港口去庫任重道遠 煤價(jià)僵持偏穩運行

主產(chǎn)區市場(chǎng)漲跌互現，冶金化工需求有一定韌性，加之站臺大戶(hù)需求穩定，大部分煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡，價(jià)格穩定。需求端來(lái)看，隨著(zhù)氣溫回暖，且新能源發(fā)電出力逐漸增強，下游電廠(chǎng)耗煤量減弱，對市場(chǎng)煤需求有限;而非電終端企業(yè)對原料采購以剛需為主，市場(chǎng)操作較為謹慎。近期，北方沿海地區遭遇持續大風(fēng)天氣，造成封航，各港紛紛停機避險，環(huán)渤海港口調進(jìn)遠高于調出，再次進(jìn)入壘庫模式;八港合計存煤甚至超過(guò)檢修前的庫存，港口去庫工作依然任重道遠。

正處于大秦線(xiàn)春檢期間，市場(chǎng)煤炭供應雖有縮緊，但受到港拉煤船舶偏少、持續封航等因素影響，環(huán)渤海港口變去庫為壘庫;開(kāi)航后，各港口加快走靠船步伐，盡快恢復作業(yè)。本周，下游采買(mǎi)積極性不高，需求整體表現疲軟，觀(guān)望緩采心態(tài)普遍。盡管天氣轉好，船舶進(jìn)出港已經(jīng)恢復，但需經(jīng)過(guò)連續裝運，港口庫存才會(huì )回落。本周，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需偏寬局面難有明顯改善，預計將延續僵持偏穩走勢，部分混配煤降價(jià)出貨，而優(yōu)質(zhì)煤報價(jià)則高于指數。目前，正處于電煤消費淡季，各地氣溫再度回暖，轉入檢修的電廠(chǎng)機組增多;疊加水電等清潔能源發(fā)電增加，主力電廠(chǎng)機組負荷偏低，庫存水平較往年同期偏高，暫無(wú)補庫壓力。在此背景下，其采購節奏繼續放緩，仍以少量剛需拉運為主;但正值大秦線(xiàn)檢修，疊加資源結構性供給偏少和進(jìn)口煤缺乏性?xún)r(jià)比，使得國內煤價(jià)平穩運行。部分中小終端適當采購市場(chǎng)煤以?xún)?yōu)化庫存結構，部分用戶(hù)對低卡煤階段性需求增多;其中，珠電對進(jìn)口印尼煤價(jià)格上漲5元/噸，由此可見(jiàn)，煤價(jià)下跌難度也不小。

隨著(zhù)大秦線(xiàn)檢修的深入，環(huán)渤海港口再次進(jìn)入去庫模式;疊加進(jìn)口價(jià)差持續收窄，部分需求轉向內貿，而出于提卡的需要，火電廠(chǎng)采購多以小量?jì)?yōu)化庫存結構為主，使得港口中低卡煤炭?jì)r(jià)格存在支撐。但上下游庫存依舊處于歷史偏高水平，制約著(zhù)煤價(jià)的全面探漲。另外，短期國際宏觀(guān)情緒擾動(dòng)較大，人民幣面臨貶值風(fēng)險，進(jìn)口成本增加。需關(guān)注下游工業(yè)企業(yè)受關(guān)稅風(fēng)波的影響有多大，如果后續刺激政策不能及時(shí)跟進(jìn)，非電行業(yè)需求遲遲不振的話(huà);等到大秦線(xiàn)檢修結束后，大量煤炭涌入港口，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格再次回落不可避免。