電氣設備:核電設備制造商迎來(lái)發(fā)展黃金時(shí)代

　投資要點(diǎn)：

　　傳統化石能源使用帶來(lái)的高碳排放使得人類(lèi)越來(lái)越關(guān)注新能源的發(fā)展。在各種新能源形式中，核電最具有前景和投資價(jià)值，理由是：①核電擁有傳統能源不具有的節能、低碳、污染少、安全的優(yōu)勢。②在所有新能源中，核電技術(shù)最為成熟，投資回報率高，國內正進(jìn)入核電高速發(fā)展時(shí)期，具有長(cháng)期投資價(jià)值。

　　目前世界核電技術(shù)處于第二代向第三代轉變的過(guò)程，三代核電站相比于二代核電站對安全性、經(jīng)濟性等方面提出了更高的要求。美國的AP1000 和歐洲的EPR 系統是第三代核電技術(shù)的代表，我國在技術(shù)引進(jìn)的過(guò)程中強調了國產(chǎn)化重要性，給國內的核電設備企業(yè)帶來(lái)大量的投資機會(huì )。以AP1000 為例，前四臺機組的評級國產(chǎn)化率已經(jīng)達到50%，預計從第五臺開(kāi)始可以基本實(shí)現核心設備的國產(chǎn)化。

　　我國核電裝機規模逐年遞增，根據最新的規劃， 2020 年前后的在運行的核電裝機規模保守估計可能會(huì )調整到7000 萬(wàn)千瓦。根據目前的國產(chǎn)化進(jìn)程測算，我們保守預計未來(lái)10 年我國核電投資市場(chǎng)總額約為6120 億元，核電設備的市場(chǎng)投資總額超過(guò)3000 億元人民幣，年均投資額度約為300 億元人民幣。

　　分類(lèi)看，核島設備的投資額約為1500 億元，常規島900 元，輔助設備600 億元。核電設備商市場(chǎng)機會(huì )巨大。

　　國內涉及到核電的上市公司較多，根據核電產(chǎn)業(yè)鏈劃分為核原料的采集、核電站的建設(核電、常規島、輔助設備建設)、核電站運營(yíng)管理三部分，短期建議關(guān)注核電產(chǎn)業(yè)鏈的中上游。