2月動(dòng)力煤價(jià)格走勢預測：承壓或是主調

春節假期結束以來(lái)，在供應端恢復相對較快的影響下，疊加全行業(yè)高庫存帶來(lái)的壓力，致使供大于求的態(tài)勢延續，價(jià)格偏弱運行。那么2月份整體行情又如何呢?

—— 供應端 ——

節后，產(chǎn)地煤礦復工進(jìn)度較快，特別是大礦產(chǎn)量已經(jīng)接近正常水平。盡管大部分民營(yíng)煤礦并未達到滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，但正月十五過(guò)后，預計將全面恢復。屆時(shí)，產(chǎn)地供應將回歸高位。

隨著(zhù)煤礦生產(chǎn)的恢復，鐵路發(fā)運也將回歸正常水平?，F階段大秦線(xiàn)發(fā)運量仍處于100萬(wàn)噸以下的低位水平，因此供給提升的確定性相對較大。

如此一來(lái)，作為行業(yè)內重點(diǎn)環(huán)節的中轉港，其高庫存去化難度將進(jìn)一步加劇，對煤價(jià)反彈形成明顯的壓制。

數據顯示，受需求低迷，疊加封航影響，環(huán)渤海港口庫存逐步攀升，節后第一周庫存上漲140萬(wàn)噸，環(huán)渤海八港存煤較去年同期高525萬(wàn)噸。

進(jìn)口方面，盡管部分煤種到岸成本依舊倒掛，但在全球供應寬松的情況下，疊加國內政策不變，預計對國內市場(chǎng)的補充作用將持續顯現，在部分煤種價(jià)格優(yōu)勢仍存的情況下，疊加后續到岸價(jià)存在下跌預期，國內終端將繼續保持對進(jìn)口煤的“青睞”。

—— 需求端 ——

從用電方面來(lái)看，2月份處于傳統用電低谷期，雖有民用電負荷拉高，但工業(yè)用電保持低位，給發(fā)電端帶來(lái)的壓力較小。

電煤方面，近期冷空氣對電廠(chǎng)日耗提振也非常有限，電廠(chǎng)庫存偏高，去庫效果不佳。而工業(yè)企業(yè)方面也處于復工復產(chǎn)階段，用電增量在緩慢恢復中，影響電廠(chǎng)日耗同步恢復，部分電廠(chǎng)負荷率僅相當于正常水平的60%，大部分電廠(chǎng)庫存維持高位。在長(cháng)協(xié)及庫存支撐下，市場(chǎng)煤需求疲軟。

據氣象部門(mén)預測，后期隨著(zhù)冷空氣的逐漸消退，氣溫會(huì )將再次轉為偏暖，預計電廠(chǎng)日耗提升空間有限。

非電方面，非電行業(yè)復工遲緩，耗煤、用電均無(wú)明顯提升，即便元宵節過(guò)后，大概率將保持節前的剛需采購，放量式增長(cháng)的可能性基本沒(méi)有。

此外，大集團外購價(jià)的下調，以及魏橋電廠(chǎng)接貨價(jià)格下調，影響貿易商挺價(jià)信心減弱，報價(jià)下調增多。

—— 結論 ——

從目前下游環(huán)節庫存水平上看，終端完全可以控制采購節奏，需求難以出現集中性釋放。但供應端卻存在較為明顯的增量空間。因此，利空因素壓制之下，2月份，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松局面難有改善，價(jià)格承壓或是主調。