【專(zhuān)家看市】印尼煤“控量提價(jià)” 成煤價(jià)上漲助推器

今年，印尼煤炭政策發(fā)生根本性改變，從追求規模擴張轉為謀求價(jià)值提升。印尼通過(guò)：RKAB控總量、DMO保內需及增加出口稅等“控量提價(jià)”組合拳，系統化收緊出口，重塑煤炭資源出口模式，增加利潤。從今年煤炭市場(chǎng)供需情況分析，印尼煤減量對我國整體進(jìn)口煤存在很大影響，對國內煤價(jià)上漲也起到一定的拉動(dòng)和助推作用，尤其“迎峰度夏”期間，對國內市場(chǎng)的影響會(huì )更大一些。

回顧去年，我國共進(jìn)口煤炭4.9億噸、同比下降9.6%;其中，來(lái)自印尼2.11億噸，同比下降12.3%。我國進(jìn)口的43%來(lái)自印尼，而印尼受RKAB審批延遲、降雨及蘇門(mén)答臘運輸等問(wèn)題影響，貨源持續偏緊，三、四月份，印尼煤的供應仍會(huì )持續收緊。今年，印尼計劃減產(chǎn)并加征出口關(guān)稅，將削弱價(jià)格競爭力;而波羅的海15年來(lái)最大規模的冰情正在限制俄羅斯的出口。近期，印尼礦產(chǎn)與煤炭司表示，今年煤炭開(kāi)采計劃的核準文件尚未正式發(fā)布，市場(chǎng)上流傳的削減信息為無(wú)效信息;目前，該國正在研究將今年煤炭產(chǎn)量目標下調至6億噸的可行性，并強調減產(chǎn)措施將按比例、差異化進(jìn)行，且新一輪產(chǎn)量配額分配的核心考量主要依據是企業(yè)向國家繳納的非稅財政收入而定;意味著(zhù)長(cháng)期為國家財政作出重大貢獻的企業(yè)，其配額受到的影響很小，而貢獻度較低的企業(yè)可能會(huì )面臨大幅減產(chǎn)。除控制產(chǎn)量與分配外，印尼計劃對煤炭出口加征關(guān)稅，具體征收煤炭出口稅實(shí)施細則未落實(shí)，因此判斷，今年印尼煤實(shí)際產(chǎn)量和出口量存在很大變數。

短期來(lái)看，印尼煤供應收緊的情況將繼續延續，除齋月期間，該國煤炭生產(chǎn)和運輸效率降低外，配額收緊，疊加降雨擾動(dòng)將共同促使今年齋月期間煤炭出口量大概率少于去年。需求方面來(lái)看，亞太地區的韓國、印度、越南等國對印尼煤也存在一定需求，將支撐印尼煤價(jià)易漲難跌。初步分析，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛局面至少延續至本月底。而四月份，將迎來(lái)為期25天的大秦線(xiàn)春檢，港口資源將持續緊張。

今年，國際市場(chǎng)將發(fā)生翻天覆地的變化，進(jìn)口煤減量提價(jià)，將為國內煤炭市場(chǎng)和貿易企業(yè)帶來(lái)閃轉騰挪的發(fā)展空間。作為我國占比43%的最大進(jìn)口來(lái)源國，印尼煤“減量提價(jià)”已成定局，其影響將優(yōu)先傳導至我國東南沿海等消費市場(chǎng)。印尼煤的進(jìn)口量占全國煤炭消費數量并不多，但在沿海終端采購需求中占比非常高;尤其我國華東華南沿海地區的電廠(chǎng)、民用等重點(diǎn)客戶(hù)長(cháng)期依賴(lài)印尼煤作為“邊際供應”和“煤價(jià)調節器”。印尼煤礦減產(chǎn)，將直接推高區域能源成本，并為沿海市場(chǎng)構筑更強的底部支撐。綜合分析，在印尼出口政策收緊、國內產(chǎn)能增長(cháng)幅度小以及全球資源競爭激烈的情況下，我國煤炭市場(chǎng)，尤其是沿海煤炭市場(chǎng)，面臨著(zhù)供應穩定性下降，及成本中樞上行的可能，進(jìn)口印尼的煤炭貿易已進(jìn)入“量緊價(jià)高”的新階段，這對全球煤炭貿易與價(jià)格體系產(chǎn)生深遠影響。今年，國內港口煤價(jià)跌破700元/噸的可能性很小，大概率在700-850元/噸之間運行。今年，我國進(jìn)口煤炭數量可能會(huì )繼續減少，但市場(chǎng)風(fēng)險依然存在;首先，印尼相關(guān)政策落地可能不及預期，印尼部分主力煤礦可能不受減產(chǎn)影響。其次，三四月份，正值用煤淡季，進(jìn)口煤減少的同時(shí)，國內終端煤炭需求也很平淡;春季，國內煤價(jià)漲幅有限。再次，節后，復產(chǎn)復工開(kāi)始后，主產(chǎn)區煤炭供應有望大幅增加，貿易商發(fā)運也將恢復，環(huán)渤海港口庫存有回升可能。

后期，煤炭市場(chǎng)面臨三大考驗：首先，三月底，印尼RKAB將全面審批落地，若印尼未能釋放足額新增配額，出口缺口將繼續擴大，從而支撐國內煤價(jià)。但‌政策上仍有差異，印尼的減產(chǎn)政策并非“一刀切”。印尼能源與礦產(chǎn)資源部已豁免主要煤炭生產(chǎn)商今年強制減產(chǎn)的政策，部分大型煤礦如：布米資源、印迪卡能源已獲準獲得其申請的全部配額，阿達羅能源和Kideco Jaya Agung的公司申請額度也幾乎獲得全部批準，減產(chǎn)壓力主要由規模較小的煤礦承擔。其次，國內煤礦復工節奏。節后，雖有主產(chǎn)區煤礦復產(chǎn)復工，但即將迎來(lái)重要會(huì )議，安全監管升級可能導致煤礦復工恢復速度放緩，供應可能會(huì )進(jìn)一步收縮，三月份的市場(chǎng)較為樂(lè )觀(guān)。再次，下游需求恢復問(wèn)題。節后，電廠(chǎng)日耗緩慢恢復，沿海地區終端消費企業(yè)開(kāi)始增補庫存，若需求恢復超出預想的話(huà)，會(huì )推動(dòng)采購增加，港口煤價(jià)存在支撐。

今年，我國進(jìn)口印尼煤存在一定缺口，可以通過(guò)增加俄煤、澳煤進(jìn)口以及提高北方港口拉運量來(lái)作為補充，這也為提升環(huán)渤海港口煤炭下水量，及拉高國內煤價(jià)重心發(fā)揮重要作用。