石油價(jià)格上漲，其他一切都會(huì )漲價(jià)。這幾乎是一個(gè)普遍規律，因為幾乎所有商品和服務(wù)在從生產(chǎn)者到消費者的供應鏈中都涉及石油。
這一規則最不受歡迎的后果是，當經(jīng)濟處于本已岌岌可危的通脹狀況時(shí)，油價(jià)上漲最無(wú)濟于事。然而，油價(jià)上漲正是陷入困境的美國和歐洲經(jīng)濟目前所面臨的問(wèn)題，而且情況可能會(huì )更糟。
最新的美國消費者價(jià)格指數顯示，3月份的年增長(cháng)率為 3.5%。這一數字高于預期，并立即終止了美聯(lián)儲官員的言論，即在經(jīng)過(guò)一系列旨在抑制大流行病和烏克蘭戰爭爆發(fā)后最近一波令人擔憂(yōu)的通貨膨脹的加息之后，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì )開(kāi)始降息。
CPI 報告公布后，油價(jià)回落。交易者感覺(jué)到通脹消息不妙時(shí)，自然會(huì )做出拋售。但這無(wú)助于解決越來(lái)越多分析師注意到的供應問(wèn)題。歐佩克也是如此。
歐佩克周四發(fā)布了最新一期《石油市場(chǎng)月度報告》，對今明兩年的需求預測保持不變：歐佩克預計今年的需求將增長(cháng) 225 萬(wàn)桶/天。歐佩克認為，明年的需求增長(cháng)將放緩至 185 萬(wàn)桶/日。今年對歐佩克石油的需求略高于 2850 萬(wàn)桶/日，2025 年為 2900 萬(wàn)桶/日。
如果這些數字與實(shí)際需求增長(cháng)相近，全球將很快陷入赤字：歐佩克的最新產(chǎn)量為 2660 萬(wàn)桶/天，遠低于 2024 年的預計需求量。
但如果我們相信美國能源信息署的話(huà)，就不會(huì )出現這種情況，該署最近更新了對今年產(chǎn)量的預測，預計產(chǎn)量為每天 28 萬(wàn)桶。這一數字比上個(gè)月的產(chǎn)量增長(cháng)預期高出 2 萬(wàn)桶/日，但仍遠遠不足以彌補歐佩克預測的產(chǎn)量缺口。沒(méi)有任何其他生產(chǎn)國有能力做到這一點(diǎn)。
這意味著(zhù)，美聯(lián)儲推遲開(kāi)始降息的決定將比許多人希望的時(shí)間更長(cháng)。這也意味著(zhù)，歐洲央行決定將歐元區的利率維持在 4% 的歷史高位不變，盡管 3 月份的通脹率出人意料地從 2 月份的 2.6%下降到 2.4%。
如果歐洲央行不愿意在能源價(jià)格下跌的一個(gè)月里在通脹率為 2.4% 的情況下開(kāi)始降息，那么當能源通脹膨脹時(shí)，歐洲央行可能更不愿意開(kāi)始降息。隨著(zhù)赤字籠罩石油市場(chǎng)，特別是對歐洲而言，隨著(zhù)俄羅斯對烏克蘭天然氣儲存地的襲擊提醒布魯塞爾，天然氣價(jià)格問(wèn)題的結束可能并不是永久性的，通脹將會(huì )膨脹。
中東地緣政治的發(fā)展也于事無(wú)補。彭博社周四援引相關(guān)人士的話(huà)稱(chēng)，美國及其盟國認為襲擊迫在眉睫，有可能在未來(lái)幾天內發(fā)生，從而加劇了對伊朗襲擊的擔憂(yōu)。消息人士還稱(chēng)，根據報道，這次襲擊可能會(huì )選擇以色列境內的軍事目標而非民用目標。
不過(guò)，并非所有人都相信這會(huì )發(fā)生。能源分析師尼爾-阿特金森（Neil Atkinson）最近告訴半島電視臺（Al Jazeera），事實(shí)上，伊朗不太可能以直接攻擊以色列來(lái)報復以色列對德黑蘭大馬士革領(lǐng)事館的襲擊。阿特金森表示，伊朗玩的是長(cháng)線(xiàn)游戲。即使伊朗和以色列之間沒(méi)有爆發(fā)沖突，石油市場(chǎng)的天平也不會(huì )看跌油價(jià)。國際能源機構（International Energy Agency）今天將公布自己的月度石油報告，并可能試圖通過(guò)需求增長(cháng)預測來(lái)消除人們對石油短缺日益增長(cháng)的擔憂(yōu)。另一方面，國際能源機構可能會(huì )再次上調需求預測，這將使油價(jià)進(jìn)一步走高。
分析家們喜歡強調高通脹會(huì )扼殺石油需求這一事實(shí)。但他們如今很少提及的是，這種需求破壞總是有限的--因為石油是地球上任何相對工業(yè)化經(jīng)濟體的必需品。換句話(huà)說(shuō)，本周早些時(shí)候推動(dòng)基準市場(chǎng)走低的降息失望情緒不會(huì )持續太久，因為事實(shí)一再證明，石油需求比許多人預期和希望的更具彈性。
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