“超重磅”!國家放大招，影響太大了!

近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新“國九條”)。此次頒布的意見(jiàn)共9個(gè)部分，是資本市場(chǎng)第三個(gè)“國九條”。

受訪(fǎng)機構和人士表示，新“國九條”首次系統性提出資本市場(chǎng)發(fā)展目標，為推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展制定了路線(xiàn)圖和時(shí)間表，將引領(lǐng)我國資本市場(chǎng)進(jìn)入新時(shí)代，更好助推金融強國建設，服務(wù)中國式現代化大局。

一、

以推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展為核心

具有戰略性指導意義

談到新“國九條”發(fā)布的意義，易方達基金表示，新“國九條”全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神及中央金融工作會(huì )議精神，為建設高質(zhì)量資本市場(chǎng)指明了發(fā)展方向、提供了具體指導，體現了黨中央、國務(wù)院對資本市場(chǎng)的高度重視和殷切期望，將促進(jìn)資本市場(chǎng)保持正確發(fā)展方向，更好地發(fā)揮功能作用，助推金融強國建設，服務(wù)中國式現代化大局。

匯添富基金也認為，新“國九條”指明了我國資本市場(chǎng)的中長(cháng)期發(fā)展方向，是一份對資本市場(chǎng)具有重要意義的指導性文件。新“國九條”既高瞻遠矚、系統全面，又問(wèn)題導向、層層遞進(jìn)，突出了資本市場(chǎng)的政治性、人民性和功能性，堅定了市場(chǎng)化法治化的改革方向，對進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎制度、優(yōu)化資本市場(chǎng)投融資功能、促進(jìn)投資機構高質(zhì)量發(fā)展等方面均具有重要意義。

中歐基金也強調，新“國九條”為中國資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展提供了堅實(shí)的政策支持和明確的發(fā)展方向。

創(chuàng )金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，新“國九條”是一次較為重大的制度變革，奠定了資本市場(chǎng)的生態(tài)基礎，是新時(shí)代下資本市場(chǎng)職能正常發(fā)揮的必要條件，具有戰略性的意義。

“此次新‘國九條’不但有望極大提振市場(chǎng)信心，同時(shí)也將切實(shí)帶動(dòng)全行業(yè)實(shí)現可持續的高質(zhì)量發(fā)展。”匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進(jìn)表示。

受訪(fǎng)機構和人士還表示，新“國九條”以推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展為核心，對公募基金也提出了明確指導，公募基金有望發(fā)揮更重要的作用。

摩根資產(chǎn)管理認為，新“國九條”一系列政策舉措體現高層對資本市場(chǎng)健康發(fā)展的堅定決心，也反映其對優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)、保護投資者權益的深入思索，有望為資本市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。而公募基金作為資本市場(chǎng)最專(zhuān)業(yè)的機構投資者之一，應堅持專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方功能，成為資本市場(chǎng)的“穩定器”和“壓艙石”。

德邦基金總經(jīng)理張騄認為，高質(zhì)量發(fā)展是公募行業(yè)近年來(lái)的主旋律，處理好功能性和盈利性的關(guān)系，更好服務(wù)建設與金融強國相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)，已經(jīng)是全行業(yè)明確的根本目標。而新“國九條”的出臺為我們實(shí)現這一目標指明了各階段的任務(wù)，將切實(shí)引領(lǐng)中國資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段。

二、

資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展“分三步走”

進(jìn)一步突出“以投資者為本”理念

本次新“國九條”總體要求目標明確，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展“分三步走”，有明確的時(shí)間表，進(jìn)一步突出“以投資者為本”的理念。

新“國九條”要求，未來(lái)5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，投資者保護的制度機制更加完善，資本市場(chǎng)良好生態(tài)加快形成。到2035年，基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場(chǎng)，投資者合法權益得到更加有效保護，資本市場(chǎng)監管體制機制更加完備。到本世紀中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強國相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。

易方達基金對此表示，新“國九條”制定了未來(lái)5年、2035年和本世紀中葉(2050年)三個(gè)時(shí)間節點(diǎn)的發(fā)展目標。首先形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，2035年基本建成具有高度適應性、競爭力、普惠性的資本市場(chǎng)，最終建成與金融強國相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。從投資者保護、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機構發(fā)展、監管能力和治理體系建設等方面，分階段部署、層層遞進(jìn)，為實(shí)現資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展藍圖規劃出系統完整的路線(xiàn)圖。

匯添富基金也表示，新“國九條”是我國首次系統性提出資本市場(chǎng)發(fā)展目標，為優(yōu)化資本市場(chǎng)治理體系和治理能力制定了路線(xiàn)圖和時(shí)間表，與實(shí)現中國式現代化、建設金融強國的戰略部署是一脈相承的。

李選進(jìn)認為，未來(lái)5年的短期重點(diǎn)是搭建發(fā)展框架和促進(jìn)行業(yè)良好生態(tài)的形成;未來(lái)10年的中期目標是培育一個(gè)完善、高質(zhì)量的國內資本市場(chǎng)，更好地服務(wù)于國內經(jīng)濟和國內投資者;而長(cháng)期目標則是要將金融產(chǎn)業(yè)打造成一張新的國家名片。三大目標為金融從業(yè)者勾勒了一幅令人振奮的發(fā)展藍圖，同時(shí)也為公募基金行業(yè)指明了未來(lái)的發(fā)展方向和目標。

博時(shí)基金宏觀(guān)策略部認為，新“國九條”重點(diǎn)任務(wù)是資本市場(chǎng)的基礎制度建設，短中長(cháng)期目標都在圍繞制度建設進(jìn)行。中期和長(cháng)期的目標，明確體現出資本市場(chǎng)發(fā)展是建設金融強國的宏大事業(yè)的一部分。

魏鳳春也強調，“資本市場(chǎng)短中長(cháng)期的目標是與中國式現代化建設的目標保持一致的，該目標建立在明確資本市場(chǎng)基本功能和新的定位基礎上，是行動(dòng)的綱領(lǐng)。”

鵬揚基金也表示，這些目標的設定為市場(chǎng)參與者提供了清晰的發(fā)展方向和預期，將有效保護投資者權益與推進(jìn)資本市場(chǎng)規范有序的高質(zhì)量發(fā)展緊密聯(lián)系。力求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)、科技和資本形成高水平快節奏的良性循環(huán)，有助于增強投資者對市場(chǎng)的信心，從而吸引更多的長(cháng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)的穩定健康發(fā)展。

三、

多維度發(fā)力能力建設

走高質(zhì)量發(fā)展之路

新“國九條”要求，推動(dòng)證券基金機構高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)機構加強財富管理能力建設。在踐行這些理念上，不少基金公司有自己的策略。

易方達基金表示，將認真貫徹落實(shí)相關(guān)要求，踐行金融報國、金融為民理念，厚植良好的行業(yè)文化和投資文化;專(zhuān)注主業(yè)，堅持投資者利益優(yōu)先，持續提升投研核心能力，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，進(jìn)一步深化數智化轉型;完善適合各類(lèi)投資者需求的多樣化金融產(chǎn)品和服務(wù)陪伴體系，努力提升投資者獲得感;爭創(chuàng )一流投資機構，以自身高質(zhì)量發(fā)展引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

匯添富基金表示，將錨定金融強國建設目標，圍繞證券基金機構高質(zhì)量發(fā)展這一主線(xiàn)，始終堅持長(cháng)期主義，全面加強專(zhuān)業(yè)能力建設，以客戶(hù)需求為出發(fā)點(diǎn)，打造風(fēng)格清晰穩定、長(cháng)期績(jì)優(yōu)的底層資產(chǎn)，加快推動(dòng)“買(mǎi)方投顧”財富管理，為客戶(hù)提供適配的財富管理解決方案，做好客戶(hù)全生命周期顧問(wèn)與陪伴服務(wù);同時(shí)，公司將不斷強化長(cháng)效激勵約束機制，深化公司、員工與客戶(hù)長(cháng)期利益的綁定，努力增加居民財產(chǎn)性收入，為守護好投資者的錢(qián)袋子和社會(huì )財富保值增值貢獻力量。

“一是擺正定位，堅持投資者回報導向，在產(chǎn)品發(fā)行、市場(chǎng)拓展中更多逆周期操作，避免‘基金賺錢(qián)，投資者不賺錢(qián)’的狀況;二是要積極強化投研能力建設，把握經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)趨勢以及它們在周期中的位置。”博時(shí)基金宏觀(guān)策略部相關(guān)人士表示。

鵬揚基金更是表示，面對高質(zhì)量發(fā)展的行業(yè)趨勢和人民群眾不斷提升的財富管理需求，公募基金作為資產(chǎn)管理公司也必然要加強財富管理能力建設。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財富管理都不能孤立來(lái)看，二者都是證券基金行業(yè)參與資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的有機組成部分。從二者關(guān)系來(lái)看，財富管理業(yè)務(wù)更加側重面向客戶(hù)端提供解決方案，但同時(shí)也離不開(kāi)作為原材料的資產(chǎn)，以及對原材料進(jìn)行定價(jià)和組合的投研核心競爭力。

因此，鵬揚基金認為，加強財富管理能力，應不斷夯實(shí)客戶(hù)至上的文化理念，完善內控和團隊建設，打造以服務(wù)客戶(hù)為初心使命的人才團隊;面向持有人提供更加專(zhuān)業(yè)、及時(shí)、有效的投資陪伴和銷(xiāo)售服務(wù)，大力開(kāi)展投資者聽(tīng)得懂、用得上的投資者教育主題活動(dòng)，以金融科技賦能客戶(hù)服務(wù)，提升持有人的投資交易能力，幫助投資者提升獲得感;結合投資者需求與自身投研核心競爭力，打造更具特色、更加完備的產(chǎn)品貨架，自下而上主動(dòng)管理產(chǎn)品做好投資研究與風(fēng)險管理，充分利用資產(chǎn)端特質(zhì)，形成有辨識度的凈值曲線(xiàn)等。

四、

加強投研建設和豐富產(chǎn)品類(lèi)型

從規模導向向投資者回報導向轉變

新“國九條”要求，全面加強基金公司投研能力建設，豐富公募基金可投資產(chǎn)類(lèi)別和投資組合，從規模導向向投資者回報導向轉變，各家基金公司都在積極落實(shí)。

“公募行業(yè)的資金來(lái)源于人民，公募基金公司存在的意義就在于以專(zhuān)業(yè)過(guò)硬的投研能力為投資者在資本市場(chǎng)進(jìn)行投資，為投資者謀取更好的投資回報。規模只是結果，以投資者回報為導向，才是可持久的驅動(dòng)力(3.990, -0.02, -0.50%)。而要提升投資者回報，根本就是提升投資業(yè)績(jì)，提升服務(wù)質(zhì)量。”德邦基金總經(jīng)理張騄直言。

鵬揚基金表示，資產(chǎn)管理行業(yè)有一句老話(huà)叫“規模是收益的敵人”，對于主動(dòng)管理產(chǎn)品而言很多時(shí)候確實(shí)如此。核心是要做到管理能力和規模相適配，避免盲目擴張，充分利用資產(chǎn)配置的原理，通過(guò)豐富資產(chǎn)類(lèi)別，進(jìn)行科學(xué)合理的組合配置，來(lái)拓展投資組合的有效前沿，提升風(fēng)險調整后的收益水平。

不過(guò)，鵬揚基金也強調，規模導向和投資者回報導向并不是絕對的沖突，指數產(chǎn)品、債券產(chǎn)品很多時(shí)候具有“規模經(jīng)濟”效應，擴大規模反而有利于降低單位份額的管理成本、提升組合的流動(dòng)性，有利于提升客戶(hù)回報。

從加強投研建設和豐富產(chǎn)品類(lèi)型，從規模導向向投資者回報導向轉變等方面，匯添富、中歐基金、匯豐晉信、摩根資產(chǎn)管理、博時(shí)基金都在不斷發(fā)力。

中歐基金表示，經(jīng)過(guò)數年打磨初步形成具有中歐特色的“4P+1C”的投研發(fā)展框架，旨在建立專(zhuān)業(yè)化、工業(yè)化、數智化的現代投研體系。在產(chǎn)品上，已構建了“1+1+N”的多元產(chǎn)品線(xiàn)，而“1+1+N”是指立足權益、強化固收，同時(shí)升級多資產(chǎn)和量化投資，孵化更多元產(chǎn)品線(xiàn)。

摩根資產(chǎn)管理也強調，一方面，以投研能力建設為基礎，基于持有人利益優(yōu)先的原則，建立了長(cháng)期視角的投資業(yè)績(jì)考評機制，打造追求長(cháng)期有競爭力業(yè)績(jì)的投研文化。同時(shí)將成熟市場(chǎng)投研平臺建設理念融入本地實(shí)踐，重視平臺和團隊的全面多元發(fā)展，避免過(guò)度宣傳個(gè)人明星。另一方面，在產(chǎn)品布局方面，不斷加強產(chǎn)品線(xiàn)的豐富和優(yōu)化。

五、

大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金

釋放推動(dòng)公募行業(yè)發(fā)展的積極信號

新“國九條”提出，大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，大幅提升權益類(lèi)基金占比，這對公募基金行業(yè)而言無(wú)疑是一個(gè)積極信號。

摩根資產(chǎn)管理表示，公募基金是A股市場(chǎng)重要的機構投資者，具有價(jià)值發(fā)現、資源配置的功能。大力發(fā)展權益類(lèi)基金，有利于提升公募基金在A(yíng)股市場(chǎng)的占比，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結構，對于活躍資本市場(chǎng)、發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用，推動(dòng)其更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟具有非常重要的意義。

匯添富基金更是指出，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公募基金已經(jīng)成為A股第一大專(zhuān)業(yè)機構投資者。進(jìn)一步大力發(fā)展權益類(lèi)基金不僅有利于吸引保險資金、社?；?、養老金等中長(cháng)期資金入市，增強資本市場(chǎng)的內在穩定性，更有利于暢通實(shí)體企業(yè)融資渠道，助力現代化產(chǎn)業(yè)體系建設，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

易方達基金尤其強調，在大力發(fā)展權益類(lèi)基金的同時(shí)，公募基金管理人應努力提升投資者獲得感，促進(jìn)形成投融資良性循環(huán)。一方面堅持價(jià)值投資、長(cháng)期投資和理性投資，持續優(yōu)化迭代宏觀(guān)、中觀(guān)和微觀(guān)層面的投研方法體系，積極探索科學(xué)投資方法，不斷提高前瞻布局和估值定價(jià)能力;另一方面完善線(xiàn)上線(xiàn)下(26.420, -0.04, -0.15%)深度融合的投資者服務(wù)陪伴體系，幫助投資者增進(jìn)投資認知、優(yōu)化投資行為、強化組合配置、改善投資體驗，獲得實(shí)實(shí)在在的回報。

富國基金也認為，大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金無(wú)疑對公募基金行業(yè)提出更高的要求。“基于此，基金管理人自身首先需要切實(shí)提高投研能力，提供更為穩健靠譜的長(cháng)期投資業(yè)績(jì);其次是落實(shí)長(cháng)周期考核，更好地實(shí)現基金管理人與投資人長(cháng)期利益的一致性，使‘長(cháng)期主義’貫穿投資始終。”

匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進(jìn)則建議，公募權益基金可以充分發(fā)揮自身普惠金融、專(zhuān)家理財、橋梁紐帶的作用，緊密連接普通投資者與資本市場(chǎng)，在為創(chuàng )新經(jīng)濟提供融資支持，助力新經(jīng)濟做大做強的同時(shí)，也幫助投資者更好地分享中國經(jīng)濟轉型升級與高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)的紅利，推動(dòng)共同富裕目標的實(shí)現。

六、

建立ETF快速審批通道

吸引中長(cháng)期資金入市

過(guò)去一年，國內ETF無(wú)論是基金總份額、總規模還是新發(fā)基金規模均創(chuàng )歷史新高。ETF憑借費率低廉、持倉透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢，配置和交易價(jià)值進(jìn)一步獲得投資者的認可。“建立交易型開(kāi)放式指數基金(ETF)快速審批通道，推動(dòng)指數化投資發(fā)展。”也寫(xiě)進(jìn)新“國九條”之中。

“國際經(jīng)驗證明，ETF是較好的資產(chǎn)配置工具，因其交易費用低廉，對資產(chǎn)的貝塔收益跟蹤準確，比主動(dòng)管理基金更能避免非系統性風(fēng)險等優(yōu)勢，已經(jīng)成為投資者青睞的資產(chǎn)。”創(chuàng )金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春非常認可ETF的投資價(jià)值。

而在易方達基金看來(lái)，隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)基礎制度日趨完善，A股市場(chǎng)有效性不斷提升，指數化投資大發(fā)展的條件愈加成熟。建立ETF快速審批通道，將縮短ETF產(chǎn)品審批時(shí)間，推動(dòng)加快創(chuàng )新布局、補齊ETF產(chǎn)品圖譜，為滿(mǎn)足養老金、保險等中長(cháng)期資金配置需求及構建居民財富管理解決方案提供更加豐富的底層工具產(chǎn)品，進(jìn)一步促進(jìn)指數化投資發(fā)展。

“近年來(lái)，指數基金因投資規則化、風(fēng)格清晰透明等特點(diǎn)得到市場(chǎng)認可。ETF快速審批通道的建立和完善，將有效促進(jìn)公募基金加快完善ETF產(chǎn)品布局，積極探索產(chǎn)品創(chuàng )新、策略創(chuàng )新和服務(wù)創(chuàng )新，更好滿(mǎn)足投資者配置需求，吸引中長(cháng)期資金入市。”匯添富基金也持相似的觀(guān)點(diǎn)。

摩根資產(chǎn)管理更是強調，ETF投資者呈現出“越跌越買(mǎi)”的特點(diǎn)，在下跌的市場(chǎng)環(huán)境中，很好地發(fā)揮了市場(chǎng)穩定器的作用。“未來(lái)隨著(zhù)ETF審批速度的提高，產(chǎn)品供給的豐富，將進(jìn)一步促進(jìn)ETF的長(cháng)期健康發(fā)展，也有利于我國資本市場(chǎng)繼續高質(zhì)量發(fā)展。”

七、

各方合力

推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)各方的合力。證監會(huì )黨委書(shū)記、主席吳清指出，“一個(gè)好的市場(chǎng)生態(tài)中，機構投資者和個(gè)人投資者共生共長(cháng)、長(cháng)線(xiàn)短線(xiàn)各類(lèi)資金各得其所、發(fā)行人投資人相互成就、市場(chǎng)各參與方歸位盡責、監管與市場(chǎng)良性互動(dòng)。”

多位業(yè)內人士表示，證監會(huì )主席吳清的講話(huà)高屋建瓴，指出了資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。從公募基金行業(yè)的發(fā)展歷史來(lái)看，契合投資者需求的優(yōu)秀產(chǎn)品和持續創(chuàng )造超額收益的能力，是推動(dòng)公募基金行業(yè)做大做強的關(guān)鍵。

匯豐晉信基金總經(jīng)理李選進(jìn)坦言，公募基金行業(yè)與投資人是彼此成就的利益共同體，誰(shuí)也離不開(kāi)誰(shuí)。對于基金公司來(lái)說(shuō)，要始終把投資人利益放在首位。未來(lái)還將繼續完善以投資者獲得感和投資者回報為導向的考核與評價(jià)機制，并將聯(lián)合銷(xiāo)售渠道，共同踐行“逆向銷(xiāo)售”原則，力爭為投資人創(chuàng )造良好的長(cháng)期投資體驗。

匯添富基金表示，作為專(zhuān)業(yè)機構投資者，要堅定踐行理性投資、長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念，持續提升投資研究、合規風(fēng)控、客戶(hù)服務(wù)等核心能力，全力打造一流投資機構。積極推動(dòng)大資管生態(tài)圈構建，與各方合力譜寫(xiě)好金融“五篇大文章”，共同助力居民財富保值增值。

“公司將充分發(fā)揮自身的投研能力長(cháng)板，讓源頭活水在服務(wù)科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展、國資國企改革等國家戰略過(guò)程中，在支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過(guò)程中更好地實(shí)現價(jià)值增值，切實(shí)提升投資人的獲得感。”德邦基金總經(jīng)理張騄談道。

摩根資產(chǎn)管理表示，將繼續大力發(fā)展權益類(lèi)基金，進(jìn)一步豐富不同投資策略和投資風(fēng)格的產(chǎn)品供給。此外，將繼續積極布局ETF產(chǎn)品線(xiàn)，為投資者提供更加豐富的工具化產(chǎn)品。積極開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng )新，為投資者提供具有吸引力的產(chǎn)品解決方案。

鵬揚基金指出，從發(fā)力點(diǎn)來(lái)看，一是持續提升投資管理能力和風(fēng)控能力，以及強大的全球資產(chǎn)配置能力。二是打造“投研+產(chǎn)品+銷(xiāo)售”的綜合化管理平臺，為客戶(hù)提供多元化的解決方案。三是守正創(chuàng )新，強化科技應用與賦能。四是不斷提升公司治理水平，激發(fā)機制與人才的活力。

八、

新“國九條”給資本市場(chǎng)帶來(lái)積極影響

2004年與2014年分別推出“國九條”，此后都迎來(lái)一輪大牛市。針對此次新“國九條”對資本市場(chǎng)影響，多位業(yè)內人士表示，當下多項宏觀(guān)數據積極向好，新“國九條”的推出有利于孕育新一輪上漲行情。

創(chuàng )金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春認為，牛市是綜合力量發(fā)揮作用的結果，新“國九條”為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供了制度保障。相信隨著(zhù)各項措施的實(shí)施，資本市場(chǎng)生態(tài)逐步完善。在積極財政政策和穩健貨幣政策的催化下，中國經(jīng)濟穩步修復，流動(dòng)性充裕，財富效應逐步累積，牛市將會(huì )水到渠成。

“過(guò)往兩次‘國九條’推出后，分別帶動(dòng)了股權分置改革和公募基金行業(yè)的爆發(fā)，在制度層面實(shí)現了‘升級換擋’，有力推動(dòng)了國內資本市場(chǎng)和資產(chǎn)管理行業(yè)的加速發(fā)展。”李選進(jìn)表示，相信此次新“國九條”也將起到類(lèi)似作用，進(jìn)一步完善國內資本市場(chǎng)制度框架，促進(jìn)優(yōu)秀行業(yè)文化和良好行業(yè)生態(tài)的形成，推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)一步走向成熟，并帶動(dòng)整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

鵬揚基金指出，從國內政策看，新“國九條”的發(fā)布提振了投資者的信心，而“信心比黃金更重要”正是歷史上無(wú)數次在金融市場(chǎng)上得到驗證的規律。此次，政策發(fā)布不僅推動(dòng)資本市場(chǎng)強本強基，實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展，在發(fā)布時(shí)機上也與國內外宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇周期共振，因此對今年資本市場(chǎng)走勢更加樂(lè )觀(guān)。

博時(shí)基金宏觀(guān)策略部強調，此前的兩輪牛市，各有自己特別的原因，資本市場(chǎng)改革是一個(gè)方面，經(jīng)濟基本面、產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(cháng)期態(tài)勢的變化也是一個(gè)方面。當前中國經(jīng)濟正在曲折中恢復，經(jīng)濟面臨的一系列問(wèn)題都在逐漸得到應對和解決，資本市場(chǎng)的中長(cháng)期發(fā)展和升級、投資者獲得相對更加持續、穩定回報的前景也不會(huì )有改變。

“新‘國九條’是資本市場(chǎng)的新‘施政綱要’，監管思路更注重‘以投資者為本’，給資本市場(chǎng)制度建設和政策夯實(shí)指明了方向，讓市場(chǎng)參與者預期更為清晰;有利于提高市場(chǎng)長(cháng)期回報率和投資者獲得感、提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)行業(yè)機構發(fā)展。”鵬華基金研究部總量周期組組長(cháng)張峻曉談道。