月底前煤價(jià)沖刺880元/噸

八月下旬至今，煤價(jià)漲漲停停，已持續三周，總共上漲了21元/噸。中秋假期及臺風(fēng)影響下，沿海電廠(chǎng)日耗小幅回落，市場(chǎng)情緒有所減弱。然而，此番調整或為市場(chǎng)“蓄力”，節后煤價(jià)依然呈蓄勢待發(fā)之勢。盡管旺季接近尾聲，但電廠(chǎng)日耗仍有一定韌性，處于近幾年來(lái)的高位，火電發(fā)電量同比增速亦由負轉正，電廠(chǎng)庫存也從高位加快去化。目前，民用電淡季將至，但水電影響也將減弱，非電需求將迎來(lái)季節性旺季。國內供給端與海外煤價(jià)對國內市場(chǎng)形成托底。利好因素支撐下，預計港口煤價(jià)還能上漲15-20元/噸;月底之前，港口煤價(jià)將沖刺880元/噸。

本周，盡管高溫逐漸退去，電廠(chǎng)日耗下降;但卻迎來(lái)了囤煤補庫的關(guān)鍵期，需兼顧夏季損耗補充與冬儲雙重準備。同時(shí)，產(chǎn)地與港口煤價(jià)同步上漲，成本支撐穩固，前期憋著(zhù)不拉，一直等煤價(jià)觸底的電廠(chǎng)增派船舶趕往北港拉煤。產(chǎn)地市場(chǎng)好于港口，造成發(fā)運持續倒掛，貿易商發(fā)運謹慎。但此時(shí)，市場(chǎng)需求端潛在動(dòng)力依然強勁，環(huán)渤海港口流動(dòng)性貨源有些緊張。之前因為發(fā)運成本倒掛，加上市場(chǎng)預期不高，很多貿易商都在觀(guān)望，導致港口現貨供應不是很充足。從七月初到現在，環(huán)渤海八港合計存煤從2475萬(wàn)噸降至2110萬(wàn)噸。再加上最近雨水多，運輸也困難，抗風(fēng)險能力差的中小貿易商難以維持，主力貿易商趁機捂貨，等待漲價(jià)。

節后，受前期補庫不足及工業(yè)旺季影響，電廠(chǎng)詢(xún)貨與搶運加速，尤其是非電行業(yè)剛需采購加快釋放。此外，臺風(fēng)頻發(fā)導致港口運力受限，臺風(fēng)過(guò)后，運力有所釋放，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)看漲預期。雖然節后一開(kāi)板，市場(chǎng)有些僵持;但長(cháng)遠來(lái)看，供給偏緊、需求回暖的大格局未變。在市場(chǎng)煤庫存不足、需求釋放的雙重驅動(dòng)下，煤價(jià)繼續上漲之旅。“金九銀十”拉動(dòng)與家電消費旺季預期影響下，下游補庫需求有一定提振。

民用和工業(yè)需求的小幅增加，讓產(chǎn)地市場(chǎng)活躍起來(lái)，煤價(jià)基本保持穩中有升的走勢，煤炭主產(chǎn)地市場(chǎng)的活躍度增強也給港口煤價(jià)提供了支撐。國慶節前，電廠(chǎng)還得備貨，月底之前煤價(jià)漲幅不大，但上漲的空間還是有的。預計九月底，電廠(chǎng)和非電行業(yè)的節前補庫會(huì )宣告結束，煤價(jià)才會(huì )滯漲趨穩。