動(dòng)煤突破870元/噸!創(chuàng )下半年新高

8月末以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需基本面逐漸改善，價(jià)格也迎來(lái)持續上漲。截至9月23日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于871、773、683元/噸，日環(huán)比上漲3、4、4元/噸，其中5500K較8月26日的下半年低點(diǎn)838元/噸上漲33元/噸，漲幅3.9%。

在電煤日耗季節性回落、非電需求明顯偏弱的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格仍能實(shí)現連續上漲，并創(chuàng )出下半年新高，主要原因在以下幾個(gè)方面：

中下游環(huán)節持續去庫

入秋以來(lái)沿海高溫天氣較同期明顯偏多，電煤日耗整體仍持續高位運行，電企庫存不斷下降。據CCTD監測，目前沿海動(dòng)力煤樣本終端庫存已較去年同期偏低8.2%。中轉港方面，受發(fā)運明顯倒掛和需求支撐偏弱影響，下半年以來(lái)環(huán)渤海主要港口煤炭調入量同比去年偏低達7.8%，港口庫存也從7月初的2689.7下降至目前的2245.5萬(wàn)噸，降幅達16.5%。而伴隨著(zhù)庫存的持續下降，優(yōu)質(zhì)貨源供給持續收縮，成為支撐市場(chǎng)價(jià)格上漲的重要原因。

采購需求持續改善

隨著(zhù)電企庫存不斷下降，其剛需采購量穩中有增，而這一時(shí)間點(diǎn)又和民用、部分非電企業(yè)的采購高峰期相重合，因此需求呈現集中釋放的特點(diǎn)。另外，隨著(zhù)市場(chǎng)預期改善，流通環(huán)節采購的積極性也在提升，也增加了市場(chǎng)的邊際需求。從煤炭市場(chǎng)的先行指標海運費看，9月以來(lái)中國沿海煤炭運費價(jià)格指數上漲13.3%。

另外，從筆者調研的情況看，這波采購的主體主要是民用和工業(yè)終端企業(yè)，雖然需求穩定釋放，但是中間環(huán)節庫存并未明顯增加，因此價(jià)格上漲過(guò)程中面臨的拋壓較小。

綜合來(lái)看，上述因素仍將影響節前動(dòng)力煤市場(chǎng)，而節后又將迎來(lái)大秦線(xiàn)檢修的利好支撐，中短期市場(chǎng)的貿易風(fēng)險相對較低，因此賣(mài)方博弈上漲的心態(tài)仍將持續，預計10月中旬之前動(dòng)力煤價(jià)格仍將呈現易漲難跌局面。