北京碳交易允許競價(jià) 風(fēng)險管控舉措尚不明晰

“今天是個(gè)好日子！”在11月28日舉辦的第四屆地壇論壇上，北京環(huán)境交易所董事長(cháng)杜少中十分忙碌，但滿(mǎn)臉喜色。

當日上午，北京市碳交易系統正式上線(xiàn)，首日總成交量達4.08萬(wàn)噸，成交額204.1萬(wàn)元。下午，北京環(huán)境交易所啟動(dòng)核證自愿減排量（CCER）交易平臺，并當場(chǎng)完成國內首單CCER交易。買(mǎi)方為東北中石油國際事業(yè)有限公司，賣(mài)方則是龍源（北京）碳資產(chǎn)管理技術(shù)有限公司，成交量為1萬(wàn)噸，價(jià)格為16元/噸，減排量來(lái)自甘肅安西向陽(yáng)風(fēng)電項目。

相比深圳市場(chǎng)啟動(dòng)后較長(cháng)時(shí)間交易冷清的情況，北京碳市在啟動(dòng)后交易和價(jià)格較為穩定。12月2日，市場(chǎng)成交300噸，價(jià)格為55.1元，比開(kāi)盤(pán)日的51.25元均價(jià)小漲7.5%，12月5日、6日均有100噸成交量，價(jià)格在50元附近。

杜少中表示，目前交易剛剛開(kāi)始，很難對未來(lái)交易情況作出預期，只有讓市場(chǎng)先運行起來(lái)，“走起來(lái)，才知道能走多快”。

企業(yè)測算減排成本70元/噸

“我們首日實(shí)現了"開(kāi)門(mén)紅"，交易中有央企，也有市屬企業(yè)，有履約企業(yè)參與，也有非履約企業(yè)參與，有線(xiàn)上交易，也有場(chǎng)外交易。”分管資源節約和環(huán)境保護處的北京市發(fā)改委委員洪繼元說(shuō)。

場(chǎng)外交易是北京的一大特色。

《北京市碳排放配額場(chǎng)外交易實(shí)施細則（試行）》規定，關(guān)聯(lián)交易、超過(guò)一萬(wàn)噸的大宗交易和經(jīng)相關(guān)主管部門(mén)認定的其他情形需采用場(chǎng)外交易方式。交易參與方通過(guò)協(xié)議交易，并需在交易協(xié)議生效后到北京環(huán)境交易所辦理碳排放配額交割與資金結算手續。

這一機制在開(kāi)幕當天就產(chǎn)生了交易。啟動(dòng)儀式現場(chǎng)宣布成交協(xié)議轉讓兩筆，成交量同為2萬(wàn)噸，成交價(jià)均為50元/噸。交易方為：中國石油(601857,股吧)化工股份有限公司北京燕山分公司、京能熱電股份有限公司石景山熱電廠(chǎng)、中信證券(600030,股吧)投資有限公司、大唐國際發(fā)電股份有限公司北京高井熱電廠(chǎng)。

搶得首單的京能集團安全與科技環(huán)保部主任梅東升表示，以50元的價(jià)格賣(mài)出兩萬(wàn)噸配額是多方洽談考慮的結果。梅東升說(shuō)，此前，京能集團就對自身的減排成本進(jìn)行了測算，由于此前在迎奧運期間集團已經(jīng)完成過(guò)一輪節能改造，因此技術(shù)相對先進(jìn)，進(jìn)一步減排難度較大，目前的減排成本在70元一噸左右。

在啟動(dòng)前，京能集團也與多家有購買(mǎi)意向的企業(yè)進(jìn)行了洽談溝通，比較后最終決定以50元的價(jià)格賣(mài)給中石化。

同時(shí)，北京碳市場(chǎng)首日完成線(xiàn)上公開(kāi)交易3筆，成交量800噸，均價(jià)51.25元/噸。北京京東方光電科技有限公司、北京市政路橋建材集團有限公司、北京華遠意通供熱科技發(fā)展有限公司和北京市眾誠恒祥能源投資管理有限公司等四家公司參與了交易。

51.25元的價(jià)格低于當時(shí)深圳80元的價(jià)格，而高于上海啟動(dòng)時(shí)的25元建議價(jià)。

北京環(huán)境交易所總裁助理周丞表示，交易所并未設置初始價(jià)或建議價(jià)，51.25元的成交均價(jià)是企業(yè)在交易系統中自行掛出買(mǎi)賣(mài)單的結果。

交易規則允許競價(jià)

在交易方式中，北京創(chuàng )新性地推出了三種交易方式：整體競價(jià)交易、部分競價(jià)交易和定價(jià)交易。

整體交易方式下，只能由一個(gè)應價(jià)方與申報方達成交易，每筆申報數量須一次性全部成交，如不能全部成交，交易不能達成。

北京環(huán)交所相關(guān)人員向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋?zhuān)谶@一交易方式下，買(mǎi)賣(mài)方掛出固定數量的掛單，并自行設置底價(jià)。隨后，整體交易由自由報價(jià)期和限時(shí)報價(jià)期組成。

在自由報價(jià)期內，感興趣的交易方可以自由報價(jià)。自由報價(jià)期一般自申報時(shí)開(kāi)始直至自申報當日算起第3個(gè)交易日的上午10：00結束。在自由報價(jià)期結束即進(jìn)入限時(shí)報價(jià)期。

也就是說(shuō)，自由報價(jià)期內所出的最高價(jià)將進(jìn)入限時(shí)報價(jià)期。

限時(shí)報價(jià)期由若干個(gè)限時(shí)報價(jià)周期組成，每個(gè)限時(shí)報價(jià)周期一般不少于5分鐘，但11：25后新開(kāi)始的限時(shí)報價(jià)周期于當日11：30結束。如果在限時(shí)報價(jià)周期內沒(méi)有更高價(jià)格產(chǎn)生，那么就以此價(jià)格達成交易。類(lèi)似拍賣(mài)中的“一次，兩次，三次，無(wú)人加價(jià)，成交”的喊價(jià)形式。

此外還有部分交易方式。在此方式下，可以由一個(gè)或一個(gè)以上應價(jià)方與申報方達成交易，允許部分成交，但部分交易方式下的交易活動(dòng)只有自由報價(jià)期。

最終，將依次根據價(jià)格、數量、時(shí)間的順序決定成交結果。

第三種定價(jià)交易方式下，可以由一個(gè)或一個(gè)以上應價(jià)方與申報方以申報方的申報價(jià)格達成交易，允許部分成交，此種方式與目前深圳、上海的交易方式類(lèi)似。

北京環(huán)交所相關(guān)人員介紹，按照這三種方式，企業(yè)能夠較為靈活的使用適合自身的方式參與交易，有大量買(mǎi)賣(mài)需求的企業(yè)可使用整體交易方式來(lái)一次性完成交易；而希望以更好價(jià)格成交的企業(yè)則可以用部分交易的方式獲得最優(yōu)價(jià)格。

不過(guò)，相比第三種定價(jià)交易方式，前兩種交易方式所需時(shí)間較多，對企業(yè)而言操作更為復雜。

“在目前政策規定下，碳交易不能進(jìn)行連續交易，對交易方式的確是個(gè)挑戰。”參與了北京碳市場(chǎng)交易系統建設的中百信集團公司總裁劉慶波說(shuō)，“因此創(chuàng )新交易模式很重要。”

未設置漲跌限制

在目前運行的三個(gè)碳市場(chǎng)中，北京是唯一一個(gè)沒(méi)有在交易規則中規定漲跌停范圍的試點(diǎn)。

在《深圳排放權交易所現貨交易規則（暫行）》中，深圳對各交易品種實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為10%。上海試點(diǎn)的《上海環(huán)境能源交易所碳排放交易風(fēng)險控制管理辦法（試行）》中規定，碳排放配額的漲跌停板幅度為上一交易日收盤(pán)價(jià)的±30%。

業(yè)內人士表示，漲跌停的設置主要是為了進(jìn)行風(fēng)險管控，避免價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，若無(wú)此規定，則參與者要承擔更大風(fēng)險。但同時(shí)，幅度設置空間有待商榷。

此前，深圳碳市頻頻以漲?；虻Ｊ毡P(pán)，也在一定程度上反映了10%的限制也許不能適應市場(chǎng)需求。

此外，北京的交易規則也未對開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)的設定做出明確規定。這意味著(zhù)在目前狀態(tài)下，控排企業(yè)間的單筆線(xiàn)上交易暫不受市場(chǎng)價(jià)格影響。

在風(fēng)險管控上，《北京市發(fā)展和改革委員會(huì )關(guān)于開(kāi)展碳排放權交易試點(diǎn)工作的通知》中提到，要建立價(jià)格預警機制。當排放配額交易價(jià)格出現異常波動(dòng)時(shí)，市發(fā)展改革委將通過(guò)拍賣(mài)或回購配額等方式穩定碳排放交易價(jià)格，維護市場(chǎng)秩序。

同時(shí)，在《北京環(huán)境交易所碳排放權交易規則（試行）》中，對大量交易、頻繁交易等行為做出了監管規定，同時(shí)也考慮了交易異常行為，制定了單獨或同時(shí)采取暫緩進(jìn)入交收、技術(shù)性停牌或臨時(shí)停市等措施。

此外，在防止操縱市場(chǎng)行為、應對價(jià)格過(guò)高或過(guò)低等方面，北京試點(diǎn)的風(fēng)險管控舉措尚不明晰，還有待后續文件的出臺加以細化。