周一油價(jià)低開(kāi)低走，用實(shí)際行動(dòng)來(lái)宣告對于剛剛結束的歐佩克+會(huì )議只延長(cháng)一個(gè)季度的決定不滿(mǎn)意！口渴了，卻只給一杯水！
就在高盛發(fā)文積極唱多大宗商品之際，國內商品市場(chǎng)周五夜盤(pán)幾乎全線(xiàn)下挫，商品市場(chǎng)似乎在走出關(guān)鍵的一天，包括前期表現強勢的多個(gè)商品在周五夜盤(pán)均出現大幅下跌，上半年的頭部的形態(tài)進(jìn)一步得到確認，這意味著(zhù)商品市場(chǎng)或開(kāi)始整體進(jìn)入大幅調整階段。而對于油價(jià)早已經(jīng)在4月觸頂之后開(kāi)始了一個(gè)多月的回調，尤其是時(shí)間進(jìn)入5月之后油價(jià)大幅回撤，隨后在過(guò)去幾周時(shí)間油價(jià)出現震蕩回落走勢，雖然走勢呈現擴散的喇叭口形態(tài)，但還是很明顯能看出低點(diǎn)不斷被刷新的弱勢格局。原油(598, -9.40, -1.55%)市場(chǎng)過(guò)去一段時(shí)間來(lái)在地緣因素影響不斷被消化之后，自身供需層面疲弱表現，尤其是需求端的疲弱對油價(jià)形成了拖累，這也讓投資者更加關(guān)注此次歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議能否再次從供應端做出有利于穩定石油市場(chǎng)的決策。
借助也門(mén)胡塞襲擊美國航母的突發(fā)消息，夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)SC原油得以高開(kāi)，但隨后就從高點(diǎn)持續下跌繼續刷新5月低點(diǎn)。大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險偏好快速降溫也不能掩蓋原油市場(chǎng)投資者的焦慮，因為大家都在焦急的等待6月2日周日歐佩克+會(huì )議的最終結果。但會(huì )議之前市場(chǎng)傳出的信息顯示這是一次變數重生的會(huì )議。在先是聲稱(chēng)將舉行線(xiàn)上會(huì )議之后，周五晚又有消息稱(chēng)歐佩克+計劃于6月2日格林尼治時(shí)間10：00點(diǎn)（北京時(shí)間18：00）進(jìn)行線(xiàn)下會(huì )議，后續消息顯示沙特召集部分歐佩克+能源部長(cháng)前往利雅得舉行線(xiàn)下會(huì )議今年剩余時(shí)間的產(chǎn)量計劃以及對2025年提出看法。最終歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議正式同意將“自愿減產(chǎn)措施”（220萬(wàn)桶/日）延長(cháng)至2024年9月底。并計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施。
歐佩克+達成延長(cháng)減產(chǎn)舉措
在6月2日歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議之前，歐佩克+產(chǎn)油國執行著(zhù)每天總共削減 586 萬(wàn)桶的供應量，相當于全球需求的5.7%左右。這一減產(chǎn)包括歐佩克+成員國的366萬(wàn)桶/日減產(chǎn)，有效期至2024年底，其中每天200 萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)是歐佩克集團政策下的一致承諾，其余166萬(wàn)桶/日部分由聯(lián)盟中的一部分自愿減產(chǎn)，期限均是到2024年底，另外最近的220萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)將于6月底到期。在過(guò)去一段時(shí)間市場(chǎng)參與者關(guān)注在預計需求增長(cháng)的情況下，后一項削減是否會(huì )再延長(cháng)一個(gè)季度。有歐佩克代表承認，今年下半年市場(chǎng)可能會(huì )出現緊張，但他指出，需求擔憂(yōu)直到最近才持續存在。歐佩克最新發(fā)布的 5 月份《石油市場(chǎng)月度報告》預計，今年的需求量將增加 225 萬(wàn)桶/天，而其他多家機構判斷今年全球原油需求增量?jì)H在100萬(wàn)桶/天左右。最終周日的歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議正式同意將“自愿減產(chǎn)措施”（220萬(wàn)桶/日）延長(cháng)至2024年9月底。并計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施。。歐佩克+聲明顯示，歐佩克+將在2025年實(shí)現3972.5萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量，同時(shí)同意將阿聯(lián)酋2025年的產(chǎn)量配額從現在的290萬(wàn)桶/日提高到351.9萬(wàn)桶/日，這意味著(zhù)阿聯(lián)酋2025年產(chǎn)量將有明顯提升。
另外歐佩克+將審查成員國的產(chǎn)能的評估期延長(cháng)至2025年11月底，由三個(gè)獨立來(lái)源提供，以供2026年參考產(chǎn)量水平指導。歐佩克+聯(lián)盟也在關(guān)注個(gè)別成員國遵守配額的情況，要求超額生產(chǎn)國實(shí)施額外減產(chǎn)，沙特能源部表示歡迎伊拉克、俄羅斯和哈薩克斯坦重新承諾遵守歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的決定并在6月底前重新提交對其自今年年初以來(lái)超產(chǎn)的更新補償方案。沙特的原油產(chǎn)量一直維持在生產(chǎn)配額附近，自愿減產(chǎn)后沙特自身大部分時(shí)間都將產(chǎn)量控制在配額下方，供應端數據指向沙特2024年略微超額生產(chǎn)。伊拉克和哈薩克斯坦2024年一季度未完成承諾的減產(chǎn)，這兩個(gè)國家制定了詳細的補償計劃，承諾在2024年5-12月進(jìn)行補償。俄羅斯能源部表示俄羅斯4月份原油產(chǎn)量由于技術(shù)原因超出了配額，不過(guò)其承諾將制定補償性減產(chǎn)計劃，俄羅斯仍致力于在現行歐佩克+協(xié)議下自愿減產(chǎn)。自愿減產(chǎn)延長(cháng)到2024年底意味著(zhù)上述未能?chē)栏駡绦袦p產(chǎn)任務(wù)的國家在下半年其產(chǎn)量管控仍面臨很大壓力。
需求層面上周通過(guò)高頻數據顯示中國、美國原油加工量均有所反彈，但成品油消費表現均缺乏亮點(diǎn)，越來(lái)越多數據證明中國成品油消費2024年將明顯低于年初預期。美國能源信息署（EIA）數據顯示美國3月石油總需求為1987.7萬(wàn)桶/日，較去年同期下降1.0%，或20.6萬(wàn)桶/日，4月消費有所反彈，但在美國迎來(lái)陣亡將士紀念日/春季銀行假日的消費旺季之際，卻出現汽油需求疲軟的局面，對此市場(chǎng)解讀為由于多種因素造成的，包括選擇在假日周末飛行而不是長(cháng)途駕駛的旅客數量創(chuàng )下歷史新高，更省油的汽車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)也減少了汽油的使用。
美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）持倉數據顯示截至5月28日當周，WTI原油投機性?xún)舳囝^持倉增加31640手至171727手。洲際交易所（ICE）上周布倫特原油期貨投機性?xún)舳囝^頭寸增加1503手合約至147753手合約，但明顯處于低位，之前幾周投機資金增持了空頭頭寸，從投機凈多頭寸來(lái)看資金強化了WTI油價(jià)強于布倫特原油的判斷。歐佩克+最終決定延長(cháng)減產(chǎn)，雖然只延長(cháng)了一個(gè)季度，顯然是一種對現實(shí)的清醒妥協(xié)，當前的原油市場(chǎng)無(wú)法消化歐佩克+產(chǎn)量的提升的利空，在4月之后油市疲弱表現讓歐佩克方面意識到了這一點(diǎn)，延長(cháng)減產(chǎn)一個(gè)季度這種妥協(xié)給市場(chǎng)帶來(lái)的利多預計相對有限，尤其是當前市場(chǎng)心態(tài)悲觀(guān)的階段并不會(huì )馬上改善市場(chǎng)，不過(guò)還是會(huì )改善投資者預期，重新燃起了對于三季度的期待，三季度作為傳統的旺季，在過(guò)去2年里，油價(jià)都是在3季度供應吃緊背景下出現過(guò)上漲，同時(shí)歐佩克+減產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)焦慮時(shí)，SC原油的表現更是讓人印象深刻的強勢。另外歐佩克+計劃逐步取消自愿減產(chǎn)的聲明可能會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)新的壓力，此前多家機構推演平衡表過(guò)程中認為2025年原油市場(chǎng)面臨供應過(guò)剩壓力?？傮w來(lái)看此次歐佩克+會(huì )議雖然可能會(huì )低于部分投資者預期，但還是會(huì )有助于油價(jià)穩定，會(huì )議決定延長(cháng)減產(chǎn)之后油價(jià)破位下行概率減少，并且為油價(jià)三季度反彈提供了機會(huì )，當前油市的疲弱表現面前市場(chǎng)信心仍需時(shí)間來(lái)改善，謹慎參與，注意節奏把握。
油氣
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