大跳水!焦煤斷崖式下跌

需求不足，焦煤斷崖式下跌

一、行情回顧

今日雙焦出現斷崖式下跌。由于需求不足，雙焦回吐了之前的所有漲幅。終端疲軟，短期成材需求弱勢難以改變。鋼廠(chǎng)、焦企虧損，生產(chǎn)意愿不強，對原料采購偏謹慎。雙焦短期企穩困難。

圖 1 焦煤焦炭近期走勢

二、 焦煤供應充足是頻頻下跌的原因

2.1 焦煤供給

山西煤礦雖有減產(chǎn)，但上游仍出現被動(dòng)累庫。根據蒙古煤炭網(wǎng)數據顯示，蒙煤通車(chē)量在1300車(chē)附近，同比處在高位。甘其毛都口岸蒙煤庫存增至320萬(wàn)噸，庫存較前期增幅明顯，預期后市蒙煤進(jìn)口仍有增長(cháng)空間。進(jìn)口澳煤利潤增加，澳煤質(zhì)量較好，后市進(jìn)口量預計增加。在需求大幅好轉之前，焦煤供應相對充足。

2.2 焦煤進(jìn)口供給

進(jìn)口端蒙煤通車(chē)量和庫存雙增，澳煤利潤恢復，進(jìn)口預計持續走強。在需求未實(shí)質(zhì)性好轉前，焦煤供給相對充足，上游焦煤仍有累庫預期。

3.2 焦煤庫存

下游采購謹慎，鋼廠(chǎng)、焦企焦煤庫存偏低，上游被動(dòng)累庫，庫存分布不均衡。鋼廠(chǎng)減產(chǎn)，虧損持續，生產(chǎn)意愿不強，鐵水產(chǎn)量下滑，爐料需求下降，焦企虧損持續，聯(lián)合限產(chǎn)，減少原料焦煤采購。

煉焦煤庫存