下游拉運不積極，北方港庫存即將突破3000萬(wàn)噸

2月份以來(lái)，北方港煤炭庫存持續快速攀升，目前已升至即將突破3000萬(wàn)噸的高位水平。中國煤炭資源網(wǎng)數據顯示，截至2月20日，北方港合計存煤達2948.25萬(wàn)噸，較前一日增加19.51萬(wàn)噸，較月初增加358.66萬(wàn)噸，較去年同期增加835.06萬(wàn)噸，增量均十分可觀(guān)。

北方港庫存之所以在短期內能有如此明顯的增量，蓋因煤炭上游復工進(jìn)程明顯要快于下游，調入增量持續高于調出，致使港口快速壘庫。

春節過(guò)后，尤其是元宵節后，盡管在煤價(jià)下跌影響下，部分產(chǎn)地煤礦復工有所延后，但整體復工情況與市場(chǎng)預期基本相符。與此同時(shí)，鐵路運力也隨之恢復，帶動(dòng)港口貨源集港明顯加快。

數據顯示，2月份以來(lái)，大秦線(xiàn)日度運量雖有所波動(dòng)，但整體呈上升態(tài)勢。2月上旬日均運量?jì)H為84萬(wàn)噸，中旬則為105萬(wàn)噸，增量21萬(wàn)噸。從近期數據來(lái)看，運量即將穩定在110萬(wàn)噸上下。

在供應端持續增加之下，下游拉運積極性卻沒(méi)有明顯的好轉。一方面，節后下游工業(yè)復工進(jìn)程相對較為緩慢，部分行業(yè)景氣度并未出現明顯的好轉，加之氣溫方面的影響也是短暫的，用電負荷增量有限，火電廠(chǎng)出力空間較小。

據悉，即便是受冷空氣影響相對明顯的華東地區，電廠(chǎng)負荷率僅相當于正常水平的70%。華南地區則更低，部分電廠(chǎng)機組僅有一般開(kāi)工。

在這一情況下，庫存消耗緩慢，疊加長(cháng)協(xié)煤的穩定供應，進(jìn)口合同煤的補充，以及為優(yōu)化庫存結構而繼續采購的貨源陸續到廠(chǎng)，致使電廠(chǎng)庫存高企，個(gè)別地區幾乎滿(mǎn)庫，拉運積極性自然不高。

這從港口錨地船舶數即可看出。1月中旬以來(lái)，北方港錨地船舶持續呈下降趨勢，秦港下錨船保持個(gè)位數，其他港口空泊現象也屢見(jiàn)不鮮。數據顯示，1月下旬，北方港日均錨地船舶為65艘，2月上旬降至47艘，中旬進(jìn)一步降至44艘。

進(jìn)多出少之下，北方港煤炭庫存加快壘庫。據了解，部分港口實(shí)際存煤已達到設計能力的80-90%，個(gè)別港口督促貿易商加快疏港。

目前來(lái)看，即便環(huán)渤海各大港口督促沿海電廠(chǎng)派船拉煤，但由于電廠(chǎng)庫存過(guò)高，對長(cháng)協(xié)拉運在減少，更談不上市場(chǎng)煤采購。

因此，預計短期內北方港煤炭庫存將繼續維持攀升態(tài)勢，后續終端采購能否提升，主要關(guān)注電廠(chǎng)日耗恢復程度和非電行業(yè)復產(chǎn)情況。