煤價(jià)暫難跌破850元/噸

持續高溫，電廠(chǎng)庫存加快去化，但長(cháng)協(xié)及進(jìn)口供應無(wú)虞，終端采購高價(jià)市場(chǎng)煤補庫動(dòng)力不足。本周，港口各煤種價(jià)格出現1-3元/噸的小幅回落。受臺風(fēng)影響，廣東福建等部分地區氣溫回落，電廠(chǎng)日耗下降，港口交易氛圍轉冷。隨著(zhù)臺風(fēng)離境，高溫再次來(lái)襲，疊加上下游庫存加速去化;下周，港口市場(chǎng)煤價(jià)格或再次迎來(lái)止跌企穩行情。

從煤炭市場(chǎng)供需基本面看，隨著(zhù)臺風(fēng)過(guò)后，南方再次進(jìn)入高溫天氣，帶動(dòng)電廠(chǎng)日耗增加;以及下游復工復產(chǎn)向好，尤其停緩建基建項目的復工，非電需求有望逐步改善，疊加安全監管持續約束下，國內煤炭供給收縮。夏季后半程，電廠(chǎng)和非電行業(yè)都將加快補庫節奏，產(chǎn)地港口煤價(jià)持續倒掛，水電對火電擠兌效應弱化，以及周邊國家需求回升，或引發(fā)的進(jìn)口煤減量，國內市場(chǎng)仍有支撐。隨著(zhù)電廠(chǎng)補庫節奏的加快及非電需求持續邊際改善后，動(dòng)力煤價(jià)格仍具有止跌向上動(dòng)能。

國內進(jìn)入三伏的后半程，南方暑熱來(lái)襲，工商業(yè)及民用降溫負荷繼續拉高，加之沿海出口及高技術(shù)制造業(yè)表現尚可，帶動(dòng)終端電煤日耗保持季節性高位運行。庫存方面，當下正值傳統用煤旺季，終端日耗持續高企，庫存整體維持去化趨勢。不過(guò)，由于終端仍在維持常態(tài)化長(cháng)協(xié)拉運及進(jìn)口煤采購，隨時(shí)消耗，隨時(shí)補充，造成庫存整體降幅并不大。近段時(shí)間，主要煤炭集散港和沿海八省電廠(chǎng)庫存去化較快，已經(jīng)低于去年同期水平;且盛夏用煤高峰剛剛過(guò)半，中小終端時(shí)段性詢(xún)貨需求仍有釋放;加之貿易商現有貨源大都處于虧本狀態(tài)，割肉甩貨動(dòng)力不足，且后續港口調入量偏低，大部分貿易商仍在選擇試探性挺價(jià)、抬價(jià)。若無(wú)大規模拋貨行為，港口煤價(jià)不會(huì )大幅回落。

前期臺風(fēng)到來(lái)，陰雨天氣出現，部分終端煤耗回落，下游追高采購市場(chǎng)煤的主動(dòng)性回落。此外，北方降雨，水泡煤增加，貿易商持貨掉卡跌價(jià)風(fēng)險加大，迫使部分貿易商有一定低價(jià)清貨壓力，煤價(jià)在月初出現小幅回落。本周四開(kāi)始，華南地區再次重返高溫，帶動(dòng)電廠(chǎng)日耗增加，疊加下游復工復產(chǎn)向好，尤其是停緩建基建項目的復工，非電需求有望逐步改善。而安全監管持續約束下，國內煤炭供給收縮，上下游庫存持續回落，對港口煤價(jià)產(chǎn)生支撐，預計煤價(jià)暫難跌破850元/噸。