從一季度看全年電煤市場(chǎng)變化

從國內某經(jīng)濟強省全社會(huì )發(fā)用電數據來(lái)看，2024年一季度，全社會(huì )用電量同比增加11.6%，全省發(fā)電量同比增加13.3%。其中，燃煤發(fā)電量同比增加12.2%。單從全社會(huì )用電及燃煤機組發(fā)電情況來(lái)看，今年以來(lái)的電煤需求是旺盛的。而今年以來(lái)，電煤價(jià)格呈現震蕩下行趨勢，特別是2月26日以來(lái)，環(huán)渤海港5500大卡動(dòng)力煤已連續下跌超100元/噸。

那么，如何從一季度的電煤市場(chǎng)變化情況來(lái)研判全年電煤市場(chǎng)走勢?

市場(chǎng)變化

(一)動(dòng)力煤產(chǎn)能變化。2021年四季度以來(lái)，隨著(zhù)國家發(fā)展改革委加大電煤保供力度，臨時(shí)性增加動(dòng)力煤產(chǎn)能，以及一些保供措施的落地，動(dòng)力煤產(chǎn)量穩步提升，2023年基本維持1260萬(wàn)噸/天。今年以來(lái)，陜西、內蒙等省區維持穩定，山西地區減產(chǎn)嚴重。根據相關(guān)數據，一季度，全國電煤產(chǎn)量基本維持在1170萬(wàn)噸/天。

(二)進(jìn)口煤采購量。據海關(guān)總署4月12日公布的數據，2024年3月份，我國進(jìn)口煤炭4137.9萬(wàn)噸，較去年同期的4116.50萬(wàn)噸增加21.4萬(wàn)噸，增長(cháng)0.52%;較2月份的3375萬(wàn)噸增加762.9萬(wàn)噸，增長(cháng)22.60%。2024年一季度，我國共進(jìn)口煤炭11589.70萬(wàn)噸，同比增長(cháng)13.9%。實(shí)際上，2021年海關(guān)總署是有進(jìn)口煤配額的，以某省為例，2021年進(jìn)口煤配額為3200萬(wàn)噸左右。隨著(zhù)保供政策的落地，國家取消進(jìn)口煤配額限制，該省2023年采購進(jìn)口煤采購量近6000萬(wàn)噸。同時(shí)，隨著(zhù)澳煤的全面放開(kāi)，一定程度上補充了國內市場(chǎng)高卡煤的缺口。近期，隨著(zhù)國內市場(chǎng)煤價(jià)格下行，進(jìn)口煤采購量增速放緩，但仍然較往年同期增長(cháng)明顯。

(三)非電行業(yè)用煤。今年以來(lái)，國內電煤市場(chǎng)分析經(jīng)常出現“需求不及預期”的情況，實(shí)際上從某省發(fā)用電情況來(lái)看，電煤需求是旺盛的，甚至維持較大幅度的增長(cháng)，所謂的需求不及預期是非電煤需求。去年以來(lái)，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫，建材、水泥需求不斷下跌，此前流向非電市場(chǎng)動(dòng)力煤回歸動(dòng)力煤市場(chǎng)，國內動(dòng)力煤供需關(guān)系逐漸寬松，這也是市場(chǎng)上突然覺(jué)得不缺煤的主要原因。近日國內動(dòng)力煤價(jià)格“觸底反彈”似乎和螺紋鋼等期貨指數上漲不無(wú)關(guān)系。

重點(diǎn)關(guān)注

一季度，國內動(dòng)力煤價(jià)格呈現震蕩下跌走勢，但對于2024年全年的變化，我們仍需重點(diǎn)關(guān)注這兩個(gè)方面的問(wèn)題：

(一)非電用煤市場(chǎng)。實(shí)際上，這是今年動(dòng)力煤市場(chǎng)是否出現拐點(diǎn)的重要因素。面上來(lái)看，今年出現極端天氣的可能性較大，疊加水電預期并不理想、山西全省煤炭減產(chǎn)明顯，隨著(zhù)用能需求的增加，動(dòng)力煤市場(chǎng)可能并不穩定，仍然脆弱。但是，從近期國家公布的存款數據，以及黃金搶購潮的出現來(lái)看，房地產(chǎn)可能不再是居民規避通脹的首選。再從多省暫?；椖縼?lái)看，短期房地產(chǎn)復蘇的可能性不大，建材等產(chǎn)品指數仍將維持震蕩下行趨勢。

(二)進(jìn)口煤政策的變化。2023年，筆者在與某國際能源貿易企業(yè)的溝通了解到，從進(jìn)口煤生產(chǎn)、供應商角度來(lái)看，韓國、日本對于采購偏向于高卡優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，亞洲主要的煤炭進(jìn)口國為中國和印度。后續，隨著(zhù)國內電煤市場(chǎng)的穩定，其對環(huán)保的要求也愈加嚴格，對于低卡進(jìn)口煤的限制可能是電煤進(jìn)口的“黑天鵝”。