節后競拍市場(chǎng)展望：弱勢開(kāi)局，靜待需求信號

2026年春節前的煉焦煤線(xiàn)上競拍市場(chǎng)，呈現出一幅典型的“脈沖式”行情圖景。1月上旬，在節前補庫需求的集中釋放下，市場(chǎng)情緒樂(lè )觀(guān)，流拍率一度低于5%，成交活躍。然而，隨著(zhù)補庫周期結束，市場(chǎng)缺乏后續動(dòng)力，情緒迅速逆轉。1月26日流拍率飆升至44.08%，反映出強烈的觀(guān)望與看空心態(tài)。進(jìn)入2月直至春節，市場(chǎng)在高位流拍率(約30%)下弱勢盤(pán)整，呈現“有價(jià)無(wú)市”的格局，而在春節假期后，競拍煤礦數量相對較少，25日流拍率較高，為40%。

核心矛盾在于終端需求缺失。春節前后建筑活動(dòng)停滯，鋼材消費進(jìn)入全年低谷，導致鋼廠(chǎng)利潤承壓。鋼廠(chǎng)通過(guò)維持低原料庫存、壓價(jià)采購來(lái)傳導成本壓力。同時(shí)，進(jìn)口煤保持高供應量，持續對國內市場(chǎng)形成壓制。

預計后續市場(chǎng)將延續弱勢。下游企業(yè)持有庫存，復產(chǎn)初期的采購將呈現小批量、試探性特征，難以迅速扭轉局面。流拍率預計從高位緩慢回落，但短期內仍將維持在20%-30%的偏高水平。成交價(jià)格重心將繼續下移，前期漲幅較大的煤種面臨更大回調壓力。

市場(chǎng)的關(guān)鍵轉折點(diǎn)取決于“金三銀四”傳統旺季的實(shí)質(zhì)性表現。唯有終端鋼材庫存順利消化、真實(shí)需求啟動(dòng)，才能驅動(dòng)鋼廠(chǎng)利潤修復，進(jìn)而向上游原料端傳導積極的補庫需求。在此之前，線(xiàn)上競拍市場(chǎng)將處于震蕩磨底狀態(tài)，交易的核心邏輯是驗證需求而非預期刺激。