煤價(jià)又降!年前行情還能反轉嗎?

近期，下游觀(guān)望情緒占據上風(fēng)，整體采購不積極，港口市場(chǎng)煤價(jià)走弱。1月9日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品價(jià)格分別收于927、819、710元/噸，日環(huán)比分別下降3、5、3元/噸。晉陜蒙主產(chǎn)地煤市運行整體偏弱。元旦過(guò)后，下游采購需求在經(jīng)歷短暫釋放后隨即轉弱，主產(chǎn)地多數礦出貨放緩，價(jià)格弱穩運行。截至目前，榆林地區5800K795元/噸，周環(huán)比跌5元/噸;鄂爾多斯地區5500K695元/噸，周環(huán)比跌5元/噸;山西忻州5000K640元/噸，周環(huán)比持平。

工業(yè)用電需求短期疲弱 但有后勁

工業(yè)用電方面，短期來(lái)看，下游工業(yè)企業(yè)用電需求難有亮眼表現。春節后，PSL政策將托舉房地產(chǎn)市場(chǎng)。2024年1月2日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，2023年12月，國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款(PSL)3500億元。預計此輪PSL投放將為“三大工程”提供資金支持，推動(dòng)保障房與城改新項目落地開(kāi)工，提振春節后水泥等煤炭相關(guān)產(chǎn)品需求，下游工業(yè)企業(yè)用電需求或將轉好。

民用電需求預期轉弱

居民用電方面，1月中旬，我國大部地區氣溫較常年同期偏高，1月下旬，全國大部地區氣溫接近常年同期到偏高，因此預計民用電需求將轉弱。

北港煤炭庫存去化節奏將放緩

在經(jīng)歷持續去庫后，目前，北方九港已降至2400萬(wàn)噸左右。臨近春節，貿易商發(fā)運積極性或較低，北港調入量較難恢復至前期高位水平，但預到船舶船舶數量一般，后期北港調出量不樂(lè )觀(guān)，預計1月中、下旬，北港庫存去化節奏將放緩。

煤市將延續偏弱態(tài)勢

今年春節2月10日開(kāi)始，民營(yíng)煤企或將于1月底、2月初開(kāi)始放假，因此預計1月份產(chǎn)地煤炭供應將較為平穩，后期煤市波動(dòng)的核心將更側重于需求端。本輪PSL投放將利好春節后工業(yè)用電需求，但由于政策落地需要一段時(shí)間，短期來(lái)看僅能帶來(lái)情緒上的提振，1月3日、1月4日，港口市場(chǎng)報價(jià)小幅上探。1月5日后，港口市場(chǎng)煤價(jià)再度轉弱。1月中旬，在民用電、工業(yè)用電需求雙弱背景下，下游仍將以觀(guān)望壓價(jià)為主，市場(chǎng)煤價(jià)將延續偏弱態(tài)勢，但考慮到北港庫存已下降至去年同期水平，預計貿易商挺價(jià)意愿將增強，煤價(jià)或難大跌。

需要注意的一點(diǎn)是，1月下旬，臨近春節，下游或將釋放部分需求，但由于供應端相對充足，因此對市場(chǎng)煤價(jià)走向的影響將較弱，煤價(jià)上行阻力仍將較大。