易綱：當前經(jīng)濟運行的九個(gè)特點(diǎn)

北大國發(fā)院教授，全國政協(xié)常務(wù)委員、經(jīng)濟委員會(huì )副主任，中國金融學(xué)會(huì )理事會(huì )會(huì )長(cháng)易綱在《人民政協(xié)報》撰文指出：

當前經(jīng)濟運行主要有幾個(gè)特點(diǎn)：

一是居民部門(mén)少花錢(qián)、提前還貸現象突出。4月、5月社會(huì )消費品零售總額兩年平均增長(cháng)2.6%、2.5%，遠低于疫情前8%左右的水平。居民中存在一定的降薪預期和緊縮心理，傾向于增加儲蓄、減少負債，前五個(gè)月新增定期存款占新增M2的比重達90%，比上年同期高出13個(gè)百分點(diǎn);個(gè)人住房貸款提前還款現象增多，部分微觀(guān)主體行為可能傾向于“負債最小化”。

二是企業(yè)部門(mén)分化較為嚴重。今年以來(lái)，新增信貸主要流向國有部門(mén)和科創(chuàng )領(lǐng)域，新能源領(lǐng)域增長(cháng)較快但體量有限，相比過(guò)去的房地產(chǎn)對經(jīng)濟的帶動(dòng)作用不足。前五個(gè)月民間投資同比下降了0.1%，對GDP、就業(yè)貢獻較大的民營(yíng)、中小企業(yè)信心有待提振。

三是政府部門(mén)地方債務(wù)風(fēng)險有所加大。受疫情沖擊、房地產(chǎn)政策調整等影響，地方財政收支矛盾突出，城投債務(wù)進(jìn)入償債高峰，“土地財政→基建投資”的鏈條難以為繼，項目回報率較低，償債能力脆弱，也約束了地方政府的發(fā)力空間。

四是房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險尚未出清。一季度“小陽(yáng)春”后，房地產(chǎn)業(yè)重現下行態(tài)勢。前五個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降7.2%;新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降0.9%。房企融資能力仍然較弱，流動(dòng)性緊張狀況有所加劇。長(cháng)期看，受城鎮化水平提升放緩、人口老齡化等因素影響，購房需求總量可能還會(huì )下一個(gè)臺階。

五是國外部門(mén)進(jìn)入不穩定狀況，并可能與內需不足相互疊加。美國利率水平或在高位停留較久，自身的經(jīng)濟金融風(fēng)險在上升，全球經(jīng)濟也趨于放緩。外需偏弱給我國穩外貿、穩外需帶來(lái)較大挑戰。

六是物價(jià)走勢不存在通縮的基礎，但也要關(guān)注供求平衡問(wèn)題。通縮往往伴隨著(zhù)需求收縮，而我國需求還在回升，貨幣信貸增長(cháng)較快，不符合通縮的典型特征。6月CPI同比持平，PPI同比下降5.4%。隨著(zhù)基數降低、經(jīng)濟內生動(dòng)力增強，CPI中樞有望溫和抬升，PPI預計四季度可能有所回升。

七是就業(yè)總體穩定，但結構性矛盾突出。隨著(zhù)人工智能逐步替代腦力勞動(dòng)崗位，未來(lái)勞動(dòng)力供求的結構性錯配可能長(cháng)期存在。

八是貨幣政策加大逆周期調節力度，助力穩定經(jīng)濟大盤(pán)。今年上半年金融機構新增人民幣貸款15.7萬(wàn)億元，同比多增2萬(wàn)億元。融資成本穩中有降，前五個(gè)月企業(yè)貸款平均利率為3.96%，同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。6月份，進(jìn)一步引導貨幣政策操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)利率同步下行。

九是受美元高位運行和境內暑期集中購匯等因素影響，人民幣匯率走弱，但近期已有所回升。