分布式光伏融資破題

一年多來(lái)，據統計，中國政府密集出臺了18條光伏新政，其中涉及分布式光伏的就有14條之多，但這并未刺激出分布式光伏電站的蓬勃建設。

2014年是中國的分布式光伏“元年”。2013年7月，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，隨后相關(guān)部委密集推出配套文件，分布式光伏受到前所未有的重視。2014年初，國家能源局將分布式光伏的建設目標從2013年的6GW調高為8GW。

業(yè)內人士表示，受制于分布式光伏商業(yè)模式的不確定性，今年很有可能無(wú)法完成原定8GW的建設目標。

3月21日，《財經(jīng)國家周刊》記者從接近國家開(kāi)發(fā)銀行的有關(guān)人士處獲悉，截至目前，國開(kāi)行尚未向國家級分布式光伏示范區中的任何一家發(fā)放貸款。除了國開(kāi)行以外，其他商業(yè)銀行也僅停留在與分布式電站的接洽階段。

不過(guò)，首個(gè)政府引導的分布式光伏啟動(dòng)基金即將于4月成立，融資新模式的出現，被業(yè)界視為光伏發(fā)展的希望所在。

政府引導基金

國家發(fā)改委國際合作中心正牽頭成立國內首個(gè)分布式光伏啟動(dòng)基金，名為“國靈光伏應用產(chǎn)業(yè)投資基金”，合伙人為和靈投資管理(北京)有限公司。

和靈資本董事長(cháng)卞華舵將出任國靈基金總裁。他對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，該基金將帶動(dòng)分布式光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)，并“影響深遠”。

據悉，該基金將于4月17日于北京正式發(fā)布。“該基金主要是想解決分布式光伏啟動(dòng)資金的問(wèn)題”，知情人士說(shuō)，目前分布式光伏的融資模式主要是申請銀行貸款，如果前期啟動(dòng)資金不到位，就無(wú)法獲得銀行貸款。

基金發(fā)起人國家發(fā)改委國際合作中心并不出資，在該基金中的角色定位是“推動(dòng)和引導”。

和靈資本將負責該基金的籌集和管理。和靈資本成立于2011年，主要投資林業(yè)、醫藥、電力、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，注冊資本金2000萬(wàn)元，目前管理的資金量約40億元。卞華舵將該基金的模式稱(chēng)為“政府引導，市場(chǎng)化運作，專(zhuān)業(yè)化管理”。

知情人士透露，國靈光伏應用基金首期將募集5億元，并選擇當下條件最好的項目給予其啟動(dòng)資金支持，待電站建成后隨即退出，預期收益率在10%-20%之間，該基金首期的募集對象將是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)。

卞華舵表示，未來(lái)這一基金將在全國布局，最終期望達到百億元規模。

企業(yè)多在觀(guān)望

浙江龍柏光伏科技有限公司承接了第一批國家級分布式光伏示范園區之一—浙江紹興濱海產(chǎn)業(yè)集聚區的項目，截止目前已經(jīng)開(kāi)工超過(guò)20MW，目前仍全部依賴(lài)自有資金。

銀行貸款一般占項目總投資額的70%-80%，即使拿到銀行貸款，項目開(kāi)發(fā)商需要自己拿出20%-30%的自有資金。這對很多光伏電站的開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)壓力也不小。

其實(shí)，分布式光伏電站并不缺乏融資創(chuàng )新。

今年2月19日，招商新能源旗下聯(lián)合光伏集團有限公司(00686.HK)，通過(guò)眾籌網(wǎng)融資1000萬(wàn)元，用以在深圳前海新區建設1MW光伏電站，投資鎖定期限為2年，并承諾了6%的年化收益，被看做是互聯(lián)網(wǎng)金融參與太陽(yáng)能電站建設的首次嘗試。

除了非常搶眼球的眾籌模式，相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金，光伏行業(yè)都在嘗試。光伏業(yè)內一位資深專(zhuān)家介紹，當下包括廈門(mén)、武漢、鄭州在內的地方政府先期投入引導資金外，嘗試建立產(chǎn)業(yè)基金外，私募基金、公募基金和外資等多方都對分布式光伏興趣濃厚。

各種資本的優(yōu)勢也不盡相同，私募基金的優(yōu)勢在于靈活，資金到位迅速，公募基金和外資優(yōu)點(diǎn)是資金規模比較大，均為上百億元。

但是對于這些新的融資模式，企業(yè)多在觀(guān)望。龍柏光伏副總經(jīng)理王小鑫對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，分布式光伏電站的建設周期很短，大約2-3個(gè)月左右，如果基金的進(jìn)入僅限于電站建設期，則相當于“過(guò)橋資本”，基金高達10%-20%的預期收益率對電站開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)就像“高利貸”一樣無(wú)法承受。

相對基金融資，眾籌模式的預期收益率定在6%，成本較低，但眾籌融資目前仍面臨著(zhù)一定政策風(fēng)險。

等待掃清障礙

光伏行業(yè)研究機構NDP Solarbuzz分析師韓啟明表示，眾籌模式致命缺點(diǎn)是缺少擔保，不可能進(jìn)行大規模的融資，如果電站遇到屋頂損壞、收不上電費等問(wèn)題，投資人還將無(wú)法追索自己的權益。深圳首例光伏電站眾籌模式僅融資1000萬(wàn)元，這對于資金密集型的電站建設來(lái)說(shuō)，僅是九牛一毛。

韓啟明認為，產(chǎn)業(yè)基金的融資模式發(fā)展空間較大。借貸雙方目前的博弈聚焦于融資成本，一旦達成出現雙方認可的融資成本，產(chǎn)業(yè)基金的融資模式就會(huì )有較大作為。

融資并不是分布式光伏遇到的唯一困難。國家發(fā)改委國際合作中心承接了國家能源局新能源司的調研課題，從2013年11月開(kāi)始對18個(gè)國家級示范區的實(shí)施情況進(jìn)行調研。該中心走訪(fǎng)了18個(gè)示范區中的12個(gè)，并拜訪(fǎng)了電站建設的相關(guān)利益方。

參與該課題調研的人士向《財經(jīng)國家周刊》記者透露，經(jīng)過(guò)調研后，國家發(fā)改委國際合作中心建議地方政府通過(guò)行政手段和經(jīng)濟手段支持太陽(yáng)能的發(fā)展，地方政府可以發(fā)文要求當地企業(yè)將優(yōu)質(zhì)的屋頂貢獻出來(lái)，避免企業(yè)之間的商談困難重重，難以達成協(xié)議。

另外兩個(gè)建議是，希望地方政府對本地的光伏發(fā)電統一備案流程，并對電費折扣給予統一定價(jià)。這將有利于為跨地區的資本投入多個(gè)分布式項目，改善融資環(huán)境。同時(shí)希望國家電網(wǎng)出臺統一并網(wǎng)接入和統一收取電費的規定，這將解決開(kāi)發(fā)商對并網(wǎng)和后期電費收取困難的擔憂(yōu)。