中海油的“亮劍效應”

中國企業(yè)參與國際并購，不僅僅是為了產(chǎn)生“協(xié)同效應”，往往在競購活動(dòng)中還會(huì )產(chǎn)生巨大的、意想不到的邊際效應，這就是我們所說(shuō)的“亮劍效應”。

中海油宣布退出競購優(yōu)尼科已經(jīng)一年，盡管這次并購沒(méi)有達到中海油預期目的，但這一破天荒的跨國收購，究竟為中國企業(yè)貫徹中央“走出去”戰略留下了什么樣的經(jīng)驗和財富，值得認真總結和深入思考。

向全球化要資源

4月28日，胡錦濤主席應邀訪(fǎng)問(wèn)肯尼亞，與齊貝吉總統共同出席了中海油在肯尼亞勘探開(kāi)發(fā)6個(gè)區塊，總面積達115,343平方公里的《產(chǎn)品分成合同》簽字儀式。中海油董事長(cháng)傅成玉表示：“我欣喜地看到合同順利簽署，與一個(gè)像肯尼亞這樣的非洲友好國家簽約，將為公司的長(cháng)期增長(cháng)積蓄更多潛力。”中海油在肯尼亞的快速發(fā)展，首先是受益于我國在非洲長(cháng)期堅守以“和平共處五項原則”為基石的外交政策。同時(shí)，中海油的市場(chǎng)開(kāi)拓人員也發(fā)現，每一個(gè)與中海油打交道的肯尼亞官員和合作企業(yè)，都為中海油敢于與雪佛龍競購美國的優(yōu)尼科石油公司而深感敬佩，對于中海油能夠與國際石油巨頭競爭的實(shí)力已毫不懷疑。中海油的“亮劍”，無(wú)形之間提高了中國企業(yè)的競爭優(yōu)勢，形成巨大的品牌效應，成為中海油走向世界的金字招牌。

1月9日，在印度無(wú)法兌現收購承諾之后，尼日利亞南大西洋石油有限公司直接躍過(guò)第二、三位競爭者與排序第四的中海油達成收購協(xié)議，將位于幾內亞灣的OML130項目45％的權益，該油田區塊面積1295平方公里，高峰產(chǎn)量將可達34.2萬(wàn)桶/日（約合1710萬(wàn)噸/年），資源狀況非常好，所有勘探井都有發(fā)現，被傅成玉稱(chēng)之為世界上“不可多得”的優(yōu)質(zhì)資源。

2006年2月17日，中海油與赤道幾內亞能礦部、赤幾國家石油公司（GEPetrol）簽署關(guān)于該國S區塊的產(chǎn)品分成合同。S區塊位于赤幾南部海上，水深30到1500米，面積約2287平方公里，由中海油擔任技術(shù)作業(yè)者。中海油參與非洲市場(chǎng)開(kāi)拓的經(jīng)理蔣永智認為，赤道幾內亞的項目中海油曾長(cháng)期追蹤，但在中海油競購優(yōu)尼科后項目進(jìn)展異常順利。近來(lái)，世界許多項目持有公司和政府機構都在主動(dòng)與中海油聯(lián)絡(luò )，希望中國企業(yè)能夠作為合作伙伴共同參與其項目的勘探開(kāi)發(fā)和投資。

中海油積極“走出去”，不僅得到資源國家的支持和歡迎，也出人意料地贏(yíng)得了美國人的尊敬。美國有識之士認為中國企業(yè)走出去，參與全球化競爭，融入世界經(jīng)濟大潮將不可阻擋。美國《時(shí)代》周刊評出的2005年14位世界最有影響力人物榜單上，傅成玉名列其中，《時(shí)代》的評價(jià)：“他過(guò)人的膽識開(kāi)啟了一個(gè)新時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代中，中國在全球經(jīng)濟領(lǐng)域雄心勃勃的計劃將越來(lái)越令人難以抗拒。”傅成玉在2006年7月31日接受《華爾街日報》夏雷（Shai Oster）采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：美國的政治家和民眾因為中海油收購優(yōu)尼科而感到“震驚”，人們感到震驚是因為出這筆錢(qián)的是一家中國公司，此前沒(méi)人認為一家中國公司能夠做這件事。夏雷則感嘆：中海石油能被譽(yù)為當今中國最具開(kāi)放和進(jìn)取精神的公司之一，作為創(chuàng )業(yè)元老的傅成玉居功至偉。

中海油競購優(yōu)尼科的舉動(dòng)，迫使美國和世界正視中國的能源需求，承認中國的能源需求是全球經(jīng)濟的一個(gè)組成部分，國際社會(huì )應該在能源問(wèn)題上與中國合作，中國企業(yè)“走出去”將有利于增加全球能源供應和平抑油價(jià)。美國能源部今年2月初發(fā)表了一份研究報告認為“中國在海外找能源對美國無(wú)害”，“中國進(jìn)行的海外石油資產(chǎn)的并購行動(dòng)，只是取代了中國本來(lái)會(huì )在公開(kāi)的石油交易市場(chǎng)上所進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)。” 中國與那些美國企業(yè)不愿或無(wú)法投資的國家建立關(guān)系，有一個(gè)常常被人忽視的好處，即“這些行動(dòng)實(shí)際上可能擴大了全球的石油供應總量”。1月24日訪(fǎng)華的美國負責東亞事務(wù)的副國務(wù)卿佐利克也持同樣觀(guān)點(diǎn)，他也認為：“中國政府鼓勵本國公司在全球進(jìn)行能源投資是自然的。”油氣來(lái)源及其他能源的多元化，將有助于全球的能源安全。甚至曾經(jīng)積極反對中海油并購的美國參議院的外交關(guān)系委員會(huì )主席迪克•盧格也認為：美國必須擴大能源問(wèn)題上的國際協(xié)調，尤其是與中國和印度的協(xié)調，以解決令人關(guān)切的全球能源資源競爭問(wèn)題。

由此可見(jiàn)，中央實(shí)施“走出去”戰略，鼓勵中國企業(yè)在世界各地積極開(kāi)發(fā)能源,通過(guò)海外并購不斷增加中國對全球資源控制能力的方針是正確的，是符合“全球化”時(shí)代潮流的，是維持中國和世界經(jīng)濟持續發(fā)展，壯大中國企業(yè)的重要舉措。

向全球化要資金

中海油競購優(yōu)尼科最大的收益來(lái)自國際金融市場(chǎng)，收購成為一次極有收效的企業(yè)全球形象推廣，節省了大量的廣告宣傳費用。中國企業(yè)投資協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)、高盛高華公司董事長(cháng)方風(fēng)雷指出：“中海油競購優(yōu)尼科，不僅為國家增加了與國際博弈的戰略回旋空間，而且為中國企業(yè)在‘全球化’格局下，從世界資源市場(chǎng)源源不斷地獲取資源，從國際金融市場(chǎng)源源不斷地吸收資金而樹(shù)立了榜樣”。

中海油在2001年2月上市之初的市值僅為60億美元，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，到2005年6月中海油宣布競購優(yōu)尼科時(shí)市值已上升到223億美元。到8月3日中海油宣布退出競購優(yōu)尼科后的第一個(gè)交易日，中海油總市值達293億美元。并購過(guò)程使中海油市值增加了70億美元，這其中雖然有油價(jià)攀升因素，但并購行動(dòng)本身的作用不可低估，使國際金融資本更加看好中國石油企業(yè)的發(fā)展潛力。今年1月10日中海油宣布收購尼日利亞OML130后的市值296億，到4月21日完成收購時(shí)的市值已經(jīng)上漲到355億美元。中海油通過(guò)“亮劍”引起了國際投資機構的關(guān)注，將邊際效應延伸成為股價(jià)的飆升，有媒體稱(chēng)：“中海油將‘成功’與‘失敗’都化為了真金白銀收入囊中”。

4月28日，中海油為在尼日利亞作業(yè)募集資金，通過(guò)公司配售現有股份及認購新股份共募集資金153.75億港幣(約合20億美元)，成為中海油上市以來(lái)最大一次融資。這次配售吸引了大量國際投資者。消息發(fā)布幾個(gè)小時(shí)內就超額認購倍數約5倍，說(shuō)明國際投資者對于中海油的成長(cháng)前景非?？春?。其實(shí)中海油早在2003年就成功發(fā)行了10億美元30年公司債券，2004年又成功發(fā)行了10億美元可轉換債券，成為中國唯一一家在股市、證券和可轉換債券市場(chǎng)同時(shí)吸納資金的企業(yè)，其融資成本達到當時(shí)亞洲最低水平。中海油上市之前通過(guò)股權私募融資21億，上市時(shí)又融資17億，上市之后除了股價(jià)升值的利益外，又從國際資本市場(chǎng)融資40億美元。目前，中海油企業(yè)發(fā)展的經(jīng)費來(lái)源基本依靠國際金融市場(chǎng)，傅成玉已經(jīng)將“走出去”變?yōu)槠髽I(yè)價(jià)值增長(cháng)的原動(dòng)力，同時(shí)把“資源”和“資金”兩個(gè)雪球越滾越大。

中海油一年來(lái)的不斷進(jìn)取說(shuō)明“走出去”是中國改革開(kāi)放進(jìn)入新階段的要求，是中國融入世界經(jīng)濟的必然途徑，要保證國家的競爭能力提升，就要更加積極支持中國企業(yè)面向全球發(fā)展。中國已經(jīng)是全球化的一員，只有增加全球的能源供應，才能保障中國自身的安全。而對于未來(lái)的世界而言，沒(méi)有中國的積極參與，全球的能源也將沒(méi)有安全而言。在中國企業(yè)走出去的過(guò)程中，不要拘泥于成敗得失，更主要的是要有“亮劍精神”。通過(guò)與競爭對手果敢亮劍，讓世界更加了解和平崛起的中國和勇于進(jìn)取的中國企業(yè)。

楊元華：新華社資深研究員，高級記者

韓曉平：中國能源網(wǎng)信息總監