南方高溫來(lái)襲 煤價(jià)止跌企穩

上周，基本面各環(huán)節因素變化并不明顯，但煤價(jià)下跌范圍及跌幅較大上周卻有所擴大。主要原因依舊是高庫存、低日耗狀態(tài)下給市場(chǎng)帶來(lái)的貨物、資金周轉壓力，迫使貿易商不得不在旺季來(lái)臨之際降價(jià)促銷(xiāo)。本周，電廠(chǎng)日耗增加，疊加中下游庫存出現“見(jiàn)頂回落”，昨日，貿易商報價(jià)止跌企穩。

首先，隨著(zhù)電廠(chǎng)日耗、庫存等數據變得好看些，市場(chǎng)心理壓力逐步改善，貿易商松了一口氣。其次，近期貿易商止損去庫規模擴大，雖然助推了煤價(jià)下跌，但也為下一輪上漲奠定了基礎。再次，隨著(zhù)長(cháng)三角地區陸續出梅，氣溫進(jìn)一步走高，電廠(chǎng)剛需采購恢復，將推動(dòng)煤價(jià)止跌企穩。但是，由于市場(chǎng)交易主要為貿易商之間買(mǎi)賣(mài)，下游實(shí)際采購不多，無(wú)法支撐煤價(jià)大漲;因此，初步預判，即使煤價(jià)有漲，漲幅也非常有限。

目前，國內整體氣溫水平已經(jīng)逐步接近峰值狀態(tài)，全社會(huì )用電量也在穩步增長(cháng)，沿海八省電廠(chǎng)存煤由之前的壘庫轉為緩慢去庫。盡管華東、華南地區氣溫回升至26-37攝氏度，但水電接近滿(mǎn)負荷的出力和新能源的替代加強，造成階段性火電負荷的明顯擠出。疊加進(jìn)口煤大量涌入，以及長(cháng)協(xié)的可靠供應，促使下游電廠(chǎng)并不缺煤，去庫后隨時(shí)補入。非電方面，依然是化工偏強，冶金、建材偏弱的狀態(tài)，采購均維持剛需。

本周，市場(chǎng)仍有看空情緒，部分熱煤和水泡煤出貨意愿增多，而終端“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)依然存在，觀(guān)望為主，采購消極。受發(fā)運持續倒掛，港口現貨成本較高，尤其晉北煤的貿易商受限于成本，仍不愿低價(jià)出貨;他們認為電廠(chǎng)采購需求后移，市場(chǎng)分歧仍在，煤炭市場(chǎng)繼續僵持，煤價(jià)難有大的波動(dòng)。

本周前半程，煤價(jià)跌幅收窄，本周后半程，煤價(jià)止跌企穩。首先，本月將召開(kāi)重要會(huì )議，產(chǎn)地對礦山安全生產(chǎn)工作的重視程度只增不減，煤礦生產(chǎn)將受影響，煤炭供應或難有大增;加上發(fā)運倒掛嚴重，以及對后期市場(chǎng)不看好情緒，給港口供應帶來(lái)影響。其次，今年七月份，全國大部地區氣溫接近常年同期到偏高;高溫預期下，電廠(chǎng)日耗或持續攀升，庫存將逐步去化，電廠(chǎng)對市場(chǎng)煤的采購需求有望好轉。再次，六月份，火電負荷受壓制，但七月中旬開(kāi)始，水電基數回歸正常，且迎峰度夏需求釋放，火電將出現明顯增長(cháng);屆時(shí)港口庫存有望實(shí)現快速去化，煤價(jià)如期迎來(lái)反彈。