大跌超預期，煤市的寒冬還會(huì )持續多久?

目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存3080萬(wàn)噸，雖較前期高點(diǎn)下降了85萬(wàn)噸，但同比仍偏高往年840萬(wàn)噸。

所以動(dòng)力煤在高庫存、弱需求的壓制，買(mǎi)方觀(guān)望心態(tài)明顯，多維持剛需采購，而煤礦銷(xiāo)售承壓之下，賣(mài)方挺價(jià)信心嚴重不足。

不過(guò)，市場(chǎng)在持續下跌后，也出現一些積極因素

進(jìn)口煤逐漸喪失性?xún)r(jià)比

目前華南地區4500大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)565元/噸左右，較內貿煤約高10元/噸。而環(huán)渤海港口錨地船舶數已經(jīng)多日保持在80艘以上，為2月以來(lái)的最高水平。下游電廠(chǎng)轉買(mǎi)國內煤的趨勢也在不斷增強。

長(cháng)協(xié)價(jià)附近博弈激烈

目前環(huán)渤?，F貨動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)跌近電煤長(cháng)協(xié)基準價(jià)(675元/噸)，產(chǎn)地部分煤礦已經(jīng)處于生產(chǎn)虧損狀態(tài)，因此在成本和補空需求釋放支撐下，賣(mài)方挺價(jià)的心態(tài)在升溫。

國泰君安證券近日發(fā)布研報稱(chēng)

港口煤價(jià)已經(jīng)跌破680元/噸，市場(chǎng)依然悲觀(guān)的情況下對應的是全產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于歷史下沿區域，價(jià)格或已經(jīng)計入充分的悲觀(guān)預期。

國泰君安證券研究預計3月煤價(jià)及需求均會(huì )觸及中期意義上的底部，4月隨著(zhù)進(jìn)口煤量下滑及非電煤需求的抬升，基本面有望步入上升軌道。

長(cháng)江證券則指出，盡管在淡季及高庫存環(huán)境下短期煤價(jià)不排除二次探底風(fēng)險，但煤價(jià)下跌的二階導函數將收窄，市場(chǎng)對煤炭板塊的利空因素也將逐漸鈍化，隨著(zhù) 4 月后供需有望改善 。(說(shuō)人話(huà)：就是利空因素多了，沒(méi)感覺(jué)了，突然來(lái)個(gè)利好，就興奮了)