【專(zhuān)家看市】 港口煤價(jià)將跌破800元/噸關(guān)口

進(jìn)入四月份，電煤消費淡季特征更加明顯，耗煤需求環(huán)比繼續走弱。盡管大秦線(xiàn)進(jìn)入春季檢修期，但在需求無(wú)實(shí)質(zhì)性改善的情況下，環(huán)渤海港口調入、調出雙雙減少，對市場(chǎng)影響微乎其微。加之非電行業(yè)需求難有提振，市場(chǎng)煤炭?jì)r(jià)格短期仍偏悲觀(guān)。階段性補空單需求早已結束，電廠(chǎng)、水泥企業(yè)需求持續低迷，冶金、化工行業(yè)零散補庫;短期內，市場(chǎng)需求乏力、港口煤價(jià)還有繼續下調空間，港口煤價(jià)或將跌破800元/噸關(guān)口，向長(cháng)協(xié)價(jià)格進(jìn)發(fā)。

產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)穩中小幅調整，近期冶金、化工等行業(yè)采購需求尚可，部分優(yōu)質(zhì)性?xún)r(jià)比高的煤種銷(xiāo)售良好，價(jià)格穩中小幅上漲，但受港口降價(jià)影響，站臺發(fā)運倒掛，貿易商觀(guān)望情緒增加，整體需求有限;部分煤礦出貨一般，庫存承壓。港口市場(chǎng)依舊弱勢，報價(jià)繼續在下滑，“小刀割肉”中，成交重心不斷下移。傳統淡季背景下，采購積極性難以啟動(dòng)，行情改善并不明顯，市場(chǎng)看空情緒依舊濃厚，市場(chǎng)煤報價(jià)仍有下調空間。

終端電廠(chǎng)負荷在50%左右，多數終端電廠(chǎng)庫存依舊處于偏高水平，在現有庫存及長(cháng)協(xié)支撐下，市場(chǎng)煤僅維持剛需采購。煤炭市場(chǎng)低迷還將持續一段時(shí)間，一方面，淡季市場(chǎng)供需偏寬松，煤炭?jì)r(jià)格暫時(shí)不具備上漲條件。目前，正處于用煤淡季，沿海電廠(chǎng)日耗持續回落，且整體庫存處于偏高水平，北上拉運意愿不足。受鐵路集中檢修、封航、拉運需求一般等因素影響，北方港口進(jìn)出作業(yè)效率雙降，整體庫存小幅回落，環(huán)渤海港口庫存保持在2150萬(wàn)噸左右。告別“金三”，步入“銀四”，但利好因素太少，利空因素進(jìn)一步顯現，部分負債過(guò)高的省市基建緩建停建，非電行業(yè)采購需求或難以大量釋放;而水電等新能源對火電的替代作用亦將不斷增強，電煤消費淡季特征將進(jìn)一步明顯。終端采購市場(chǎng)煤需求也難有增加，短期煤炭?jì)r(jià)格不具備上漲條件;若環(huán)渤海港口庫存持續回落的話(huà)，煤價(jià)有可能在四月中旬“歇歇腳”，但總體趨勢依然向下。另一方面，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢減弱，進(jìn)口煤采購成本仍舊偏高，進(jìn)口商操作空間有限，到岸價(jià)較內煤價(jià)格無(wú)優(yōu)勢。部分用戶(hù)采購現貨轉向內貿，但由于終端實(shí)際需求實(shí)在太差，無(wú)法撼動(dòng)市場(chǎng)供大于求形勢，后期煤價(jià)下行為主。

大秦線(xiàn)檢修開(kāi)始后，港口市場(chǎng)依舊弱勢，沿海地區用戶(hù)詢(xún)盤(pán)采購的積極性不高，需求整體偏疲軟。貿易商情緒很差，報價(jià)穩中偏弱為主，市場(chǎng)實(shí)際成交不活躍。整體來(lái)看，電煤需求淡季，非電水泥行業(yè)開(kāi)工率較低，化工維持剛需。少部分貿易商受成本影響，疊加認為清明節過(guò)后，需求有釋放，煤價(jià)能止跌反彈，因此，不愿低價(jià)出貨。但隨著(zhù)氣溫回升，日耗小幅回落，電廠(chǎng)拉運減少，整體需求仍然偏少，價(jià)格支撐不足。大部分貿易商對未來(lái)一個(gè)月的市場(chǎng)持悲觀(guān)預期，報價(jià)持續走低，而終端有少許釋放，但紛紛以壓價(jià)詢(xún)貨為主，成交僵持。很多貿易商基于后市預期悲觀(guān)，囤貨意愿偏低，基本采取“背靠背”方式謹慎發(fā)運。

造成目前市場(chǎng)形勢主要有以下原因。首先，煤炭市場(chǎng)供給已由緊張轉向寬松。近年來(lái)，實(shí)施煤炭保供，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，疊加進(jìn)口煤超常規增長(cháng)，社會(huì )庫存偏高等。同時(shí)，經(jīng)濟仍處于恢復期，工業(yè)用電增幅有限，帶給發(fā)電端壓力很小;而僅有的增量完全可以依靠風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等新能源補充不足，火電出力空間收窄。在一季度，國內煤炭產(chǎn)量略降的情況下，環(huán)渤海港口庫存仍保持在中位偏高水平，主力電廠(chǎng)存煤可用天數始終保持在高位，大大緩解了存煤緊張矛盾。其次，鋼鐵、建材和化工等非電用煤需求步入下降通道。受房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑拖累，鋼鐵市場(chǎng)弱勢下行，水泥市場(chǎng)需求大幅萎縮，給煤炭市場(chǎng)帶來(lái)下行壓力?；ば枨笙鄬^好，但采購有限，難以彌補鋼鐵、建材行業(yè)消耗的減量。再次，水電等替代能源恢復，火電壓力減輕。正值用煤淡季，各大主力電廠(chǎng)紛紛對所轄機組進(jìn)行檢修，為迎戰夏季用煤高峰做準備，大部分電廠(chǎng)采用單臺機組運行，日耗下降較多。

隨著(zhù)供暖季的結束，電煤需求將加速回落，非電行業(yè)對煤炭的采購也將保持謹慎態(tài)度。在這種供強需弱的大背景下，市場(chǎng)煤價(jià)大概率偏弱運行。但政策利好的釋放和經(jīng)濟回升的預期也不容忽視，可能會(huì )給將來(lái)的市場(chǎng)帶來(lái)新契機，此外，港口可流通現貨尤其是優(yōu)質(zhì)資源仍舊偏緊。預計五月中下旬，煤炭市場(chǎng)將迎來(lái)轉機，煤價(jià)有望觸底反彈。