煤價(jià)或重回856元/噸

本周前半程，煤炭市場(chǎng)多空因素交織，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)減少，下游采購低迷，促使煤價(jià)小幅回落了3元/噸。隨著(zhù)煤價(jià)跌到一定程度，下游詢(xún)貨增多;疊加電煤消耗加快，部分需求釋放，助推市場(chǎng)煤采購增加，煤價(jià)或止跌企穩。但受高庫存及大量進(jìn)口煤影響，預計下周，煤價(jià)漲幅有限，有望上漲2-3元/噸，煤價(jià)或重回856元/噸。

目前來(lái)看，市場(chǎng)雙方陷入拉鋸戰，港口煤價(jià)僵持在850元/噸附近。盡管已入伏，電廠(chǎng)日耗猛增，但下游仍在積極消耗高庫存，對環(huán)渤海港口煤炭保持剛需采購和拉運，促使煤炭市場(chǎng)暫未開(kāi)啟旺季火熱模式，短期終端仍以去庫和剛需采購為主。但后續來(lái)看，下半年，基建投資有望提速，火電消耗加大;疊加環(huán)渤海港口和沿海電廠(chǎng)持續去庫，供需短期錯配機遇或再現，煤價(jià)在夏季后半程有止跌反彈可能。

隨著(zhù)高溫天氣蔓延至我國大部分地區，市場(chǎng)煤炭采購有所釋放;疊加主產(chǎn)地市場(chǎng)受進(jìn)口煤干擾小，價(jià)格相對穩定，在很大程度上支撐了煤炭到港成本，促使沿海港口煤炭?jì)r(jià)格保持震蕩走勢。而隨著(zhù)副熱帶高壓北抬，降雨轉至華北地區，而主要運煤通道路恰恰經(jīng)降雨集中地區，對鐵路外運和貨源集港帶來(lái)影響，促使環(huán)渤海港口加快去庫;尤其秦港庫存已經(jīng)降至500萬(wàn)噸。

即使下周，煤價(jià)上漲，漲幅也非常小，預計漲幅在2-3元/噸。首先，電廠(chǎng)日耗增長(cháng)乏力。盡管在高溫天氣帶動(dòng)下，沿海電廠(chǎng)煤炭日耗一度增至227萬(wàn)噸;但受部分地區降雨影響，日耗再次回落至220萬(wàn)噸，且繼續大幅增長(cháng)有難度。其次，今年水電發(fā)力持續強勁。目前，三峽水庫出庫流量連創(chuàng )新高，水電等清潔電力輸送對沿海沿江省份形成有效補充，也在一定程度上抑制火電負荷。再次，進(jìn)口煤數量不少，上半年我國煤炭進(jìn)口量再次創(chuàng )造紀錄，同比增長(cháng)12.5%。今年，沿海煤炭需求增長(cháng)有限，非常少的增量還被進(jìn)口煤瓜分，造成內貿市場(chǎng)份額被壓縮。第四，受高溫天氣提振，環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒不弱，貿易商積極挺價(jià);但電廠(chǎng)的高庫存與壓價(jià)策略抑制了煤價(jià)上漲空間，每次煤價(jià)剛剛有上漲苗頭，很快就被打壓，再次滯漲回落。