全球礦業(yè)供需逆轉 牛市或變臉

“牛市時(shí)代的終結！”這是巴克萊銀行在最新發(fā)布的2013年銅市展望的標題。近兩個(gè)月國際銅價(jià)大跌超過(guò)10%。除了銅市之外，鐵礦石市場(chǎng)也是機構看空的重點(diǎn)領(lǐng)域，一些機構預期未來(lái)鐵礦石價(jià)格可能跌至90美元/噸，這導致三大礦股價(jià)最近數月跌幅在15%~20%之間。普華永道預期，鑒于中國需求增速放緩，今年礦業(yè)公司將面臨挑戰。

鐵礦石面臨供過(guò)于求狀況

近日澳大利亞第三大鐵礦石出口商澳大利亞福特斯克金屬集團(FMG)宣布，將公司的鐵礦石產(chǎn)能擴大近三倍，從現在的5500萬(wàn)噸年產(chǎn)能擴大至1.55億噸。印度礦業(yè)部門(mén)官員近期也表示，預計卡納卡特邦本財年將重啟19個(gè)曾于2011年被法院關(guān)閉的鐵礦山，由此，印度當地鋼廠(chǎng)鐵礦石供應量將增至3000萬(wàn)噸。

過(guò)去數年礦業(yè)巨頭們的增產(chǎn)行動(dòng)逐漸顯效，與此同時(shí)，全球最大的鐵礦石消費市場(chǎng)——中國的需求卻有所減弱。中鋼協(xié)發(fā)布的數據顯示，3月份，國內市場(chǎng)鋼材需求啟動(dòng)緩慢，鋼材價(jià)格連續五周下跌。粗鋼產(chǎn)量回落，鋼鐵生產(chǎn)對鐵礦石的需求強度有所減弱。

礦業(yè)市場(chǎng)供需狀況正在發(fā)生改變，由此前的供應緊張轉變?yōu)楣┻^(guò)于求。澳大利亞資源能源經(jīng)濟局（BREE）此前發(fā)布的報告中表示，由于力拓和必和必拓產(chǎn)量提高，今年澳大利亞的鐵礦石出口量將增長(cháng)12%，達到5.54億噸。

但市場(chǎng)對于后市的鐵礦石價(jià)格并不樂(lè )觀(guān)，BREE認為，2013年鐵礦石的平均現貨及合約價(jià)格為每噸119美元，2018年將降至每噸90美元。而目前進(jìn)口礦報價(jià)在140美元/噸左右。

鐵礦石巨頭股價(jià)暴跌

三大礦的股價(jià)最能說(shuō)明市場(chǎng)對于鐵礦石市場(chǎng)的信心。力拓股價(jià)從今年2月中旬的58美元/股的價(jià)格跌至目前不到46美元/股，累積跌幅超過(guò)20%。力拓集團的年報顯示，2012年公司出現了30億美元的虧損。必和必拓的股價(jià)從2月份的逾80美元一路下跌至目前68美元的水平，跌幅也高達15%。淡水河谷的股價(jià)從今年1月份開(kāi)始下跌，累積跌幅也接近20%。

全球銅市供應過(guò)剩將較去年擴大

供應量的大量釋放不僅僅出現在鐵礦石市場(chǎng)上。近期必和必拓表示，全球最大銅礦——智利礦山Escondida將逐步提高產(chǎn)量，以令2015年到2020年底期間的產(chǎn)量趨穩于130萬(wàn)噸左右。

全球銅礦投產(chǎn)高峰正在到來(lái)。數據顯示，2012年全球銅礦投產(chǎn)項目約20個(gè),新增產(chǎn)能約82萬(wàn)噸,2013年仍有20個(gè)左右銅礦投產(chǎn),新增產(chǎn)能約122萬(wàn)噸。而消費卻只能是小幅回升,中國精銅供應仍將出現過(guò)剩。預計2013年全球銅消費量達到2025萬(wàn)噸,比上年增加2.8%。供應過(guò)剩量將從2012年的13萬(wàn)噸擴大到40萬(wàn)噸左右。

供需逆轉的結果是，市場(chǎng)庫存的不斷增長(cháng)和投機市場(chǎng)空單的增長(cháng)，截至目前倫敦金屬交易所（LME）注冊倉庫的銅庫存自去年10月以來(lái)已增加近兩倍。而美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）的數據顯示，投資者的看空頭寸已達到自2009年以來(lái)的最高水平。

四大會(huì )計師事務(wù)所之一的普華永道預期，未來(lái)一年礦業(yè)公司將充滿(mǎn)挑戰。該機構稱(chēng)，中國的需求正在改變，雖然大宗商品的展望及資源保護的緊迫感整體需求前景與以往不同，中國仍有望滿(mǎn)足經(jīng)濟增長(cháng)的資源需求，但增長(cháng)速度有可能趨緩。