科爾尼：金融危機下中國電力行業(yè)的挑戰與反思

        清潔煤技術(shù)將成為電力行業(yè)節能減排的關(guān)鍵

　　中國電力行業(yè)也已經(jīng)受到全球金融海嘯的波及。消耗總供電量75%的工業(yè)是電力行業(yè)最大的消費者，受工業(yè)產(chǎn)業(yè)的蕭條所影響，2008年10月和11月國內用電量呈現了負增長(cháng)（分別是-4%和-9.6%）。到2008年年底全國用電量雖有回升，但未來(lái)前景仍在未定之中。2008年的前10個(gè)月里，全國五大電力企業(yè)的損失相加高達268.4億元人民幣。 但另一方面，此次金融危機也同時(shí)孕育著(zhù)機會(huì )。中央政府的拉動(dòng)經(jīng)濟計劃將重點(diǎn)放在基礎設施建設、災后重建和環(huán)保型項目的建設上，電力行業(yè)將是較大的受益者之一。

　　由于金融危機孕育了巨大的不確定性，科爾尼公司使用了情景模擬分析的方法來(lái)分析未來(lái)電力行業(yè)最有可能的前景。通過(guò)對電力供需平衡、基礎設施投資、國家政策法規和技術(shù)發(fā)展這四項對中國電力行業(yè)發(fā)展起決定性作用的因素分析，描繪電力行業(yè)可能的前景（圖1）。

　　中國電力供應的增長(cháng)速度過(guò)去一直比總體經(jīng)濟的速度快，這種情況也將會(huì )一直持續下去。2008—2010年，在電力行業(yè)原“十一五”期間計劃投入的基礎上，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)將再追加28億元人民幣投資。因此在這三年間，電力行業(yè)的投資總額將達到124億元人民幣。2009年和2010年，假設發(fā)電基礎設施投入仍保持“十一五”計劃的水平，那么，裝機容量將分別達到12%和10%的增長(cháng)。2007年中國用電量的增長(cháng)率為14.4%，其中82%是由工業(yè)景氣推動(dòng)的。但是由于工業(yè)疲軟，我們預計，2009年和2010年中國的用電量增速將降至低于10%，某些地區可能持續負增長(cháng)。其結果是，在持續增長(cháng)的電力供應和放緩的消費的共同作用下造成產(chǎn)能過(guò)剩，降低發(fā)電資產(chǎn)的利用率，給發(fā)電和輸配電兩大類(lèi)電力運營(yíng)商帶來(lái)更大的成本/贏(yíng)利壓力。

　　由于中國自然資源分布和地區經(jīng)濟發(fā)展速度之間不協(xié)調，政府必須為基礎設施投資制訂跨省的詳細規劃。一方面，中國有豐富的煤炭、水力和風(fēng)力資源；另一方面，12個(gè)資源最為豐富的省份用電量的總和只占全國總消耗的26%，而電力消耗量前四大?。ㄈ课挥趲缀鯖](méi)有天然資源儲備的東部沿海地區）再加上北京和天津兩座城市的消耗量，卻占全國總耗電量的40%以上。

　　技術(shù)發(fā)展，比如超高壓輸電，成為緩解中國地區能源資源差距的重要途徑。世界上第一條1000kv輸電線(xiàn)路已經(jīng)建成，將從煤炭豐富的山西省將電力傳輸到湖北省。電源投資的規劃必須協(xié)調這12個(gè)資源豐富的省份進(jìn)行有序的發(fā)電項目投資，以便實(shí)現電源組合最優(yōu)化。此外，兩大電網(wǎng)公司還需要分別與供電省份和用電省份進(jìn)行協(xié)調，以設計建造最有效的輸電網(wǎng)絡(luò )，并保證可靠且效益平衡的運營(yíng)。如果規劃不當，可能會(huì )進(jìn)一步惡化地區電力供應不平衡的狀況。

　　能源使用效率的低下已經(jīng)在中國造成了嚴重的環(huán)境問(wèn)題，國家環(huán)境保護總局在2006年宣布超過(guò)60%的中國國土為環(huán)境脆弱區。2008年，中國單位GDP的能源消耗量是美國的4倍，德國的8倍，因此中國政府制定的政策和法規也已經(jīng)越來(lái)越多地將關(guān)注重心放在了可持續發(fā)展和可再生能源上。為了治理環(huán)境問(wèn)題，中國政府已經(jīng)制定了一系列與可持續發(fā)展相關(guān)的法律和政策，包括2006年的《可再生能源法》和2008年的《節約能源法》。然而，當前保持GDP增長(cháng)的迫切需求，可能會(huì )促使中國政府將工作重心從可持續性發(fā)展轉移，因而削弱之前制定的能源政策的執行力度。以節能減排為例，我國“十一五”期間節能減排的目標是到2010年單位GDP能源消耗量減少20%，廢氣排放量減少10%。為了落實(shí)這一目標的執行，國家對地方政府和企業(yè)實(shí)施了節能減排目標完成率的“一票否決”制。我們希望在以“GDP保八”來(lái)保證社會(huì )穩定的壓力下，中國政府在重新把經(jīng)濟增長(cháng)作為當前首要任務(wù)的同時(shí)，依然不放緩節能減排目標的執行。

　　因此，替代能源和清潔煤技術(shù)的開(kāi)發(fā)對于中國電力工業(yè)同樣至關(guān)重要。中國的風(fēng)能、水能、太陽(yáng)能和其他資源儲備均位居世界前列，這些資源為中國發(fā)展替代能源打下了良好的基礎。此外，政府政策上的支持和消費者環(huán)保意識的逐漸增強，都促進(jìn)了對替代能源開(kāi)發(fā)投入的迅速增長(cháng)。2007年，政府和私營(yíng)部門(mén)對替代能源方面的投資突破120億美元，對節能減排的投資也超過(guò)30億美元。然而，雖然風(fēng)電場(chǎng)和生物能源等相關(guān)技術(shù)已取得顯著(zhù)進(jìn)步，中國的替代能源有關(guān)的技術(shù)仍然落后于一些先進(jìn)國家（圖2）。

　　長(cháng)遠來(lái)看，政府希望到2020年將替代能源電源比重從2007年的22.3%提高到28.9%，以此改善中國的電力結構。而在這些替代能源中，水能和風(fēng)能是投資重點(diǎn)。同時(shí)，因為在可預見(jiàn)的將來(lái)，中國將仍然主要依靠煤炭發(fā)電，清潔煤技術(shù)將成為節能減排的關(guān)鍵。

　　金融危機對電力企業(yè)意味著(zhù)什么？

　　全球金融危機將電力企業(yè)帶入一個(gè)反思的時(shí)代：多年困擾電力行業(yè)的供應短缺得到緩解，市場(chǎng)機制和計劃指令之間矛盾則充分顯現，電力企業(yè)追求規模增長(cháng)的傳統發(fā)展模式遭遇挑戰，大量電力企業(yè)深陷虧損泥潭。

　　對于電網(wǎng)企業(yè)而言，由于金融危機影響，電力供求矛盾趨于緩解，全國性大范圍拉閘限電現象轉變成結構性局部限電。而包含在國家4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃之中的電網(wǎng)投資，對于電網(wǎng)企業(yè)加強骨干網(wǎng)、改造城網(wǎng)和完善配網(wǎng)，整體增加電網(wǎng)構架和覆蓋，提高供電可靠性具有積極意義。但必須指出，由于電力需求走軟，電費欠費現象將有所抬頭，電網(wǎng)資產(chǎn)折舊維護費用比例提升，電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和贏(yíng)利將會(huì )面臨更大的挑戰。

　　在這種大環(huán)境下，電網(wǎng)企業(yè)應積極加強投資管理、提升客戶(hù)服務(wù)并提高運營(yíng)效率，以持續改進(jìn)運營(yíng)水平并確保贏(yíng)利。電網(wǎng)運營(yíng)商需設定能夠平衡公司贏(yíng)利和社會(huì )責任的財政目標，并運用恰當的業(yè)績(jì)考核指標，輔以必要的改革，確保目標的實(shí)現。同時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)還需兼顧社會(huì )責任，通過(guò)內部業(yè)務(wù)改革和對外形象建設打造綠色電網(wǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )又好又快發(fā)展。

　　對于發(fā)電企業(yè)而言，金融危機給企業(yè)帶來(lái)戰略和運營(yíng)兩個(gè)層面的挑戰和反思，具體體現在戰略關(guān)注點(diǎn)、內部改革和運營(yíng)改善、煤電一體化、兼并重組和環(huán)保管理幾個(gè)方面。

　　受煤價(jià)下行和銀行利息下調的影響，企業(yè)短期內燃料成本和利息壓力減少，但由于前期固定資產(chǎn)投資巨大，在發(fā)電利用小時(shí)數持續降低的情況下，單位發(fā)電中折舊成本快速上升，利潤空間進(jìn)一步壓縮。在電力需求持續旺盛增長(cháng)的時(shí)期，發(fā)電企業(yè)總是趨于關(guān)注規模的擴大和發(fā)電能力的增長(cháng)；但當前金融危機帶來(lái)的生存壓力，已經(jīng)迫使企業(yè)關(guān)注整體競爭力的提高，如資產(chǎn)的合理布局、成本效益的提高以及技術(shù)升級等。

　　金融危機為發(fā)電企業(yè)帶來(lái)生存和發(fā)展的外部壓力，同時(shí)有助于企業(yè)內部統一思想，緩和現有利益沖突，對改革的緊迫性達成共識，為企業(yè)進(jìn)一步理順內部關(guān)系，改善經(jīng)營(yíng)管理水平提供機會(huì )。例如，煤炭占火電企業(yè)成本60%以上，隨著(zhù)電煤和計劃煤價(jià)格差距的縮小，可以通過(guò)對現有采購體系和供應鏈管理的改進(jìn)或再造，適當增加集中度，提升企業(yè)的成本優(yōu)勢。

　　科爾尼的建議

　　電力需求旺盛時(shí)期，煤電的矛盾較突出。而目前煤炭企業(yè)景氣看淡的情況，則利于發(fā)電企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上端延伸，通過(guò)控股煤礦、建設大型煤電基地等實(shí)現煤電一體化。但是需要慎重考慮的是：整合后的成本效益要高于市場(chǎng)平均水平，成本優(yōu)勢方能突出；運營(yíng)能力的培育需給予充分重視，可以考慮與煤礦專(zhuān)業(yè)運營(yíng)商合資合作；煤炭產(chǎn)業(yè)和現有的產(chǎn)業(yè)如何能產(chǎn)生最大程度的協(xié)同效應。

　　經(jīng)濟低迷造成部分企業(yè)資金鏈斷裂，為領(lǐng)先的電力企業(yè)提供了兼并重組、優(yōu)化資產(chǎn)組合的機會(huì )。各省份的發(fā)電利用小時(shí)數差異，也表明發(fā)電效益在各個(gè)市場(chǎng)有很大差距。目前政府加大電網(wǎng)建設速度，促進(jìn)了未來(lái)跨區域供電及電力交易的發(fā)展。電力企業(yè)需要考慮如何通過(guò)發(fā)電資產(chǎn)的合理布局提高整體成本效益?；痣娫?030年以前都將占據60%以上的市場(chǎng)份額，對于以非火力資產(chǎn)為主的發(fā)電企業(yè)，如三峽總公司，如果要獲取更大的市場(chǎng)份額，需要考慮購入火電資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)組合。

　　另外，環(huán)保風(fēng)險的管理應支持可持續發(fā)展的宏觀(guān)戰略：比如持續優(yōu)化發(fā)電資產(chǎn)組合，參與清潔燃燒和減排技術(shù)的研發(fā)和應用。由于國際原油價(jià)格低迷挫傷新能源新進(jìn)企業(yè)的投資能力，領(lǐng)先的發(fā)電企業(yè)可以繼續推進(jìn)新能源有關(guān)的投資，形成與其傳統發(fā)電業(yè)務(wù)地位相當的綠色能源資源規模，并審慎參與國際市場(chǎng)的新能源業(yè)務(wù)，以獲取開(kāi)發(fā)經(jīng)驗和效益，為應對碳減排國際新安排的挑戰預作準備。