潤滑油漲幅倒掛：價(jià)格在漲 利潤在跌

一季度,各潤滑油先后宣布價(jià)格上漲,終端產(chǎn)品價(jià)格上漲5%到12%不等,部分產(chǎn)品甚至已經(jīng)經(jīng)歷了2次以上價(jià)格上漲。然而,數據對比顯示:當前的潤滑油價(jià)格漲幅可能遠未達到峰值,基礎油均價(jià)上漲水平仍低于原料價(jià)格漲速,基礎油實(shí)際利潤空間整體處于低位,二季度仍有可能繼續向上調價(jià)。

據卓創(chuàng )資訊數據統計,2024年一季度在成本支撐及供需關(guān)系影響下,基礎油市場(chǎng)整體呈現高位震蕩趨勢,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎油理論利潤均出現下滑。據卓創(chuàng )資訊數據統計,國產(chǎn)基礎油150N平均理論利潤為177.36元/噸,較2023年四季度相比下降41.58%。進(jìn)口利潤方面來(lái)看,一季度二類(lèi)進(jìn)口基礎油150N平均理論利潤為209.87元/噸,較2023年四季度相比下降39.47%。

國產(chǎn)油利潤低迷  價(jià)格傳導仍存滯后

卓創(chuàng )資訊分析認為:2024年一季度在成本支撐及供需關(guān)系影響下,基礎油市場(chǎng)整體呈現高位震蕩趨勢,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎油理論利潤均出現下滑。二季度來(lái)看,國產(chǎn)及進(jìn)口基礎油成本大概率維持高位波動(dòng),預計國產(chǎn)基礎油理論利潤或將維持相對低位,進(jìn)口基礎油理論利潤窄幅波動(dòng)為主。

對比歷史利潤曲線(xiàn)不難看出,2024年1月以來(lái),白油料利潤在原本低位的位置上進(jìn)一步下滑,已追平三年來(lái)的歷史低點(diǎn),理論利潤上處于不盈利甚至虧損狀態(tài)。據卓創(chuàng )資訊數據統計,2024年一季度,以加氫尾油為原料的基礎油裝置平均利潤為177.36元/噸,較2023年四季度相比下降41.58%。

受此影響,國內基礎油雖均價(jià)上漲,但“賣(mài)價(jià)漲不過(guò)進(jìn)價(jià)”,實(shí)際利潤卻一路下滑。二季度潤滑油市場(chǎng)大概率仍將保持“漲價(jià)潮”,以彌補因成本上升造成的利潤下降。國際油價(jià)漲幅的傳導影響仍將持續,“雖遲必到”。

進(jìn)口油成本拉升  利潤下滑

2024年一季度,外盤(pán)價(jià)格上漲,二類(lèi)進(jìn)口基礎油到岸成本不斷攀升,雖然進(jìn)口商售價(jià)有所上調,但考慮實(shí)際需求一般,整體漲幅有限,一季度二類(lèi)進(jìn)口基礎油150N理論利潤整體有所下降。據卓創(chuàng )資訊數據統計,一季度二類(lèi)進(jìn)口基礎油150N平均理論利潤為209.87元/噸,較2023年四季度相比下降39.47%。

國際原油若“高燒不退” 基礎油價(jià)恐“意難平”

截止5月9日5時(shí),WTI油價(jià)為79.22美元/桶,布倫特油價(jià)為83.76美元/桶,在美元指數上升的情況下仍有些“壓不住火”,維持在高位。而原油期貨方面,沙特周一決定上調對亞洲客戶(hù)出口的旗艦原油產(chǎn)品價(jià)格,也乏利可陳。加上二季度受歐佩克+減產(chǎn)及地緣政治不穩定性影響,國際原油價(jià)格走向仍不容樂(lè )觀(guān)。

在此情況下,業(yè)內人士認為本就處于利潤低點(diǎn)的基礎油可能仍將維持價(jià)格上調,以平衡成本恢復利潤水平。