回落預示短期出口可能面臨波動(dòng)，但由于外部環(huán)境整體持續向好，今年全年出口形勢將好于去年。交通銀行發(fā)布的最新報告指出，在外需整體改善的背景下，出口增速有望延續向好趨勢，但難以維持在非常高的水平。

同時(shí)，我國主要貿易伙伴經(jīng)濟基本面繼續呈現分化態(tài)勢：美國二季度經(jīng)濟增長(cháng)超過(guò)預期，就業(yè)市場(chǎng)大大改善，經(jīng)濟復蘇的積極因素增多；歐洲經(jīng)濟復蘇則相形見(jiàn)絀，第二季度歐元區GDP環(huán)比零增長(cháng)，面臨長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)停滯的威脅；新興市場(chǎng)中的部分國家依然面臨增長(cháng)緩慢、資本外流的困境。

《人民日報》今日刊文分析稱(chēng)，我國外貿經(jīng)歷了二三十年的高速增長(cháng)之后，已經(jīng)進(jìn)入轉型換擋的關(guān)鍵期，在看到積極面的同時(shí)，影響外貿發(fā)展的制約因素也在增多，特別是隨著(zhù)要素成本增加、國際貿易保護頻發(fā)，外貿繼續延續兩位數以上的高增長(cháng)已不現實(shí)。未來(lái)，外貿增速略高于國內生產(chǎn)總值增速或與之持平將會(huì )常態(tài)化。

商務(wù)部研究院研究員李健表示，從出口商品結構看，前8個(gè)月我國傳統勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口保持增長(cháng)，而且檔次逐步提升，但產(chǎn)業(yè)的轉型升級需要較長(cháng)的過(guò)程，出口在短期內不太可能立刻形成新的競爭優(yōu)勢。“我國外貿未來(lái)將保持10%以下增速的‘常態(tài)’。”他說(shuō)。

經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不足穩增長(cháng)加碼預期強化

盡管出口數據連續出現同比高位增長(cháng)，但與此同時(shí)，8月份降幅擴大的進(jìn)口數據讓分析人士擔心內需的疲弱會(huì )加大經(jīng)濟下行壓力。

從三季度以來(lái)公布的諸多宏觀(guān)數據就可看出，經(jīng)濟增長(cháng)雖仍保持平穩，但其下行風(fēng)險不容忽視。尤其是受房地產(chǎn)下行的拖累，經(jīng)濟回暖動(dòng)能正在轉弱。

此前公布的8月PMI指數回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至51.1%，其反映內需狀況的新訂單指數也低于7月和6月。而8月地產(chǎn)銷(xiāo)售、中游工業(yè)品價(jià)格、發(fā)電量等高頻數據也均顯示8月經(jīng)濟表現不及7月。

交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在分析8月外貿數據時(shí)稱(chēng)，“進(jìn)出口增速大幅背離導致外貿進(jìn)一步不平衡。這不但會(huì )帶來(lái)人民幣升值壓力，也會(huì )為外貿轉型帶來(lái)妨礙。”

連平表示，全球經(jīng)濟繼續溫和復蘇，外需持續回暖。預計出口將保持較快增長(cháng)，而進(jìn)口增速將持續在低位水平。進(jìn)口增長(cháng)受前期高庫存影響較大，由于經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能減弱，企業(yè)面臨去庫存壓力。大宗商品進(jìn)口融資風(fēng)險繼續蔓延，近期發(fā)生多起倉單業(yè)務(wù)違規案件，將影響未來(lái)一段時(shí)間的進(jìn)口貿易。國際大宗商品價(jià)格繼續處于低位，影響進(jìn)口增速并帶來(lái)通縮壓力。

中國銀行戰略發(fā)展部高級分析師周景彤表示，外貿順差繼續較快增長(cháng)，加上近期全球經(jīng)濟風(fēng)險增大，國際資本流入中國的可能性也在增大，這一方面會(huì )增大人民幣升值壓力，另一方面對國內流動(dòng)性和市場(chǎng)利率產(chǎn)生影響。

分析人士還指出，雖然外需回暖，但內需不足難敵下行壓力，需加大政策的支持力度。內需的疲弱反映出經(jīng)濟下行壓力在增加，更需要寬松的政策來(lái)托底。

機構普遍認為，三季度經(jīng)濟增速或會(huì )出現回落，下半年經(jīng)濟增長(cháng)面臨巨大挑戰。在此背景下，穩增長(cháng)繼續加碼的預期強化，全面降準或降息被提上日程。

未來(lái)幾天公布的數據將填補中國8月份經(jīng)濟走勢的更多細節。國家統計局定于9月11日公布通脹報告，兩天后將發(fā)布工業(yè)增加值、社會(huì )消費品零售總額和固定資產(chǎn)投資數據。

中國央行定于9月中旬公布新增人民幣貸款和貨幣供應數據。